美国迪士尼公司首席执行官 鲍勃·艾格：（和OpenAI合作）在任何意义上都不会对创作者构成威胁，恰 恰相反，它体现的是尊重，因为这项合作本身是付费授权的，对我们公司来说这也是一个机会，去为尤 其是年轻观众提供以全新方式和我们角色互动的体验。 美国OpenAI公司首席执行官 萨姆·阿尔特曼：如果你降低了创造新事物所需要付出的努力、技能和时间 门槛，人们就能非常迅速地把想法变成现实。如果我们能让大家做到这一点，并且通过使用这200多个 迪士尼角色给用户更大的创作自由，我并不确切知道最终会出现什么样的作品，但我相信，人们一定会 迸发出各种令人惊叹的创意。 由于AI生成的内容具有不确定性。艾格表示，OpenAI为涉及迪士尼角色的内容生成设置了安全护栏。 知情人士称，在Sora生成的视频中，迪士尼角色在涉及毒品、酒精等内容方面会有行为限制。这也意味 着，OpenAI不能以迪士尼不认可的方式使用这些角色。分析人士称，对于迪士尼而言，这是一次具有 前瞻性的决策，其影响可能非常深远。迪士尼相当于是把脚伸进一个全新的市场领域UGC，也就是用 户生成内容。未来，人们很可能可以用AI来制作属于自己的电影。最后从OpenAI的角度， ...

AI 版权战不再是想着怎么把 IP 彻底锁起来不让 AI 碰，而是要谈一个合适的出场费。你猜，朱迪、尼克还要多久就会飙脏话？ 消息一出，网友直接炸锅。 未来三年，只要你是 Sora 用户，迪士尼这些顶级 IP 角色，都能随手捏。 迪士尼不但不找麻烦，反而选择亲自开闸放水。 事情是这样的。 迪士尼刚官宣，将向 OpenAI 投资 10 亿美元，并签下一份为期三年的合作协议，授权 Sora 使用旗下 IP，用于生成短视频内容。 一夜之间，OpenAI 直接拿到了 200 多个国际公认顶级IP的合法使用权。 包括迪士尼经典，米奇、米妮、灰姑娘、小美人鱼等。 很多人喜欢的皮克斯IP，比如《玩具总动员》、《头脑特工队》、《超能陆战队》。 当然，这次授权仅限动画或插画版本，不涉及任何真人演员的肖像与声音（毕竟，太难、太棘手）。 OpenAI 拿到了授权，还顺手收下 10 亿美元新投资。那么，迪士尼图啥呢？ 首先，10 亿美元对于年营收 900 多亿美元的迪斯尼来说，不算啥。 其次，有了 OpenAI 的股份，迪士尼就能将这些角色带到 Z 世代和 Alpha 世代聚集的平台。 还有生产力工具。既然成了企业客户，迪斯尼的员工 ...

迪士尼与OpenAI的合作最核心的部分，是迪士尼正式授权后者在Sora和ChatGPT Images中使用超过200 个IP元素，包括角色、服装、道具与标志性环境。 好莱坞没想到，第一个拥抱AI（人工智能）的是最传统的迪士尼。 12月11日，迪士尼突然抛出一个重磅消息：确定和OpenAI达成深度合作。一边是拥有漫威、皮克斯、 《星球大战》的全球IP（具有商业价值的创意内容或品牌）巨头，一边是做出ChatGPT和Sora的AI头号 玩家，这两家正式牵手，引发全球娱乐行业的关注。 根据迪士尼公告，迪士尼不仅把自家200多个角色开放给Sora做视频生成，还宣布对OpenAI投资10亿美 元。未来，一些粉丝用Sora创作的短视频，还有机会被迪士尼选入Disney+。 市场对这笔交易做出了积极的回应。截至当地时间周四美股收盘，迪士尼股价升至111.46美元，上涨 2.42%。 "这一点会让竞争发生本质变化，因为用户一旦开始创作，就会在一个平台停留更久。"资深影视从业者 方鳞（化名）表示。 10亿美元与200+角色授权，迪士尼在做什么？ 这一授权究竟包含什么？细分来看，不仅涵盖迪士尼的经典动画角色，例如米老鼠、艾莎、辛德 ...

此外，ChatGPT Images还可利用相同的知识产权，在几秒钟内将用户输入的几个关键词转化为完整图 像。但并不涉及任何与演员形象或声音相关的授权内容。 迪士尼表示，粉丝们将能在Disney+平台上观看由Sora生成的精选视频。预计在2026年初，Sora与 ChatGPT将会开始利用迪士尼旗下多品牌授权角色，生成视频内容。 新京报贝壳财经讯（记者韦英姿）海外娱乐产业巨头与模型厂商开始整合资源，探索AI数据商业化合 规模式。当地时间12月11日，华特迪士尼公司与OpenAI宣布达成协议。根据该协议，Sora生成视频素 材能使用迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》的200多个动画角色、面具角色以及各种生物角色，同 时还包含相应的服装、道具、交通工具以及具有标志性场景元素。该协议为期三年。 校对 王心 另外，迪士尼将向OpenAI投入10亿美元的股本，并获得购买额外股权的认股权证。 编辑 杨娟娟 根据协议，迪士尼将利用OpenAI提供的API来开发新的产品、工具和体验功能，这些功能将应用于 Disney+平台，同时也会让迪士尼员工使用ChatGPT。 ...

公司近期负面法律与财务事件 - 公司及其法定代表人王忠军新增一则限制消费令，涉及广告合同纠纷，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司，执行法院为北京市朝阳区人民法院 [3] - 公司因广告合同纠纷案件已被执行1140万余元 [3] - 公司公告称，受经济形势影响，部分回款资金未能如约到位，造成暂时性流动资金紧张，导致阶段性出现个别债务未能如期偿还的情形 [3] - 截至2025年12月10日，公司在银行等金融机构的逾期债务合计为5250万元，超过公司2024年经审计净资产的10% [3] 控股股东股份被司法拍卖情况 - 控股股东、实际控制人王忠军持有的公司15392万股无限售流通股（占其所持股份48.54%，占公司总股本5.55%）拟被第二次司法拍卖 [3] - 按2025年12月12日上午10:35分股价2.26元计算，上述将被拍卖的股份市值约3.478亿元 [4] - 法院计划于2025年12月12日在京东网司法拍卖平台发布本次司法拍卖公告，拍卖结果存在不确定性 [4] - 此前于12月8日至9日，北京市第三中级人民法院对相同数量股份进行了首次拍卖，起拍价2.23元/股，总计约3.432亿元，但最终流拍 [5] - 更早的10月，公司控股股东、实际控制人王忠磊所持的156962股无限售流通股已被公开拍卖并完成股权变更过户 [5] 公司近期经营与财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入6259.56万元，同比下降31.61% [5] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的净亏损为3946.2万元，基本每股收益-0.01元 [5] - 2025年前三季度，公司实现营业收入2.15亿元，同比下降46.08% [5] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净亏损为1.14亿元，基本每股收益-0.04元 [5] - 2018年至2024年，公司7年累计亏损超过82亿元 [6] 公司基本信息与市场表现 - 公司成立于2004年11月，注册资本约27.7亿人民币，经营范围包括企业形象策划、影视文化信息咨询服务、影视项目的投资管理等 [3] - 公司由王忠军、杭州阿里创业投资有限公司、马云等共同持股 [3] - 截至2025年12月12日上午10:35分，公司股价报收2.26元，下跌0.88%，公司总市值约62.7亿元 [4]

核心观点 - 迪士尼与OpenAI达成战略合作，标志着行业对生成式AI的态度从对抗转向合作与变现，AI版权战进入“谈出场费”的新阶段 [1][14] - 迪士尼向OpenAI投资10亿美元并授权其使用旗下顶级IP，旨在拥抱新技术、触达新世代用户并获取生产力工具，但此举也引发了关于品牌形象被稀释和内容质量失控的担忧 [5][11][22][24] 合作内容与规模 - 迪士尼官宣向OpenAI投资10亿美元，并签署为期三年的合作协议，授权Sora使用其IP生成短视频内容 [5] - OpenAI通过此次授权，获得了超过200个国际公认顶级IP的合法使用权 [6] - 授权范围涵盖迪士尼经典、皮克斯、漫威及卢卡斯影业等旗下众多知名动画或插画版角色，但不涉及真人演员的肖像与声音 [7][9][12] 迪士尼的战略意图 - 10亿美元投资对年营收超过900亿美元的迪士尼而言规模不大 [11] - 通过持有OpenAI股份，旨在将其经典角色带入Z世代和Alpha世代聚集的新平台 [11] - 作为企业客户，迪士尼员工也能使用OpenAI的产品作为生产力工具 [11] - 鼓励用户生成内容反哺Disney+流媒体平台，几乎零成本 [13] - 公司CEO将此称为“行业的重要时刻”，本质是从对抗转向合作分蛋糕 [14] 行业背景：从对抗到合作 - 过去两年，好莱坞对生成式AI的主旋律是“战斗”，多家科技公司收到律师函 [16] - 在宣布与OpenAI合作前夜，迪士尼还向谷歌发出了停止侵权函，指控其大规模版权侵害 [16] - 现实表明，单靠诉讼难以阻挡生成式AI，因为模型训练数据可能受“合理使用”原则保护，且通过Prompt Engineering可绕过对特定IP的直接调用 [16][17][18][19] - 因此，迪士尼部分放弃了战斗，选择了变现路径 [20] 潜在风险与行业担忧 - 生成式AI极易被用于制造违背品牌调性的内容，在Sora平台上此类情况已不罕见 [22] - AI生成视频存在低质与廉价感的问题，此前麦当劳下架AI广告、可口可乐被吐槽即为前车之鉴 [23] - 将核心IP投入难以精细化管理的生成环境，即便有审核机制，大规模生成后干净的品牌形象也可能被拖入泥地，导致IP被长期稀释和污染 [23][24] - 有观点认为，这可能导致海量“精神垃圾”短视频的起点，最终创造出一片“光鲜却空洞的内容废墟” [24][33] 历史案例与用户行为预测 - 在游戏《堡垒之夜》引入达斯·维德后，玩家利用游戏机制使其做出滑稽、失格甚至带有冒犯意味的行为，迅速偏离了《星球大战》的既定形象 [29] - 市场预测，迪士尼角色可能很快在用户生成内容中出现类似《南方公园》式的颠覆性刻画，例如米奇老鼠被描绘成说粗口、暴躁的黑帮老大式资本家 [30][32] - 甚至有网友开盘，赌迪士尼角色多久后会开始说疯话 [33] 市场反应 - 消息公布后，迪士尼股价在盘前出现明显拉升 [36] - 股价上涨并非因为市场预期内容会更好，而是因为公司终于顺应了AI发展的潮流 [36]

公司近期法律与债务风险 - 华谊兄弟传媒股份有限公司及其法定代表人王忠军新增一则限制消费令 涉及与北京泰睿飞克科技有限公司的广告合同纠纷案件[1] - 根据公司公告 截至12月10日 公司在银行等金融机构的逾期债务合计达5250万元 超过公司2024年经审计净资产的10%[2] - 公司此前已被北京泰睿飞克科技有限公司申请执行1140.52万元[1][2] 公司整体债务与流动性状况 - 根据公告披露的债权人列表 公司及子公司逾期债务合计达10,040.91万元[2] - 截至2024年第三季度 公司负债总额已达到22.94亿元 资产负债率攀升至87.69%[3] - 公司账面可用现金仅剩1926.4万元 面临严重的阶段性流动资金紧张[2][3] 控股股东股权变动与公司经营困境 - 公司控股股东王忠军持有的15392万股无限售流通股（占其持股48.54% 占总股本5.55%）拟被第二次司法拍卖 首次拍卖已流拍[3] - 公司已连续亏损七年 累计亏损额超过82亿元[3] - 2024年前三季度 公司营收2.15亿元 同比下降46% 净利润为-1.14亿元 同比扩大168%[3] 公司市值与实控人动态对比 - 12月12日 公司收报2.23元/股 市值约为62亿元 较数年前约900亿元的市值大幅缩水[4] - 在公司面临限消令的背景下 实控人王中磊与妻子王晓蓉近期在抖音平台高频更新内容 被外界解读为可能为直播带货铺垫[3][4] - 王中磊之子王元也更早布局短视频 在小红书拥有超7万粉丝[4]

华纳兄弟探索公司已成为好莱坞最激烈收购战的焦点，派拉蒙全球以每股30美元的报价搅局奈飞此前达 成的交易，推动最终收购价格可能远超华纳兄弟探索CEO David Zaslav此前预期的30美元目标价。 派拉蒙CEO David Ellison周一在监管文件中明确表示，其每股30美元、总价值1080亿美元（包括债务） 的报价并非"最佳和最终"报价。英国《金融时报》周五援引分析师预测称，如果谈判重启，派拉蒙可 能将报价提升至每股32美元，这一水平将考验奈飞的反击意愿。 奈飞自9月份传出对华纳兄弟探索收购兴趣以来，市值已蒸发约20%，损失约1000亿美元。分析认为， 面对派拉蒙的竞争，奈飞现在可能获得体面的退场机会——收取28亿美元的交易终止费，同时避免监管 审查风险。 华纳兄弟探索董事会必须在12月22日前对派拉蒙提案做出回应，这将决定好莱坞这场收购大战的最终走 向。 竞购价格持续攀升，派拉蒙准备加码，可能开到32美元 报道指出，派拉蒙全球目前的每股30美元报价已经引发市场预期进一步提价。CreditSights分析师预计， 如果谈判重启，派拉蒙可能将报价提升至每股32美元左右。 华纳阵营的知情人士表示："我以为流 ...

合作核心内容与目标 - 迪士尼与OpenAI达成大型授权合作 旨在为公司打开新的数字娱乐空间并吸引更多年轻用户 [1] - 根据协议 ChatGPT和Sora将获得米老鼠、达斯·维达等迪士尼角色的使用权 [1] - 迪士尼将向OpenAI投资10亿美元（约合70.66亿元人民币）并成为其重要客户 [1] 迪士尼的战略布局与机遇 - 公司CEO认为 合作让迪士尼能够提前布局高速增长的AI与新型媒体领域 [3] - 合作不仅带来技术机遇 也将助力公司落实长期规划 即在Disney+平台加入用户生成内容 [3] - 公司计划先挑选部分在Sora制作的视频上架Disney+以带动互动 未来希望用户能直接在Disney+内部创作视频 [3] - 公司CEO视此合作为关键一步 [3] - 合作旨在让用户以全新方式参与其系列作品 从而延长用户在迪士尼平台的停留时间 [3] - 公司CEO强调主动拥抱技术 选择主动参与创新而非被动应对 [3] - 合作也让迪士尼能够进入社交平台快速增长的用户生成短视频领域 [3] 行业背景与公司现状 - 迪士尼与其他娱乐企业一样正面临用户互动停滞的问题 过去几年流媒体观看时长几乎没有增长 [3] - 在内容投入持续增加的同时 社交媒体与用户生成内容则不断攀升 [3] - OpenAI CEO透露 迪士尼角色在OpenAI产品上的需求高得惊人 [3] - 用户未来或可将自己放入《星球大战》的光剑场景 或用巴斯光年制作孩子的生日祝贺视频 [3] 对创作者与知识产权的立场 - 公司CEO强调 与OpenAI的合作对创作者是利好 认为这不是威胁而是一种尊重 因为所有内容都通过授权取得 [4] - 迪士尼补充 协议不涉及任何演员的肖像或声音 [4] - OpenAI将设置保护机制确保迪士尼的知识产权得到安全使用 [4]

公司战略与核心优势 - IMAX CHINA 首席执行官在行业会议上分享了公司与博物馆、科技馆的合作逻辑，聚焦于如何让静态文化“活”起来以及技术沉浸与文化沉浸的结合 [2] - 公司强调其核心优势并非让观众“看故事”，而是通过招牌式沉浸式体验让观众“穿越进去”，其价值在于把知识变成体验、把信息变成故事，真正将观众“带进现场” [2] - 公司认为科技与内容是合作的关键，必须兼具优质科技、核心IP与专业创作者，并在内容布局上深耕上游，通过与文旅景区、科技馆展陈联动，形成完整叙事闭环 [3] 沉浸式体验的市场表现与案例 - 以航天IMAX影片为例，其体验能让观众仿佛站在发射架下仰望火箭、亲历太空行走，这种“经历历史”的体验记忆远比单纯的信息记忆更长久 [2] - 这种沉浸感在商业大片中同样释放强大吸引力，例如辽宁科技馆IMAX影院在《疯狂动物城2》上映期间，外地观众占比高达45%，许多人专程为IMAX体验而来 [2] - “为一场电影奔赴一座城”正成为文旅消费的新常态，显示了公司沉浸式体验对特定消费群体的强大吸引力 [2] 内容制作与技术支持 - 为了打造真实且沉浸的内容，IMAX摄影机曾跟随NASA上过太空、下潜过海底，还攀登过珠穆朗玛峰，体现了公司在内容制作上对极致真实体验的追求 [3]