公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.06%，报19.81元/股，总市值260.54亿元 [1] - 当日成交额为3.04亿元，换手率为1.18% [1] - 当日主力资金净流出1892.17万元，特大单净卖出1275.19万元，大单净卖出616.98万元 [1] - 公司股价今年以来累计下跌10.23%，但近期呈上涨趋势，近5个交易日涨2.80%，近20日涨4.70%，近60日涨4.26% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为航空、航天发动机控制系统产品的研制、生产、销售、修理 [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入39.68亿元，同比减少5.75% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润4.01亿元，同比减少36.25% [2] - 公司主营业务收入构成为：航空发动机及燃气轮机控制系统占89.13%，国际合作占7.48%，控制系统技术衍生产品占3.39% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为6.82万户，较上期增加2.03% [2] - 截至12月10日，人均流通股为19277股，较上期减少1.99% [2] - 截至2025年9月30日，华夏军工安全混合A为第五大流通股东，持股2613.91万股，较上期增加1432.77万股 [3] - 截至2025年9月30日，富国中证军工龙头ETF为第七大流通股东，持股1783.82万股，较上期增加267.73万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证500ETF为第十大流通股东，持股1147.03万股，较上期减少19.92万股 [3] 公司历史与行业分类 - 公司成立于1997年6月20日，于1997年6月26日上市 [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括：通用航空、商业航天（航天航空）、大飞机、航天军工、航母产业等 [1] 公司分红记录 - 公司自A股上市后累计派发现金红利9.03亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利5.14亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月18日，中航重机股价上涨5.07%，报收17.62元/股 [1] - 当日成交额为7.03亿元，换手率为2.65% [1] - 公司总市值为275.50亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 中航重机股份有限公司位于贵州省贵阳市，成立于1996年11月14日，于1996年11月6日上市 [1] - 公司主营业务涉及锻铸、高端液压集成和新能源 [1] - 主营业务收入构成为：锻铸分部占83.02%，液压环控分部占17.08%，其他占0.59% [1] 基金持仓与影响 - 天弘国证航天航空行业ETF（159241）在第三季度持有中航重机67.3万股，占基金净值比例为2.21%，为其第十大重仓股 [2] - 基于该持仓测算，12月18日该基金从中航重机股价上涨中浮盈约57.21万元 [2] - 该ETF成立于2025年5月21日，最新规模为4.96亿元，成立以来收益率为22.31% [2] 相关基金经理信息 - 天弘国证航天航空行业ETF（159241）的基金经理为沙川和祁世超 [3] - 沙川累计任职时间7年337天，现任基金资产总规模278.53亿元，任职期间最佳基金回报139.77%，最差基金回报-69.41% [3] - 祁世超累计任职时间331天，现任基金资产总规模325.3亿元，任职期间最佳基金回报42.6%，最差基金回报-1.82% [3]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.17%，报21.62元/股，总市值301.18亿元，当日成交额2.82亿元，换手率0.95% [1] - 当日主力资金净流入2309.19万元，其中特大单净买入823.79万元（买入1417.58万元，占比5.03%；卖出593.79万元，占比2.10%），大单净买入1485.40万元（买入6436.77万元，占比22.82%；卖出4951.37万元，占比17.55%） [1] - 公司股价今年以来累计下跌13.56%，但近期表现分化，近5个交易日上涨1.79%，近20日上涨0.46%，近60日下跌7.37% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为中航航空高科技股份有限公司，成立于1988年12月21日，于1994年5月20日上市，注册地址位于江苏省南通市永和路1号 [1] - 公司主营业务为航空新材料、数控机床及航空专用装备的研发、生产与销售，其主营业务收入构成为：航空新材料占97.69%，租赁业务占1.16%，航空相关设备占0.60%，其他业务占0.32%，金属切削机床占0.22%，高铁设备及配件占0.00% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，所属概念板块包括央企改革、飞行汽车、中字头、中盘、融资融券等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为9.77万户，较上期增加6.82%，人均流通股为14253股，较上期减少6.39% [2] - 截至2025年9月30日，多家公募基金及ETF产品位列公司前十大流通股东，其中华夏军工安全混合A为第五大股东，持股2961.79万股，较上期增加832.99万股；易方达国防军工混合A为第六大股东，持股2147.99万股，较上期增加230.31万股；富国中证军工龙头ETF为第八大股东，持股1885.52万股，较上期增加278.75万股 [3] - 同期，南方军工改革灵活配置混合A为第七大股东，持股2004.41万股，数量较上期不变；南方中证500ETF为第九大股东，持股1215.24万股，较上期减少24.04万股；国投瑞银国家安全混合A为新进第十大股东，持股1135.63万股 [3] 公司财务与分红情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入37.61亿元，同比减少1.56%；实现归母净利润8.06亿元，同比减少11.59% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利16.25亿元，其中近三年累计派现8.87亿元 [3]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已于2025年12月17日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过 后续将按规定报中国证监会履行注册程序 [1] - 本次发行事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施 最终能否获得注册批复及其时间尚存在不确定性 [1] 募投项目详情 - 本次发行拟募集资金总额不超过人民币48,836.96万元 全部用于与主营业务相关的项目 [1] - 募投项目一为“航空机载设备及航空维修产业基地项目” 拟投资总额43,024.06万元 拟使用募集资金34,782.95万元 其中资本性投入30,770.13万元 [2] - 募投项目二为“地面保障装备及复材研制产业化项目” 拟投资总额21,367.98万元 拟使用募集资金14,054.01万元 其中资本性投入13,234.21万元 [2] - 两个募投项目合计拟投资总额64,392.04万元 拟使用募集资金总额48,836.96万元 其中资本性投入总额44,004.34万元 [2] 发行方案核心条款 - 发行对象为符合规定的各类机构投资者及自然人等 总数不超过35名 所有发行对象均以现金方式认购 [2] - 发行定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [3] - 发行股票数量按募集资金总额除以发行价格确定 且不超过本次发行前公司总股本254,227,150股的30% 即不超过76,268,145股 [3] - 本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让 [3] 股权结构与控制权影响 - 截至2025年6月30日 控股股东及实际控制人赵子安及其一致行动人合计持有公司37.02%的股份 [4] - 假设按发行数量上限76,268,145股且赵子安及其一致行动人不参与认购测算 发行完成后其合计持股比例将稀释至约28.48% [4] - 由于其余股东持股比例不高且较为分散 赵子安仍为公司实际控制人 本次发行不会导致公司实际控制人发生变更 [4] 中介机构信息 - 本次发行的保荐机构为中信证券股份有限公司 保荐代表人为陈熙颖、王启元 [4]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.04%，报24.02元/股，总市值236.58亿元，成交额3.43亿元，换手率1.47% [1] - 当日主力资金净流入649.39万元，特大单买卖占比分别为7.53%和8.39%，大单买卖占比分别为21.04%和18.29% [1] - 公司股价今年以来上涨33.52%，近5日、20日、60日分别上涨5.72%、10.59%、12.45% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月3日，龙虎榜净买入-4094.72万元，买入总计1.08亿元（占总成交额7.20%），卖出总计1.49亿元（占总成交额9.93%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [2] - 公司主营业务涉及无人机整机产品、应用服务以及电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等的制造销售 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入15.23亿元，同比增长18.02%；归母净利润606.20万元，同比减少1.67% [2] - 公司主营业务收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背材膜及绝缘材料23.85%，光学膜20.64%，技术服务15.02%，其他2.91% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至11月28日，公司股东户数为12.30万户，较上期增加1.20%；人均流通股8004股，较上期减少1.19% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，国泰中证军工ETF（512660）持股676.87万股，较上期减少130.34万股；香港中央结算有限公司为新进股东，持股668.83万股；南方中证1000ETF（512100）持股636.35万股，较上期减少5.59万股 [3] - 公司A股上市后累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括军民融合、通用航空、光学、航天军工、MLED等 [2]

行业背景与市场前景 - 全球商业航天竞争加剧，SpaceX星链卫星累计发射已突破10203颗，占据全球在轨卫星总数的45% [2][19] - 中国商业航天迎来政策与市场双重共振，国家层面《商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027 年)》落地，商业航天司正式设立 [2][19] - 资本市场反应积极，A股商业航天概念板块持续走强，2025年11月以来多只个股掀涨停潮 [2][19] - 国内低轨卫星星座组网加速，预计2025年行业市场规模将突破2.5万亿元 [2][19] - 在政策红利、技术突破与市场需求三重驱动下，商业航天正从“概念”走向“量产” [20] 主要航空航天主题ETF概览 - 市场存在多只跟踪不同指数的航空航天主题ETF，为投资者提供了多样化的选择 [2][21] - 主要指数包括：中证通用航空主题指数、国证通用航空产业指数、中证全指航空航天指数、国证航天航空行业指数、中证卫星产业指数、国证商用卫星通信产业指数 [2][21] - 各指数均有对应的ETF产品，风险等级从R3（中风险）到R4（中高风险）不等 [2][21] 指数基本信息对比 - 对比的六只指数成分股数量均为50只 [3][23] - 产品跟踪数量差异显著，跟踪国证通用航空产业指数的产品数量最多，达到20只 [3][23] - 跟踪中证全指航空航天指数的产品数量最少，仅有1只 [3][23] - 各指数发布时间不同，最早的是国证通用航空产业指数（2012年12月28日），最新的是中证通用航空主题指数（2025年4月2日） [4][24] 指数行业分布特征 - **全指航空与国证航天**：行业集中度极高，国防军工占比分别达97.06%和98.29%，几乎是单一行业指数 [4][24] - **通用航空指数**：以国防军工为核心（占比57%-77%），但行业覆盖更分散，中证通用航空涉及计算机（7.38%）、通信（3.86%）等行业，国证通用航空还覆盖交通运输、机械设备、汽车、电力设备等多个行业 [5][25] - **卫星产业与卫星通信指数**：国防军工占比相对较低（约47%-51%），电子与通信行业占比突出，卫星产业指数中电子（13.72%）、计算机（15.58%）、通信（10.54%）占比较高，卫星通信指数中通信（20.95%）、电子（21.52%）占比远超其他指数 [5][25][26] - 在申万三级行业层面，国证航天与全指航空核心聚焦航空装备III（权重分别为57.23%和66.85%），卫星产业指数是航天装备权重最高的指数，达到25.59% [6][8][28] - 中证与国证通用航空指数行业分散度最高，更侧重通用航空定位 [8][28] 航空与航天的定义区分 - 航空与航天以距离地面约100公里的“卡门线”为界 [9][29] - 航空活动范围在卡门线以下的大气层内，常见工具包括民航客机、战斗机、直升机等，应用场景聚焦民用运输、军用作战及通用航空作业（含低空经济） [9][29] - 航天活动场域在卡门线以上的宇宙空间，依靠运载火箭、卫星、空间站等设备，应用更偏向卫星通信、全球导航、载人航天、深空探测等 [10][30] 指数重仓股分析 - **卫星通信与卫星产业指数**：重仓股围绕卫星全产业链布局，核心聚焦卫星制造（如中国卫星）、卫星通信/导航（如航天电子、中国卫通）、卫星配套芯片/器件（如臻镭科技、复旦微电） [10][32] - **国证航天与全指航空指数**：重仓股高度聚焦航空航天核心装备，以军机主机厂（如中航沈飞、中航西飞）、航空发动机（航发动力）、航空材料/机载设备（如中航高科、中航机载）为主 [11][32] - **通用航空指数**：重仓股覆盖范围更宽泛，包含通用航空核心装备（如中直股份、洪都航空）及配套企业（如万丰奥威、珠海冠宇），同时叠加卫星应用、航空材料等标的，行业分散度高 [11][33] 指数历史风险收益特征 - **卫星通信与卫星产业指数**：短期爆发性强，截至2025年数据，年内（YTD）收益分别达43.84%和42.04%，近3年收益分别达69.39%和49.06%，但长期（5年）收益分化，分别为16.46%和30.48%，波动较大，2022年均大幅下跌 [12][34][35] - **国证航天指数**：收益节奏整体偏温和，2020年曾大涨76.34%，2022-2023年连续下跌，2024-2025年逐步修复，YTD收益为18.74%，近5年收益为11.27% [12][34][35] - **全指航空指数**：长期表现最弱，近5年收益为-22.03%，2025年YTD上涨11.34%，处于温和修复中 [12][34][35] - **通用航空指数**：收益介于卫星类与国证航天之间，中期（近3年）表现良好（36.16%-37.18%），短期涨幅温和（YTD 15.98%-17.37%），长期收益中等（近5年 11.66%-17.64%） [12][34][35] 指数定位与投资适配场景总结 - **中证卫星产业指数**：在对比指数中航天装备权重最大，“商业航天”含量最高，覆盖电子、通信、IT服务等商业航天配套领域，剔除了传统军工资产，更聚焦卫星商业化环节 [13][35] - **卫星通信指数**：是商业航天“卫星通信”细分环节的核心标的，产业链覆盖完整性弱于卫星产业指数，更适合聚焦该单一应用商业化需求的投资者 [14][37] - **国证航天与全指航空指数**：核心聚焦“传统军工航空航天”，国防军工占比超97%，覆盖产业链核心龙头，适合看好大飞机及商业航天民用化落地的投资者 [16][37] - **中证通用航空指数**：聚焦通航飞行器制造、基础设施等核心环节，军工含量高、行业集中度适中，适合看好低空交通、通用航空作业等场景的投资者 [16][37] - **国证通用航空指数**：行业覆盖率高，兼具低空经济（飞行汽车、无人机等）与部分卫星通信概念，带有“航空+科技”复合特征，适配希望同时把握低空经济与航天领域机遇的投资者 [16][37]

公司动态与战略 - 中航西飞于12月17日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司已制定《市值管理办法》 [2] - 公司制定了多维度提升市值的行动方案 [2] - 公司旨在推动内在价值与市场价值协调发展 [2]

公司产能规划调整 - 光启技术将无人机生产制造工作调整为由乐山106基地负责，该基地原有规划是负责无人机的总装与试飞 [1] - 公司根据各基地产能规划进行此次调整，目前正在推进乐山基地厂房配套设施的改建及生产设备的采购与安装调试工作 [1] 投产时间预期 - 乐山106基地预计将于明年一季度具备投产条件 [1] - 公司表示如开始投产会告知投资者 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 核心观点 - 公司全资子公司成飞工业集团拟投资约10亿元建设空天装备装配基地，旨在构建空天装备能力，为“昊龙”航天飞机等空天装备的研制生产任务奠定基础 [2] - “昊龙”是中国自主研发的首款可重复使用货运航天飞机，专为商业航天空间站低成本运输系统打造，意义重大 [3] - “昊龙”具备低成本、高效率、灵活的独特优势，实现了可重复使用、能再入大气层飞行并水平着陆，可大幅降低货运飞行器的重复使用周期和单次任务成本 [3] - “昊龙”契合商业航天的外太空使用场景，如空间站补给、科学实验支持、卫星部署与维护等，市场空间广阔 [3] - 公司作为航空主机厂龙头，与成飞所形成研发生产一体化商业模式，有望依托“昊龙”空天飞机成功开启商业航天领域的全新布局 [3] - 公司是国内稀缺的科创型主机厂，国内与军贸发展均有望提速 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.87亿元、47.64亿元、57.10亿元，同比增长率分别为3271.88%、25.81%、19.85% [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为806.14亿元、871.44亿元、938.15亿元，2025年预计同比增长4429.50% [8] - 预计2025-2027年摊薄每股收益分别为1.42元、1.78元、2.14元 [8] - 预计2025-2027年PE分别为51.74倍、41.13倍、34.32倍 [3] - 预计2025-2027年ROE（归属母公司、摊薄）分别为64.94%、45.99%、36.06% [8] - 预计2025年每股经营性现金流净额将大幅提升至68.52元 [8] 历史与预测财务数据摘要 - 2024年营业收入为17.80亿元，归母净利润为1.12亿元 [8] - 预测显示公司2025年业绩将实现爆发式增长，营业收入从2024年的17.80亿元跃升至806.14亿元，归母净利润从1.12亿元跃升至37.87亿元 [8] - 预测毛利率在2025-2027年分别为8.3%、8.6%、8.8% [10] - 预测营业利润率在2025-2027年分别为5.3%、6.2%、6.9% [10] - 预测公司总资产将从2024年的42.41亿元大幅增长至2025年的696.01亿元 [10] - 预测货币资金将从2024年的3.58亿元大幅增长至2025年的399.95亿元 [10] 市场相关评级 - 过去六个月内，市场相关报告中给予“买入”评级的报告有6份 [11] - 根据市场平均投资建议评分规则，过去二、三、六个月内的最终评分均为1.00分，对应市场平均投资建议为“买入” [11][12]

证券日报网讯12月17日，中航西飞（000768）在互动平台回答投资者提问时表示，公司及子公司始终致 力于新型号、新产品的研发与制造工作，持续推进航空装备的升级迭代。公司全资子公司陕飞负责运8/ 运9系列飞机的研制生产，有关军贸工作将持续按照上级单位统一规划、统一安排推进。 ...