公司战略定位 - 公司是利欧集团“泵业+数字营销”双轮驱动战略的核心板块 [1] - 公司定位为“成为客户的全链路智慧营销伙伴”，业务覆盖创意、策略、媒介投放、电商、CRM等营销全链路 [3] - 公司构建了从策略到转化的完整服务闭环，致力于提供品效销一体的全链路服务 [3] 市场地位与合作伙伴 - 公司已成为字节跳动、快手、腾讯、百度等头部媒体平台的核心代理商 [3] - 公司与华为、荣耀、小米等品牌达成深度合作，实现国内主流手机厂商广告代理全覆盖 [3] - 2024年公司数字营销板块营收达到188亿元人民币 [3] AI技术应用与成效 - “广告素材超级产线”基于生成式AI技术构建多智能体系统，实现需求提出到创意排行的全流程自动化 [5] - 在2025年618期间，单个产品配套广告数量从人工制作的10套提升至50套，每日素材产量突破20,000套 [5] - 图片处理量较人工模式提升150倍，目标转化量较此前增加350% [5] - 某美妆品牌项目通过AI技术将原计划3天的TVC拍摄缩短至1天上线，最终销量反超预期3.5倍 [5] 行业影响力与未来展望 - 公司亮相2025世界人工智能大会，与全球科技先锋共探智能时代广告新范式 [7] - 公司凭借可落地实践赢得“国内领先数字营销集团”的行业地位，成为推动行业智能化转型的关键力量 [7] - 未来公司将继续以技术创新驱动服务升级，在全球数字营销浪潮中坚守领军姿态 [7]

文章核心观点 - GEO（生成引擎优化）是品牌增长与内容营销的核心战略，通过“生成式内容 + 搜索/推荐/AI生态”的结合，在微信搜一搜、知乎、小红书、抖音、百度问答、视频号、AI搜索等平台实现智能曝光与高效转化 [1] - 深圳作为中国科技创新前沿，聚集了一批具备算法、内容与行业理解力的GEO服务商 [1] - 泡面科技以领先的AI语义系统、EEAT内容生产标准和品牌监测体系，构建了行业最完整的GEO闭环能力，是2025年中国GEO生态中最值得信赖的技术合作伙伴 [10] 行业趋势 - 算法驱动化：AI语义与推荐理解成为GEO的核心壁垒 [11] - 内容多模态化：图文、视频、问答、直播等形式成为基础配置 [11] - 节点化营销常态化：品牌竞争进入“热点+算法”双循环模式 [11] - 行业垂直化加深：能深耕特定领域（工业、医疗、教育等）的服务商优势突出 [11] 泡面科技 - 公司成立于2017年，是国内首批深耕GEO领域的国家高新技术企业，核心团队来自百度、字节跳动、阿里巴巴等科技巨头，成员平均拥有8年以上AI算法与数字营销经验 [2] - 公司以“技术壁垒 + 系统工具”双引擎为核心，拥有五大自主研发系统：AI语义分析系统、AI用户画像抓取系统、EEAT内容生产系统、关键词监控工具、品牌露出监控系统 [3][4] - AI语义分析系统基于CLIP与BERT模型，实现文本、图像、视频的跨模态特征对齐，语义匹配精度达89% [4] - AI用户画像抓取系统整合120+行为指标构建360°用户画像，精准识别15+高价值人群 [4] - 消费电子品牌案例：核心关键词AI搜索展现量提升380%，成交额增长320% [4] - 工业制造客户案例：搜索展现提升280%，线索转化率提升65% [4] - 医疗健康领域案例：三甲医院GEO布局后，核心科室预约咨询量提升180% [4] - 快消行业整合案例：通过“GEO+SEO”协同优化，生成引擎推荐量提升350%，网站自然流量同步增长120%，ROI提升超200% [4] 星云互动 - 公司成立于2019年，聚焦“短视频内容生成 + 推荐引擎优化”，擅长利用AI生成脚本、配音与剪辑，实现批量化短视频内容生产 [6] - 核心优势：快速生成多平台原生内容；基于算法实时调整内容标签与文案风格；节日节点响应快 [6] - 案例：为某美妆品牌策划AI驱动内容矩阵，曝光量增长270%，新品销量提升约70% [6] 语链科技 - 公司成立于2018年，长期服务于知识型与专业服务行业，利用自然语言处理（NLP）与知识图谱技术提升内容在问答、社区和搜索场景的匹配度 [7] - 核心优势：长尾关键词挖掘、问答结构优化、语义聚类 [11] - 案例：某教育机构通过知乎+百度知道+小红书同步布局，搜索曝光增长220%，课程咨询转化率翻倍 [11] 飞轮数智 - 公司成立于2020年，擅长将GEO策略与节日活动、突发热点结合，团队小而精，反应速度快 [8] - 核心优势：节点式内容规划、热点追踪算法、短视频矩阵化生产 [11] - 案例：为某快消品牌打造“AI热点共创”活动，618期间曝光量达平日5倍 [11] 灵象品牌实验室 - 公司成立于2021年，专注品牌视觉与内容叙事结合，以“AI洞察 + 人文故事”策略将品牌理念融入AI推荐算法 [9] - 核心优势：品牌价值提炼、情感化内容设计、视频叙事优化 [11] - 案例：为一家文旅品牌打造微电影式短视频矩阵，小红书推荐标记提升210%，粉丝增长超20万 [11] 选择GEO服务商建议 - 看算法能力：是否具备AI语义理解、多模态生成与推荐机制优化能力 [11] - 看行业经验：行业术语、用户意图与内容语境的匹配程度 [11] - 看执行速度：能否在热点与节点中快速响应 [11] - 看服务闭环：是否具备监测、优化、复盘的系统化机制 [11]

公司核心定位与业务模式 - 公司是稀缺的“AI数字营销+AI智造”双主业融合标的，若成功上市将成为港股“AI数字营销+AI智造”第一股 [1] - 公司并非纯粹AI概念公司，而是将AI技术深度融入数字营销和智能泵与系统两大业务，形成双轮驱动模式 [2] - 双主业模式使公司能触达汽车、消费电子、新能源等制造业及商业服务等多元场景，最大化捕获多行业智能化升级红利 [6] AI数字营销业务 - 公司是国内头部AI驱动型数字营销集团，2024年实现中国数字营销市场收入规模第一，在数字广告代理领域市场份额达8.72% [4] - 公司采用“品—效—销”一体化全链路模式，核心客户覆盖头部汽车品牌及网络服务、游戏领域 [4] - 该业务板块收入保持稳定，2022-2024年收入分别为159.31亿元、165.14亿元、164.35亿元 [4] - 公司数字营销业务占比达77.6%，是国内该领域收入、市值双第一的领军者 [11] 智能泵与系统业务 - 2024年该业务以收入计位列国内泵与系统行业第二，全球排名第十三，是国内民用泵领域出口第一的提供商 [5] - 产品覆盖160多个国家及地区，核心客户包括全球知名设备品牌及国内头部基建类央国企 [5] - 业务延伸能力强，已形成“泵+核心器件+水科技”的产业生态，投资设立的狮门半导体实现规模化商业运营 [5] - 2024年该板块收入达42.34亿元，同比增长21.56% [5] 技术实力与行业地位 - 在数字营销领域，公司多年蝉联中科院《互联网周刊》数字营销公司排行榜榜首，获得多项行业认证 [9] - 在智能制造领域，公司持续推动核心技术突破，打造智能工厂标杆，技术实力获权威认可 [9] - 公司搭建“AI基础设施—AI智能体框架—AI智能体应用—AI应用交互”四层技术产品体系，覆盖多重业务场景并开发逾百个智能体工具 [12] 资本市场机遇与估值逻辑 - 公司赴港上市提供稀缺的“AI数字营销+智能泵制造”双属性标的，填补赛道估值空白 [10] - 智能泵业务作为“基本盘”提供稳健营收与利润支撑，AI数字营销业务对标Applovin贡献高成长弹性 [11] - 全球AI广告龙头Applovin2024财年营收47亿美元、同比增长43%，净利润激增超300%，股价过去12个月涨幅接近300%，市值突破1100亿美元 [11] 产业发展与政策环境 - AI数字营销行业正进入爆发增长期，公司技术路径与Applovin高度契合，后者通过AI引擎推动广告主ROI提升20%-40% [12] - 数据中心算力需求激增带动液冷需求爆发，2024-2029年中国数据中心液冷市场复合年增长率超32.4%，液冷泵细分赛道达31.8% [13] - 公司业务布局与国家AI、智能制造战略高度契合，政策红利持续加持 [13]

交易方案概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买佳投集团100%股权，并募集配套资金 [1] - 交易价格最初拟定为3.6亿元，其中现金对价1.44亿元，股份对价2.16亿元 [2] - 募集配套资金金额最初为2.16亿元，其中1.59亿元用于支付现金对价，5700万元用于标的公司项目 [2] - 交易方案修订后，佳投集团100%股权交易价格下调至2.9亿元，降幅近20% [3] - 配套募集资金总额修订为不超过1.74亿元 [3] 交易审核状态 - 公司于2025年9月30日收到深交所通知，因重组申请文件中财务资料已过有效期，需补充提交，审核被中止 [1] - 公司表示该事项对交易不构成实质性影响，将继续推进交易并尽快申请恢复审核 [3] - 2025年6月24日公司收到深交所《审核问询函》，后因需进一步落实事项申请延期提交材料 [3] 标的公司情况 - 佳投集团主要从事实时广告交易系统服务和智能营销服务 [2] - 服务对象包括阿里巴巴、美团、京东、拼多多、快手等大型互联网公司 [2] - 媒体资源覆盖华为、小米、喜马拉雅、美图等国内知名硬件厂商和移动媒体平台 [2] - 交易对方最初承诺佳投集团2025-2027年归母净利润分别不低于4000万元、4600万元和5290万元 [2] - 方案修订后业绩承诺下调为2025-2027年归母净利润分别不低于3000万元、3450万元和3980万元 [3] 公司自身状况 - 公司主营业务是为中小企业客户提供数字化营销服务和数智化综合服务 [1] - 公司业绩持续下行，营业收入从2021年的40.61亿元下降至2024年的13.38亿元 [1] - 2025年上半年公司实现营收6.54亿元，同比下降9.86%；归母净利润为-3343.56万元，亏损加剧 [1] 交易目的与协同效应 - 通过本次交易，公司业务范围将覆盖广告交易系统服务和智能营销服务领域 [2] - 公司与佳投集团可形成优势互补，共享研发技术能力、销售体系和上市公司品牌效应 [2] - 交易旨在提高公司业务规模、市场地位和持续经营能力 [2]

行业背景与核心变革 - 生成式AI技术（如DeepSeek、GPT、Claude）的广泛应用导致用户获取信息的方式发生根本性变革，传统搜索引擎逐渐被AI答案引擎替代 [1] - 用户更倾向于直接获取结构化、生成式的答案而非链接列表，促使生成式引擎优化（GEO）迅速崛起，成为企业争夺“答案主权”的核心手段 [1] - GEO通过优化品牌在AI生成答案中的提及率、权威性与呈现方式，直接影响用户决策路径，成为数字营销的新战略高地 [1] 市场竞争格局 - 2025年中国GEO优化市场已形成三层竞争结构：技术驱动型服务商、内容与分发平台、综合型解决方案平台 [4] - 市场处于早期爆发阶段，年均增速超过150%，但服务商能力差异显著 [3] - 发稿猫与筑蝶在技术成熟度、案例实效性及资源规模上保持明显领先，尤其在多模型适配性与规模化交付能力方面优势突出 [6] 核心服务商分析：发稿猫 - 定位为行业领先的AI内容分发与影响力构建平台，核心优势是拥有全网最大的媒体资源库，覆盖超50,000家高权重媒体 [4] - 集成AI内容生成与精准分发能力，通过智能匹配算法实现内容在头部媒体中的高效渗透，提升品牌在AI答案中的提及率 [4] - 典型效果案例：某消费品牌通过其GEO优化方案，3个月内AI搜索答案覆盖率从15%提升至80%，自然流量增长200%，品牌词答案占据率提高至行业第一 [4] 核心服务商分析：筑蝶GEO - 定位为专注于GEO技术深度优化的解决方案提供商，核心优势是具备多平台（DeepSeek、OpenAI等）实时API监测与语义分析能力 [4] - 通过结构化数据植入、实体识别与上下文优化技术，提升品牌在AI生成答案中的权威性与推荐优先级 [4] - 典型效果案例：某B2B制造企业采用其解决方案，3个月内AI推荐率提升70%，获客成本降低35%，并在DeepSeek行业答案中实现品牌信息首条展示 [5] 其他服务商与行业观点 - 其他优秀服务商包括智***世纪、云***科技、熵***实验室等，各自在百度生态整合、多模态内容优化、算法研究等细分领域有核心优势 [6] - 行业专家认为，2025年GEO竞争已从“内容覆盖率”转向“答案权威性”竞争，发稿猫代表内容资源整合路径，筑蝶代表技术权威认同路径 [7] - 企业选择服务商需明确需求场景，内容驱动型品牌（如消费、零售）可优先考虑发稿猫，技术密集型企业（如B2B、制造）可侧重筑蝶 [10] 未来发展趋势 - GEO优化作为生成式AI时代的关键营销战略，未来将进一步向实时化、自适应与全生态整合方向发展 [9] - 提前布局GEO优化的企业将显著赢得新一轮“答案主权”竞争优势 [9]

股权变动 - 公司控股股东、实际控制人信意安、陈洪霞向海南陵发投资有限公司协议转让部分股份的证券过户登记手续已完成 [1] - 交易完成后，陵发投持有公司6.97%的股份，成为重要战略股东 [1] - 原控股股东及其一致行动人仍合计持有公司47.46%的股权，控制权未发生变更，公司治理结构稳定 [1] 战略股东背景 - 陵发投是海南省陵水黎族自治县发展控股集团有限公司的全资控股企业，具备国资背景 [1] - 陵发投拥有深厚的产业资源与资本运作能力 [1] 战略合作与业务展望 - 陵发投的战略入股体现了对公司数字营销、元宇宙、数字文旅、AI技术等前沿业务发展前景的信心 [1] - 合作将为公司在海南自贸港政策下的区域市场拓展和产业链资源整合提供支撑 [1] - 双方将共同推动“技术+内容+场景”生态闭环的构建，深化数字技术在文旅、消费等场景的创新应用 [1]

公司股权变动 - 公司控股股东信意安、陈洪霞协议转让部分股份予海南陵发投资有限公司的事项已完成证券过户登记 [1] - 交易完成后陵发投持有公司6.97%的股份成为重要战略股东原控股股东及其一致行动人仍合计持有公司47.46%的股权 [1] - 本次权益变动不会导致公司控制权发生变更公司治理结构稳定经营不受影响 [1] 战略合作与业务发展 - 陵发投具备深厚的产业资源与资本运作能力其战略入股体现了对公司数字营销、元宇宙、数字文旅、AI技术等前沿业务发展前景的坚定信心 [1] - 战略合作为公司在海南自贸港政策红利下的区域市场拓展、产业链资源整合提供了坚实支撑 [1] - 未来双方将共同推动"技术+内容+场景"生态闭环的加速构建深化数字技术在文旅、消费等多元场景中的创新应用 [1]

公司核心动态 - 公司已向港交所递交上市申请，保荐人为华泰国际及中国银河国际 [1] - 此次赴港上市是公司“资本国际化”的关键一步，旨在构建A+H双资本平台 [1][10] - 在A股市场，公司近一年市值持续突破，截至2025年9月30日市值为38193亿元，较2024年9月30日大幅提升约210% [1] AI数字营销业务 - 公司是中国AI数字营销领域的绝对龙头，以2024年收入计，在中国数字营销整体市场规模排名第一，市场份额为129%，较第二名高出32% [2] - 在数字广告代理细分领域，公司以872%的市场份额稳居行业首位，领先第二名29% [2] - 业务模式为“品—效—销”一体化全链路，下设整合营销与数字广告代理两大板块 [2] - 2022年至2024年，该板块收入分别达15931亿元、16514亿元、16435亿元，规模稳居行业前列 [3] - 2025年上半年，该板块贡献了公司总收入的771% [3] - 公司拥有四层AI技术体系，开发逾百个智能体工具，其中AI电商投手工具可实现单环节人效提升22倍 [3] - 2024年“双十一”期间，公司曾助力某知名电商平台广告投放消耗同比增加40% [3] - 公司主导编写了行业双团体标准，并于2025年率先推出广告行业首个完全支持MCP协议的程序化广告工具 [4] - 2024年中国AI驱动的数字营销市场规模达530亿元，渗透率仅417%，提升空间巨大 [4] 智能泵与系统业务 - 该业务是公司的第二大业务，按2024年收入计位列国内泵与系统行业第二，并以出口额计位列国内民用泵领域出口第一 [5][6] - 产品覆盖全球160多个国家及地区，与超300家经销商深度合作 [6] - 该业务近三年毛利率平均超25%，2025年上半年毛利率为256% [6] - 2024年该业务收入为4234亿元，同比增长2156% [6] - 公司以浙江温岭基地打造5G-AI和数字孪生的智能工厂，成功入选国家工信部2025年度卓越级智能工厂名单 [6] - 通过技术研发，部分产品系统效率提升8%-12%，并孵化狮门半导体，实现核心功率模块规模化商用 [7] 全球化布局与海外业务 - 2024年公司海外收入同比增长2554%，2025年上半年继续增长22% [8] - 海外收入占比从2023年的77%提升至2025年上半年的122% [8] - 公司在国内拥有浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连三大基地，在海外拥有印度尼西亚、匈牙利两大制造基地 [9] - 数字营销行业出海趋势显著，同行省广集团2022-2024年海外收入复合增速达496%，2025年上半年仍增长37% [9] 行业背景与投资逻辑 - 各行业龙头纷纷谋求AH双上市，公司凭借“AI数字营销龙头+资本国际化+全球化布局”三重属性，投资吸引力突出 [1] - 中国泵与系统行业正从传统设备向“智能化系统—智慧化平台”演进 [7] - 公司投资价值基于三大亮点：稳固的双核心业务基本盘、AI技术的先发优势与落地成效、全球化布局带来的增长机会 [12]

公司核心动态 - 公司已向港交所递交上市申请，保荐人为华泰国际及中国银河国际 [1] - 此次赴港上市是公司“资本国际化”的关键一步，旨在构建“A+H”双资本平台 [1][10] - 在A股市场，公司市值持续突破，截至2025年9月30日市值为381.93亿元，较2024年9月30日大幅提升约210% [1] AI数字营销业务 - 公司是中国AI数字营销领域的绝对龙头，以2024年收入计，在中国数字营销整体市场份额为1.29%，排名第一，较第二名高出32% [2] - 在数字广告代理细分领域，公司市场份额为8.72%，稳居行业首位，领先第二名29% [2] - 业务模式为“品—效—销”一体化全链路，下设整合营销与数字广告代理两大板块 [2] - 2022年至2024年，该板块收入分别达159.31亿元、165.14亿元、164.35亿元，规模稳居行业前列 [3] - 2025年上半年，AI数字营销业务贡献了公司总收入的77.1% [3] - 公司拥有四层AI技术体系，配套开发逾百个智能体工具，其中AI电商投手工具可实现单环节人效提升22倍 [3] - 2024年“双十一”期间，公司AI工具曾助力某知名电商平台广告投放消耗同比增加40% [3] - 2024年中国AI驱动的数字营销市场规模达530亿元，渗透率仅4.17%，提升空间巨大 [4] 智能泵与系统业务 - 该业务是公司的第二大业务，按2024年收入计位列国内泵与系统行业第二，在民用泵领域出口额排名第一 [5][6] - 产品覆盖全球160多个国家及地区，与超300家经销商深度合作 [6] - 近三年毛利率平均超25%，2025年上半年毛利率达25.6% [6] - 2024年该业务收入为42.34亿元，同比增长21.56% [6] - 公司通过浙江温岭基地打造5G-AI和数字孪生的智能工厂，成功入选国家工信部2025年度卓越级智能工厂名单 [6] - 公司自研永磁电机能效超IE5标准，全智能变频驱动系统可使部分产品系统效率提升8%-12% [7] 全球化布局 - 海外业务增长迅速，2024年海外收入同比增长25.54%，2025年上半年继续增长22% [8] - 海外收入占比持续提升，从2023年的7.7%提升至2025年上半年的12.2% [8] - 公司在国内拥有浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连三大基地，在海外拥有印度尼西亚、匈牙利两大制造基地 [9] - 公司向上游控股狮门半导体，实现核心部件自主可控，并向下游拓展水科技服务，参与国际级项目 [9] 行业背景与机遇 - 当前中国泵与系统行业正从传统设备向“智能化系统—智慧化平台”演进 [7] - 数字营销行业出海浪潮兴起，同行省广集团2022-2024年海外收入复合增速达49.6%，2025年上半年仍增长37% [9] - 公司凭借AI数字营销龙头地位与技术优势，未来数字营销出海有望成为新的增长亮点 [9]

文章核心观点 - 港股下一轮价值发现的核心叙事是AI产业变革，特别是“AI+制造”融合赛道 [1] - 利欧股份作为“AI数字营销+AI智造”第一股，其赴港上市有望开启国际化资本布局新篇章 [1] - 公司的双轮驱动业务模式使其能最大化捕获多行业智能化升级红利 [6] - 在资本、产业、政策三重共振下，公司有望实现价值重估，展现出独特投资价值 [7][12][14] 公司业务与市场地位 - 公司业务为“AI数字营销”与“智能泵与系统”双轮驱动，并非纯粹AI概念公司而是实干型企业 [1] - AI数字营销业务在2024年实现中国数字营销市场收入规模第一，市场份额达8.72% [3] - 数字营销板块2022至2024年收入分别为159.31亿元、165.14亿元、164.35亿元 [3] - 智能泵与系统业务2024年收入位列国内行业第二、全球第十三，是民用泵领域出口第一提供商 [5] - 智能泵与系统业务2024年收入达42.34亿元，同比增长21.56% [5] - 公司产品覆盖160多个国家及地区，客户包括全球知名设备品牌及国内头部基建类央国企 [5] 技术实力与协同效应 - 数字营销业务以“品—效—销”一体化全链路模式打通营销生态 [3] - 智能泵业务延伸至电机、控制器及功率半导体，形成“泵+核心器件+水科技”产业生态 [5] - 公司搭建四层AI技术产品体系，覆盖需求洞察、创意生成、广告投放等多重业务场景 [11] - 两大主业形成“AI技术跨领域复用”的协同效应，有望推动公司价值超预期重估 [10] 资本市场与估值逻辑 - 公司赴港上市提供稀缺的“AI数字营销+智能泵制造”双属性标的，填补赛道估值空白 [7] - 数字营销业务占比达77.6%，是国内该领域收入、市值双第一的领军者 [8] - 智能泵业务作为基本盘提供稳健支撑，AI数字营销业务对标Applovin贡献高成长弹性 [8] - 全球AI广告龙头Applovin在2024财年营收47亿美元、同比增长43%，净利润激增超300%，市值突破1100亿美元 [8] 产业发展与增长动力 - AI数字营销行业正进入爆发增长期，利欧股份凭借全链路服务能力与技术壁垒巩固龙头地位 [11] - 智能泵业务重点开发永磁同步电机、液冷泵等产品，切入数据中心液冷市场新赛道 [12] - 2024-2029年中国数据中心液冷市场复合年增长率超32.4%，液冷泵细分赛道达31.8% [12] - 公司业务布局与国家AI、智能制造战略高度契合，能充分享受政策红利 [12] 行业前景与公司定位 - 公司是港股市场稀缺的“AI+制造”双主业龙头，具有完整布局和先发优势 [14] - 其价值在于业务协同带来的“1+1>2”潜能及作为“第一股”的稀缺性溢价 [14] - 公司成为产业优势与新兴技术深度融合的观察样本，有望成为下一轮市场行情的主角 [14]