活动核心信息 - 公司正式启动名为“联盟伙伴激励月”的专项活动，旨在帮助意见领袖、社区建设者及Web3内容创作者将影响力转化为可量化收入 [2] - 活动核心理念为“无折扣，只激励”，区别于传统促销折扣，更契合创作者经济运作模式 [2][4] - 活动提供单人最高5,000 USDT的奖励，并在平台已有基础佣金之上额外叠加多重奖励 [2] 活动具体机制与资格 - 公司已降低联盟计划准入门槛，创作者满足以下任一条件即可参与：拥有至少100位粉丝的社交媒体创作者、管理500人以上群组的社群主、或在五个及以上加密货币社区中保持活跃的用户 [3] - 活动提供简化的准入体验，包括24小时快速审核和清晰的进度追踪 [2] - 参与者可解锁里程碑奖励、BGB与USDT限时奖励、品牌周边福利，并通过简化进阶体系提升内容转化效率 [3] - 新增“邀请赚佣”点对点人才挖掘功能，联盟伙伴可通过发掘并吸纳潜力创作者来解锁业务增长新路径 [3] 公司背景与行业地位 - 公司成立于2018年，是全球最大的全景交易所，为超过1.2亿用户提供服务 [5] - 公司生态系统提供数百万种加密代币、代币化股票、ETF及其他现实世界资产的交易渠道 [5] - 在去中心化领域，Bitget Wallet服务超8,000万用户，提供出入金、交易、理财与支付功能 [6] - 公司在行业内有广泛的战略合作，包括与西班牙足球甲级联赛、联合国儿童基金会以及MotoGP™的合作 [6]

加密货币市场表现 - 加密货币近期表现疲软，比特币价格在过去一个月下跌超过21%，以太坊下跌25%，卡尔达诺暴跌超过36% [1] - 加密货币交易所Bullish的股价较其8月首次公开募股后不久创下的历史高点下跌了66% [2] - Bullish股价在过去三个月下跌近40%，其中27%的跌幅发生在过去一个月，其走势与比特币（过去一个月下跌21%）和Coinbase（下跌30%）的下跌一致 [5] Bullish公司基本面 - Bullish总部位于开曼群岛，提供比特币、以太坊等加密货币的高效交易服务，包括交易所、指数、市场数据和分析，并运营数字资产媒体平台coindeskcom [4] - 公司市值略高于60亿美元 [4] - 公司远期市盈率为80倍，约为更成熟稳定的Coinbase水平的两倍 [6] Bullish财务业绩与机构持仓 - Bullish公布2025年第三季度（其第二次财报）业绩，营收为416亿美元，低于去年同期的542亿美元 [7] - 当季净利润为1840万美元，较去年同期亏损6720万美元有大幅改善，每股收益010美元，比分析师预期高出002美元 [7] - Cathie Wood的Ark Invest持续增持Bullish，其Ark Innovation ETF自8月19日起已10次买入，目前持有286万股，Ark旗下其他ETF也多次购买，使Ark Invest总持仓达到1518亿美元 [3]

产品发布 - Kraken公司宣布为欧盟和英国用户推出由万事达卡网络支持的比特币奖励借记卡Krak Card [1] - 该卡提供1%的消费返现 奖励可选择比特币或用户当地法币 [1] - 卡片连接至Krak应用内的日常消费余额 支持在全球超过400种资产进行支付 [2] 产品功能与费用 - 用户可设置消费顺序 Krak应用将自动合并所需资产以完成交易 [3] - 若比特币余额不足 可从Solana或以太坊等其他资产余额中补足差额 [4] - 卡片无月费或年费 但在需要出售资产完成交易时会收取点差费 [4] 市场扩张计划 - 公司计划在未来几周将Krak Card推广至更多地区 [5] - 长期目标包括增加更多卡选项、增强奖励计划和推出信贷产品 [5] - 公司明确表示有雄心快速将此服务扩展至美国用户并增加更多功能 [5] 公司背景与发展 - Kraken于今年6月推出Krak应用 作为Venmo和Cash App的竞争对手 [6] - 该应用已在130多个国家被下载超过45万次 [6] - 公司在宣布比特币奖励卡前一周 已秘密提交S-1表格申请上市 [6] - 公司近期完成8亿美元融资 上市前估值达到200亿美元 [6] 行业竞争态势 - 今年同业公司如Coinbase和Gemini均加强了比特币奖励产品 [7] - 这两家公司均提供比特币奖励信用卡产品 返现率最高可达4% [7]

华尔街分析师观点变化 - 华尔街顶级分析师改变了对部分知名公司的展望 [1] - 分析师评级变动包括升级、降级和首次覆盖 [1]

公司动态 - Coinbase宣布将上线Aster (ASTER)永续合约交易 [1] - ASTER-PERP市场计划于2025年11月26日9:20（UTC）或之后开盘 [1] - 该产品上线需满足流动性条件，并将面向支持交易的地区开放 [1]

五大评级上调 - Wolfe Research将Inspire Medical (INSP)评级从Peer Perform上调至Outperform，目标价180美元，理由是美国医疗保险（Medicare）报销率意外提高50%为股票看涨论点注入动力 [2] - UBS将Cummins (CMI)评级从Sell上调至Neutral，目标价从350美元提高至500美元，认为卡车周期将在2026年见底，股票风险回报趋于平衡 [2] - Raymond James将CDW (CDW)评级从Outperform上调至Strong Buy，目标价185美元，认为公司成本逆风正在缓解，并可能进入增长加速期 [3] - Citi将Brinker (EAT)评级从Neutral上调至Buy，目标价从144美元提高至176美元，公司成本环境因巴西食品关税下降而改善，销售额在2026财年前有望保持增长势头 [3] - UBS将Applied Materials (AMAT)评级从Neutral上调至Buy，目标价从250美元提高至285美元，理由是对2026年和2027年晶圆厂设备支出前景转为显著更乐观 [4] 五大评级下调 - Argus将Coinbase (COIN)评级从Buy下调至Hold，未设目标价，公司作为领先的加密货币交易平台且USDC稳定币势头持续，但股票交易预期远期市盈率为39倍，远高于其他交易所的24至27倍倍数 [5] - Rothschild & Co Redburn将Estee Lauder (EL)评级从Neutral下调至Sell，目标价从83美元下调至70美元，认为尽管销售增长改善，但公司需要更深层次投资，其利润率恢复规模面临风险 [5] - Canaccord将Exact Sciences (EXAS)评级从Buy下调至Hold，目标价从85美元提高至105美元，因公司宣布将被Abbott (ABT)以每股105美元收购，TD Cowen亦将股票评级下调至Hold [5] - Northland将Green Dot (GDOT)评级从Outperform下调至Market Perform，目标价从18美元下调至14.25美元，因公司宣布两项复杂且协调的战略交易，将分离其金融科技和银行业务 [5] - Barclays将Camden Property (CPT)评级从Overweight下调至Equal Weight，目标价从127美元下调至118美元，公司预期总回报前景在公寓房地产投资信托基金行业中处于中游水平 [5]

公司公告 - Coinbase Global首席执行官Brian Armstrong在社交平台X上宣布，公司将于12月17日迎来“下一个篇章” [1] - 公告链接至公司活动页面，该页面宣传为“Coinbase系统更新”，并设有倒计时，将于太平洋标准时间12月17日下午2点在X平台进行直播 [2] 市场反应与社区猜测 - 该消息引发加密行业广泛猜测，社区回应达数百条，理论包括新代币发行和产品范围扩大 [2] - 部分用户抱怨中心化交易所普遍存在的客户支持问题，并期望Coinbase能成为链上世界的真正枢纽 [3] - 有用户希望此次更新能对持有的资产价格产生积极影响 [3] 潜在新产品方向：代币化股票 - 社区猜测新篇章可能涉及引入或扩展代币化股票服务 [4] - 代币化股票允许投资者在区块链上买卖传统股票的代币化表征，实现24小时交易和更快结算 [4] - 包括Robinhood、Gemini和Kraken在内的多家交易所已开始向美国以外的客户提供类似产品 [4] - 随着美国政策转变放宽加密相关活动限制，市场对代币化股票的兴趣在年内有所上升 [7] - Coinbase高管此前曾讨论过股票及其他金融工具迁移上链的潜力，但在美国开展此类业务需获得额外批准 [5] 潜在新产品方向：一体化链上应用 - 另一种猜测是公司可能利用此次公告推进其统一“一体化”链上应用的愿景 [8] - 公司于7月推出“Base App”，作为其多年计划的一部分，旨在让主流消费者更容易使用链上工具 [8] 其他潜在发展方向 - 社区其他猜测还包括Base应用的扩展、预测市场，甚至是传闻已久的Base代币 [6]

公司战略与收购 - Coinbase Global计划收购基于Solana的链上交易平台Vectorfun以扩大对Solana生态的访问并将其整合至自身平台[1] - 公司相信金融的未来在链上此次收购旨在通过Base等产品增强加密资产的实用性[1] - 此次收购是公司今年以来的第九笔收购此前在7月收购了代币管理平台Liquifi5月收购了Deribit上个月收购了链上募资平台Echo[3] - 公司正加大力度与首席执行官Brian Armstrong的宏伟愿景保持一致即成为行业领先的“万能交易所”并越来越依赖外延式增长[4] - 公司的目标性收购正在拓宽其能力、多元化收入来源并扩大其地理覆盖范围在快速演变的数字资产市场中这些交易为公司提供了进入增长垂直领域的加速通道[4] 市场背景与机遇 - 根据Messari研究Solana的去中心化交易所交易量在2025年已超过1万亿美元此次收购将拓宽资产可用性并通过DEX交易整合促进交易[2] 同业比较 - Robinhood Markets通过战略性收购推动增长包括收购Bitstamp、WonderFi和Pluto Capital以扩大产品供应、提升全球加密货币覆盖范围并增强机构服务[5] - Interactive Brokers Group通过收购FutureTrade、Covestor和Folio的零售账户来扩展服务、改进技术并增长客户网络从而加强竞争力并为可持续的长期扩张定位[6] 财务表现与估值 - 公司股价年内下跌05%但表现优于行业整体水平[7] - 公司股票的市盈率估值倍数为3951显著高于行业平均水平的2287价值评分为F[10] - 市场对2025年第四季度每股收益的共识预期为112美元对2026年第一季度为132美元在过去7天内未作修正[12] - 市场对公司2025年全年每股收益的共识预期为801美元对2026年全年为587美元在过去7天内未作修正[12] - 市场对2025年和2026年收入的共识预期均显示同比增长尽管2025年每股收益预期增长但2026年预期下降[13]

公司动向 - 泰国加密货币交易所Bitkub正考虑在香港进行首次公开募股[1] - 公司此前曾探索在泰国证券交易所上市但因市场状况不佳转而寻求海外上市[3] - 可能最早于明年在香港上市目标融资额约为2亿美元[4] 市场环境 - 泰国SET指数在2025年下跌约10%新股上市后平均跌幅超过12%抑制了国内IPO需求[4] - 香港首次公开募股募资额预计在2025年将超过400亿美元达到四年来的最高水平[6] - 香港已推出数字资产交易所的正式许可制度并准备进行更多规则变更以吸引零售和机构参与者[5] 行业趋势 - 香港致力于通过开放受监管的加密货币交易来重振其全球金融地位[5] - 泰国证券交易委员会和泰国银行计划推出监管加密沙盒允许外国游客将加密资产转换为泰铢用于当地消费[7] - 纽约区块链基础设施公司tZero Group宣布准备在2026年上市显示加密IPO势头增强[8]

公司战略与合并 - 韩国加密货币交易所Upbit计划在与Naver合并完成后于纳斯达克进行首次公开募股[1] - Upbit正与韩国互联网巨头Naver进行合并，预计本周完成合并[1] - Upbit的母公司Dunamu将通过换股交易并入Naver的金融部门Naver Financial旗下[2] - 合并计划指向Dunamu与Naver Financial将组建一个连接加密货币与传统金融的单一实体[2] 行业趋势与背景 - 本年度已有知名加密货币公司Circle Internet Group、Bullish和Gemini在美国公开市场上市[3] - 另一家加密货币交易所Kraken预计将于2026年跟进上市[3]