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鸿路钢构(002541):“反内卷”下若钢价上涨,鸿路钢构业绩弹性有多大?
国盛证券· 2025-07-06 09:35
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - “反内卷”政策导向下,钢铁有望迎新一轮供给侧改革,钢价企稳回升,鸿路钢构作为钢结构加工龙头有望核心受益 [1][14] - 历史复盘显示,钢价与鸿路钢构的盈利能力、股价均有较强正相关关系,若钢价上涨,有望带动公司估值扩张 [2][19] - 测算年钢材均价每波动 1pct,鸿路钢构吨净利同向波动约 5 元,若今年钢均价上涨 10%,较 2024 年扣非业绩增长 46% [3][24] - 着眼中长期,焊接机器人降本增产潜在效益巨大,假设完成铺设 6000 台,每年可降本 4 亿元,理论扣非归母净利润可提升至 21.3 亿元,是 24 年的 4.4 倍 [4][26][28] - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 8.7/10.4/12.5 亿元,分别同增 13%/20%/20%,当前公司估值仍处底部区域,继续重点看好 [9][28] 根据相关目录分别进行总结 “反内卷”下若钢价上涨,鸿路钢构业绩弹性有多大 - 政策推动供给侧改革提速,“反内卷”政策导向下,钢铁有望迎新一轮供给侧改革,缓和行业供需矛盾,促进钢价企稳回升 [1][14] - 鸿路钢构作为钢结构加工龙头,受益于钢价企稳回升,包括库存钢材价值重估、减少业主观望、提升毛利率、增加废钢处置收益 [1][14] - 历史上钢价与鸿路钢构盈利能力、股价正相关,钢价上行时公司毛利率提升,库存钢价值重估有望驱动毛利率显著回升,政策推动钢价上涨或带动公司估值扩张 [2][19] - 测算 2021 - 2024 年钢价每波动 1pct,鸿路钢构扣非吨净利平均同向变动 5 元,若钢价上涨 3%/5%/10%,吨净利分别提升 15/25/50 元,对应增加利润 0.7/1.1/2.2 亿元,占 2024 年扣非后归母净利润的 14%/23%/46% [3][24][26] - 公司 24 年底已投入近 2000 台焊接机器人,预计继续大规模铺设,假设完成铺设 6000 台,每年可降本 4 亿元,若考虑机器人多班倒提升产能至 180%,理论扣非归母净利润可提升至 21.3 亿元,当前市值对应 PE 仅 5.1 倍 [4][26][28] 投资建议 - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 8.7/10.4/12.5 亿元,分别同增 13%/20%/20%,当前股价对应 PE 分别为 14/12/10 倍,继续重点看好 [9][28]
每周股票复盘:罗曼股份(605289)回购股份注销完成,股本变更为109007500股
搜狐财经· 2025-07-05 21:53
股价表现 - 截至2025年7月4日收盘,罗曼股份报收于31.56元,较上周30.45元上涨3.65% [1] - 7月3日盘中最高价报32.71元,7月1日盘中最低价报29.71元 [1] - 当前最新总市值34.4亿元,在专业工程板块市值排名30/39,两市A股市值排名3979/5149 [1] 交易信息 - 6月30日发生493.38万元大宗交易 [2][3] 公司公告 - 回购注销2023年限制性股票激励计划部分股份612000股,总股本由109619500股变更为109007500股 [2][3] - 控股股东孙建鸣持股比例由17.93%被动增加至18.03%,其一致行动人持股比例也相应增加 [2][3] - 权益变动系回购注销股份导致股本减少所致,不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书 [2] - 变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [2]
房地产链白皮书:建筑篇:供给优化,需求修复,曙光已现
申万宏源证券· 2025-07-04 05:44
报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3][4][116] 报告的核心观点 - 地产投资流程长、体量大,建筑公司深度参与,风险化解逐步完成,24年样本企业部分经营指标底部回暖 [3][50] - 过往地产链周期中,政策催化估值提升,利润反应滞后,2011 - 2013年产业链企业利润得以释放得益于“四万亿”滞后效应和城镇化率提升 [87] - 本轮周期与以往不同,中长期企业有望随行业数据改善获得收入、利润释放和现金流好转,短期体现为估值修复反弹 [3][88] - 日本在低行业投资增速下,企业通过提升盈利能力推动ROE提升,中国建筑企业可借鉴 [3][5][100] - 供给优化,需求修复,维持行业“看好”评级,给出相关公司投资建议 [3][4][116] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业概览:建筑深度参与地产投资开发各环节 - 房地产开发流程长、投资体量大,2024年全国房地产开发投资完成额10.03万亿,占固定资产投资比重19.5%,建筑公司深度参与各环节 [12][26] - 选用装修装饰和设计咨询行业70家公司为样本,收入规模相对稳定,23、24年利润有所修复,21 - 22年因毛利率下滑、减值计提比重提升出现较大亏损 [33][36] - 行业下行冲击下,企业向内压缩杠杆率、精简人员,向外优化客户及业务结构,24年部分经营指标底部回暖,风险化解逐步完成 [41][50] 2. 周期复盘:政策催化估值提升,利润反应滞后 - 2008 - 2010年:“4万亿”刺激,基建投资领先地产投资出现拐点,各板块收益多来自估值提升,SW装修装饰Ⅱ受益于公装发展和地产竣工改善表现亮眼 [53][56] - 2011 - 2013年:地产政策温和,基建政策刺激预期升温,基建、地产投资均复苏,除部分板块外,各板块估值和利润双提升,装修装饰板块利润提升明显 [63][68] - 2014 - 2017年:政策强刺激,基建投资增速稳定,地产投资略有回暖,各板块收益来自估值提升,企业利润表现平淡 [77][82] - 周期复盘总结:基建投资恢复往往优于地产投资,建筑板块多体现为估值提升,利润变动不明显,2011 - 2013年企业利润释放有滞后效应和城镇化因素,SW装修装饰Ⅱ表现突出 [87] 3. 日本国际比较:投资有支撑,企业盈利有修复 - 日本经济周期性波动明显,建筑投资紧跟经济周期,经历战后恢复、高速增长、低速增长、衰退、复苏阶段 [91][93] - 2011年行业投资复苏,企业经营策略转变,维持收入规模,降低负债率,提升盈利能力,推动ROE提升 [100] 4. 投资分析意见:供给优化,需求修复,曙光已现 - 维持行业“看好”评级,低估值推荐中国化学、中国中铁、中国铁建等,关注中国交建、中国中冶等,国企推荐四川路桥、安徽建工等,关注新疆交建等,地产底部复苏带动顺周期板块弹性,推荐志特新材、鸿路钢构等,关注中岩大地、深圳瑞捷等 [3][4][116]
亚翔集成(603929):AI驱动半导体资本开支景气延续,看好洁净室龙头出海、大订单持续兑现
天风证券· 2025-07-02 07:01
报告公司投资评级 - 行业为建筑装饰/专业工程,6个月评级为买入(首次评级),当前价格34.67元,目标价格44.83元 [6] 报告的核心观点 - AI驱动半导体资本开支景气延续,东南亚承接半导体产业链转移,亚翔集成作为洁净室龙头出海&大订单持续兑现,预计25 - 27年归母净利润为4.78、6.34、7.12亿,估值低于同行,首次覆盖给予“买入”评级 [1] 各目录总结 洁净室系统集成服务商,专注半导体产业链高端洁净室 - 台资企业出身,具备EPCO能力,客户集中于IC半导体等领域,2025年坚持发展策略,布局海外市场 [15][18] - 2024年新签订单受高基数影响同比下滑,但2025年仍有较好预期,业务以洁净室系统工程施工为主,工程营收CAGR达56.79% [23][27] - 20 - 24年公司复合营收增速42.09%,24年归母净利润同比增长121.66%,毛利率保持10%以上,费用率管控好,新加坡收入占比提升,现金流稳定,分红及股息率有优势 [34][38][46] 东南亚承接全球半导体转移,新加坡市场高景气 - AI需求激增带动半导体产业需求,预计2025 - 2026年收入两位数增长,2024 - 2030年复合增速8%,晶圆厂建设保持高景气,2025年预计新建18座,先进制程产能积极储备,大基金三期彰显国家支持力度 [2][52][53] - 中美科技摩擦促使产业链寻求避险策略,东南亚承接产业转移,新加坡是关键节点,产业链齐备,吸引众多投资 [66][70][73] 加速新加坡区域布局,人均产值高于业内同行 - 以苏州为总部,布局多地,服务头部企业,工程实绩丰富,借产业链转移机遇布局新加坡,多次中标大项目,订单预期好 [76][79] - 人均创收、创利高于可比公司,费用率低,组织架构优化,注重研发投入,提高洁净室工程稳定性和可靠性 [82][85][87] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入增速分别为 - 15%、24%、12%,洁净室工程毛利率维持13.4%左右,费用率有望下降,预计25 - 27年归母净利润为4.78、6.34、7.12亿,给予2025年20倍PE,目标价44.83元 [94][95][97]
6月30日早间重要公告一览
犀牛财经· 2025-06-30 04:00
峰岹科技H股发行 - 全球发售H股基础发行1630万股,其中香港公开发售163万股(10%),国际发售1467万股(90%),最大发行量可调整至2156万股 [1] - H股发行价上限120.50港元/股,公开发售期为2025年6月30日至7月4日,预计7月7日前公布最终定价 [1] - 公司主营电机驱动控制专用芯片研发设计,所属电子-半导体-数字芯片设计行业 [1] 紫金矿业收购金矿项目 - 全资子公司拟12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益 [1] - 公司主营金铜锌铅锂等矿产资源开发,所属有色金属-工业金属-铜行业 [1][2] 迈瑞医疗股东减持 - 股东Ever Union拟减持不超过500万股(占总股本0.41%),减持期2025年7月3日至10月2日 [3] - 公司主营医疗器械研发制造,所属医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [3] 德固特重大资产重组 - 拟发行股份及支付现金收购浩鲸科技控制权并配套募资,股票自6月30日起停牌不超过10个交易日 [4] - 公司主营节能环保装备制造,所属机械设备-专用设备-能源及重型设备行业 [4] 新乳业控股股东减持 - 控股股东UDL拟减持不超过2582.03万股(占总股本3%),减持期2025年7月21日至10月20日 [5] - 公司主营乳制品生产销售,所属食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [5] 岳阳兴长生产装置开工 - 公司及子公司新岭化工、惠州立拓主体生产装置完成检修并复工,预计对生产经营产生积极影响 [6] - 公司主营石化产品开发生产,所属石油石化-炼化及贸易-其他石化行业 [6] 成都先导终止资产重组 - 终止现金收购南京海纳医药65%股权计划,因交易条款未达成一致 [7] - 公司主营DEL技术药物研发服务,所属医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [7][8] 磁谷科技股东减持 - 股东南京宝利丰拟减持不超过214.96万股(占总股本3%),减持期2025年7月21日至10月20日 [9] - 公司主营磁悬浮流体机械研发,所属机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [9] 中岩大地权益分派 - 每10股派现2.82元并转增3.99股,股权登记日2025年7月4日,除权除息日7月7日 [10] - 公司主营岩土工程设计,所属建筑装饰-专业工程-其他专业工程行业 [10][11] 运达股份权益分派 - 每10股派现0.6元合计4721.58万元,股权登记日2025年7月7日,除权除息日7月8日 [12] - 公司主营风电机组研发生产,所属电力设备-风电设备-风电整机行业 [12] 胜利股份权益分派 - 每10股派现0.42元合计3606.36万元,股权登记日2025年7月4日,除权除息日7月7日 [13] - 公司主营天然气业务,所属公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ行业 [13][14] 沙钢股份理财投资 - 近期购买26.7亿元理财产品并赎回13.61亿元,累计收益5602.44万元,拟使用不超过80亿元闲置资金理财 [14] - 公司主营特钢生产销售,所属钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ行业 [14] 久远银海关联交易 - 控股子公司中标843万元中物院关联项目,实际控制人为中物院 [14] - 公司主营医疗医保信息化,所属计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [15] 中国通号人事变动 - 董事张权因个人原因于2025年2月24日离任 [16] - 公司主营轨道交通控制系统,所属机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ行业 [16] 中国稀土人事澄清 - 澄清部分董事及高管变动为正常人事调整,生产经营未受影响 [17] - 公司主营稀土开采加工,所属有色金属-小金属-稀土行业 [17] 齐翔腾达装置检修 - 6万吨甲乙酮装置自2025年6月30日起停车检修60天 [18] - 公司主营化工制造,所属石油石化-炼化及贸易-其他石化行业 [18][19] *ST金刚算力合同 - 孙公司签订3.99亿元5年期算力服务合同,按月支付费用 [19] - 公司主营光伏电池组件,所属电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [19] 紫光国微股份回购 - 以4961.73万元回购77.55万股(占总股本0.09%),价格区间63.67-64.28元/股 [20] - 公司主营集成电路设计,所属电子-半导体-数字芯片设计行业 [20][21] 秦港股份股东减持 - 秦皇岛市国资委拟减持不超过1.12亿股(占总股本2%),减持期2025年7月21日至10月20日 [22] - 公司主营港口服务,所属交通运输-航运港口-港口行业 [22] 龙旗科技H股申请 - 向港交所递交H股上市申请,6月30日公布申请资料 [23] - 公司主营智能产品研发制造,所属电子-消费电子-消费电子零部件及组装行业 [23][24][25]
每周股票复盘:中铝国际(601068)中标几内亚西芒杜项目,合同额19.13亿
搜狐财经· 2025-06-28 19:17
股价表现 - 截至2025年6月27日收盘,中铝国际报收于4.59元,较上周的4.37元上涨5.03% [1] - 本周中铝国际6月25日盘中最高价报4.96元,6月23日盘中最低价报4.33元 [1] - 中铝国际当前最新总市值137.14亿元,在专业工程板块市值排名5/39,在两市A股市值排名1167/5151 [1] 重大合同中标 - 中铝国际中标几内亚西芒杜项目Simfer矿区采矿运维项目,合同额19.13亿元 [1] - 合同主要内容包括矿石采剥服务及相关运输道路、基础设施的建设和维护工作 [1] - 预计完工时间为合同签订后的60个月 [1] - 合同总金额约2.67亿美元,折合人民币约19.13亿元 [1] - 合同约占公司2024年度经审计营业收入的7.97% [1] 合同执行细节 - 工程地点位于几内亚科纳克里西芒杜山脉 [1] - 合同自签订之日起生效 [1] - 争议解决方式为友好协商或依据国际商会仲裁规则在伦敦仲裁 [1] - 公司将积极推进项目实施,严格把控项目进度、施工管理和资金回笼 [1]
柏诚股份: 董事会薪酬与考核委员会关于公司2024年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单(预留授予日)的核查意见
证券之星· 2025-06-24 16:50
限制性股票激励计划预留授予 - 公司董事会薪酬与考核委员会对2024年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单进行核查,确认符合《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》等规定 [1] - 激励对象范围与2024年第三次临时股东大会审议通过的激励计划一致,不包括独立董事及持股5%以上股东或实际控制人及其直系亲属 [1] - 明确6类不得成为激励对象的情形,包括12个月内被监管机构认定为不适当人选、重大违法违规受处罚、不符合董事及高管任职资格等 [1] 预留授予条件及执行 - 董事会薪酬与考核委员会确认激励计划的预留授予条件已成就,27名激励对象符合预留授予条件 [2] - 确定以2025年6月24日为预留授予日,完成对27名激励对象的限制性股票预留授予 [2] - 核查意见认为激励对象主体资格合法有效,符合法律法规及公司激励计划要求 [2]
刚刚,全线爆发!
中国基金报· 2025-06-24 04:32
市场表现 - A股主要股指普遍上涨 上证指数报3415 45点涨幅1% 深证成指上涨1 45% 创业板指上涨1 94% [1] - 全市场上涨个股超过4660只 两市成交额达9251 68亿元 [2] - 北证50指数上涨3 17% 科创20指数上涨1 51% 万得全A指数上涨1 34% [2] 行业板块表现 - 金融科技板块掀起涨停潮 天利科技涨20 02% 东信和平涨10 03% 海联金汇涨10 03% 恒银科技涨9 96% 华软科技涨9 93% [3][4] - 基建股异动 北方国际直线拉涨停 中工国际涨9 80% 山推股份涨4 16% 北新路桥涨3 97% [5][6] - 能源设备板块领跌 通源石油跌18 22% 中曼石油跌10 01% 贝肯能源跌10 02% 准油股份跌10 02% [7][8] 政策动态 - 中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划 出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件 [3] - 中国人民银行会同国家数据局开展"数据要素×"试点 引导金融机构发挥数据优势 激活金融"五篇大文章"的数据引擎 [3] 商品市场 - INE原油跌9%封跌停板 燃料油跌超8% 低硫燃料油跌超6% 液化石油气跌超5% [7]
刚刚,全线爆发!
中国基金报· 2025-06-24 04:25
A股市场表现 - 上证指数报3415.45点,涨幅达1%,深证成指上涨1.45%,创业板指涨幅达1.94% [1] - 全市场上涨个股超过4660只,两市成交额达9251.68亿元,预测成交额1.48万亿,增加3330亿 [3][4] - 券商、保险等金融权重股成为拉升沪指的主力 [5] 行业板块表现 - 无人驾驶、机器人概念股集体爆发,算力、AI应用、稳定币、固态电池、消费电子题材表现活跃 [5] - 油气、海运板块出现调整 [5] - 能源设备板块领跌,通源石油跌超18%,中曼石油、贝肯能源、准油股份跌停 [16] 金融科技板块 - 中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划,出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件 [7] - 金融科技板块掀起涨停潮,天利科技涨20.02%,东信和平涨10.03%,海联金汇涨10.03%,恒银科技涨9.96%,华软科技涨9.93% [7][8] - 联迪信息涨超20%,财富趋势涨7.07%,银之杰涨6.91%,恒宝股份涨6.37% [7][8] 基建股异动 - 北方国际两分钟直线拉涨停,涨幅10.03% [9][12] - 中工国际涨9.80%,山推股份涨4.16%,北新路桥涨3.97%,中材国际涨3.59% [11][12] 期货市场表现 - INE原油跌9%,封跌停板,昨结569.9,开盘566.9,最低价518.6 [14][15] - 燃料油跌超8%,低硫燃料油跌超6%,液化石油气跌超5% [15]
申万宏源建筑周报:固定资产投资持续走弱,刺激政策亟待发力-20250622
申万宏源证券· 2025-06-22 08:13
报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 当前行业总量偏弱,区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性,低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建,关注中国交建、中国中冶、东华科技,国企推荐四川路桥、安徽建工,关注新疆交建,民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构,关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际,国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [2] 报告各部分总结 建筑装饰行业市场表现 - 上周建筑行业涨幅 -2.24%,跑输上证综指、深证成指、中小板、创业板、沪深 300 [3] - 周涨幅最大的三个子行业分别为基建央企(-1.54%)、基建国企(-1.68%)、基建民企(-2.07%),对应行业内三个公司为中国能建(-0.90%)、ST 交投(+7.10%)、成都路桥(+6.51%);年涨幅最大的三个子行业分别是生态园林(+10.84%)、装饰幕墙(+7.86%)、专业工程(+3.82%),对应行业内三个公司为大千生态(+71.52%)、ST 柯利达(+78.62%)、志特新材(+49.61%) [1][4] - 个股中,周度涨幅前 5 名为深水规院(+15.45%)、ST 交投(+7.1%)、成都路桥(+6.51%)、汇绿生态(+6.49%)、时空科技(+6.29%),周度涨幅后 5 名的是志特新材(-18%)、奥雅股份(-17.6%)、霍普股份(-11.78%)、镇海股份(-11.25%)、ST 花王(-10.71%) [2][8] 行业及公司近况 行业主要变化 - 2025 年 1 - 5 月投资数据,全国固定资产投资累计同比 +3.7%,制造业投资同比 +8.5%,基础设施投资(全口径)同比 +10.4%,基础设施投资(不含电力)同比 +5.6%,房地产投资同比 -10.7% [2][10] - 截至 2024 年末,全国已有 36 个城市开展试点,累计超过 100 万名灵活就业人员缴存住房公积金,其中 24 万人已使用住房公积金租房或购房 [10] 重点公司主要变化 - 中工国际签署了哈萨克斯坦江布尔州年产 50 万吨纯碱厂项目二期(一标段和二标段)商务合同,总金额为 3.37 亿美元,占公司 2024 年营业收入 19.8% [2][12] - 中国化学 2025 年 1 — 5 月累计新签合同 1508 亿元,同比 -9.92% [2][13] - 招标股份董事会同意聘任李灏为公司副总经理及董事会秘书 [14] - 中材国际副总裁汪源因工作调整,申请辞任公司副总裁职务 [14] - 中衡设计董事长冯正功不再担任公司董事、董事长职务,继续担任公司首席总建筑师;监事会主席廖晨因个人退休原因,申请辞去公司监事、监事会主席职务 [14] - 金埔园林董事刘殿华计划减持本公司股份 375,000 股,约占公司总股本的 0.20% [14] - 深城交“深研投资”股东通过集中竞价交易及大宗交易的方式合计减持公司股份,占公司股东 0.704% [14] - 陕建股份副总经理闫永军通过集中竞价交易方式减持总股本的 0.0011%、0.0011% [14] - 恒尚节能卢凤仙拟通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有的公司股票,不超过公司总股本的 3% [14] - 设研院副总经理魏俊锋计划减持 61,236 股,减持比例(占公司总股本)0.02% [14] - 美丽生态控股子公司福建美丽生态建设集团有限公司解除了《建设工程施工合同》,该项目截至目前尚未确认收入,合同解除不会对公司财务及经营状况造成重大不利影响 [14] - 浙江交科控股股东浙江交通集团增持公司股份 0.7834%,自此,浙江交科共占公司总股本的 42.00% [14] - 杭州园林拟使用自有或自筹资金在余杭区购买土地使用权并建设智慧生态设计研发总部,项目总投资额不超过 4.5 亿元 [14] 重点公司盈利预测与估值水平 - 报告给出了建筑行业重点公司如中国中铁、中国铁建、中国化学等的收盘价、EPS、市盈率、归母净利润及增速等估值数据 [17]