财务表现 - 2025年上半年营业收入53.47亿元 同比增长11.30% [1] - 上半年归母净利润1.81亿元 其中第二季度贡献1.3亿元 环比大幅增长149.71% [1] - 拟实施中期利润分配 每10股派现5.5元 合计派发现金红利7648.69万元 占上半年归母净利润比例42.17% [1] 业绩驱动因素 - 第二季度业绩增长主因第一季度受春节假期影响生产 且为加快周转实施线上促销 [1] - 汇兑收益在第二季度较第一季度有所增加 [1] - 产品涵盖人体工学椅/智能沙发/系统办公/新材料地板 销售网络覆盖全球 [1] 研发创新 - 上半年研发费用投入1.06亿元 同比增长4.04% [2] - 拥有有效专利1559项 其中发明专利153项 较上年同期增加39项 [2] - HLC-800系列智能座椅获OFDA 2025商用空间家具至尊奖 首创动态护脊生态技术 [2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入8.68亿元 同比下降39.82% [1] - 归属母公司股东净利润1008.76万元 同比下降90.39% [1] - 基本每股收益0.06元 [1]

财务表现 - 营业总收入6.69亿元 同比上涨1.80% [1] - 归母净利润9231.01万元 同比大幅上涨103.18% [1] - 摊薄每股收益0.29元 同比上涨110.33% [1] - 毛利率46.61% 同比提升0.58个百分点 实现五年连续上涨 [1] - ROE达8.03% 同比显著提升4.02个百分点 [1] 运营效率 - 总资产周转率0.29次 同比提升3.15% [2] - 存货周转率3.95次 同比上涨2.95% 实现三年连续增长 [2] - 经营活动现金净流出7457.95万元 [1] 资本结构 - 资产负债率45.09% 同比下降3.70个百分点 [1] - 较上季度减少0.77个百分点 [1] 股东结构 - 股东户数1.23万户 [2] - 前十大股东持股比例72.50% [2] - 控股股东NINA YANTI MIAO持股63.39% [2] - 机构股东包括高盛国际(1.01%)、摩根士丹利(0.83%)、法国兴业银行(0.59%)等 [2]

业绩总结 - 2025年半年度主营业务营收83,665.99万元，成本69,019.03万元，毛利率17.51%，营收同比降39.36%[3][5] - 各产品营收不同程度减少，加盟服务费营收增22.32%[3] - 各渠道营收有降有升，外贸出口渠道营收增109.82%[5] 用户数据 - 2025年初代理经销商63,170家，1 - 6月新开拓9,010家，取消88家，6月30日达72,092家[6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.69亿元，同比增长1.8% [1][2] - 归属于上市公司股东净利润9231.01万元，同比增长103.18% [1][2] - 扣除非经常性损益净利润7588.88万元，同比增长201.73% [2] - 利润总额1.10亿元，同比增长78.11% [2] - 经营活动现金流量净额-7457.95万元，同比下降376.67% [2] - 总资产20.93亿元，较上年度末下降16.35% [2] - 归属于上市公司股东净资产11.49亿元，较上年度末下降5.49% [2] 渠道建设 - 经销业务通过千平大店计划、招商资源优化和核心城市分级管理实现店数与规模双增长 [1] - 直营业务聚焦南京、上海、济南三大核心城市，推进超级旗舰店布局以强化品牌势能 [1] - 大宗业务依托品牌大店影响力在多个区域落地差异化项目，推动业务转型 [1] 战略方向 - 坚持中高端品牌差异化定位，以产品领先、品牌升级、渠道扩张为核心战略 [1] - 通过设计驱动、科技赋能与服务升级三大抓手优化渠道结构 [1] - 重点强化零售端业务能力，推动经销与直营业务稳健增长 [1]

公司治理与董事会决议 - 公司第五届董事会第二十三次会议于2025年8月27日召开，全体7名董事出席并审议通过《2025年半年度报告及其摘要》及《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》，表决结果为全票同意 [6][7][8][9][10] - 监事会第八次会议同步召开，3名监事全票通过半年度报告及募集资金专项报告，确认报告内容真实、准确、完整且符合监管要求 [14][15][16][17] 募集资金基本情况 - 2021年非公开发行股票募集资金总额2.86亿元，扣除发行费用646.11万元后净额为2.80亿元，截至2025年6月30日累计使用募集资金3,992.04万元，专户累计收益2,433.24万元，余额为2.65亿元（含2.65亿元未到期理财） [19][20] - 2023年可转债发行募集资金7.70亿元，扣除发行费用1,022.52万元后净额为7.60亿元，2025年上半年使用3,172.66万元，累计使用6.24亿元，专户累计收益978.47万元，余额1.46亿元（含1.41亿元未到期理财） [20][21] 募集资金使用与管理 - 公司对募集资金实行专户存储，与银行及保荐机构签订三方/四方监管协议，确保资金使用符合《募集资金管理办法》及交易所监管要求 [22][23][25][26] - 2025年上半年非公开发行股票募投项目使用金额为0元，可转债募投项目使用金额3,172.66万元 [19][21] - 闲置募集资金用于现金管理，非公开发行股票部分未到期理财余额2.65亿元，可转债部分未到期理财余额1.41亿元 [20][21][34][35] 经营数据与渠道布局 - 公司按家具制造行业信息披露要求公布2025年半年度主营业务分产品及分渠道经营数据，但具体数据未在公告中列示 [44][45] - 门店统计口径调整为新零售四级店态体系（零售窗口店、家装选材店、共享大店、社区店），以匹配战略转型需求 [45][46] 投资者沟通安排 - 公司计划于2025年9月16日通过上证路演中心召开半年度业绩说明会，董事长、董事、财务总监等高管将参与交流 [47][48][49] - 投资者可于2025年9月9日至15日通过线上渠道预提交问题，公司将对普遍关注的问题进行集中回应 [48][49]

财务表现与利润分配 - 2025年上半年实现营业收入53.47亿元，同比增长11.30% [24] - 归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比下降17.55% [24] - 拟以总股本139,067,031股为基数，每10股派发现金红利5.50元，合计派发76,486,867.05元，占净利润比例42.17% [7][20] - 母公司期末可供分配利润为14.63亿元 [20] 业务运营与战略 - OBM业务营业收入占比达总营业收入的55.36% [24] - 公司专注于办公、软体、板式家具及新材料地板等大家居产品，包括人体工学椅、功能沙发、升降桌等 [23] - 持续推进"制造+服务"转型升级，坚持ODM与OBM业务并重发展 [24] - 拥有有效专利1,559项，其中发明专利153项，同比增加39项 [28] 公司治理与制度建设 - 董事会席位由5名增加至7名，包括3名独立董事 [30] - 取消监事会设置，强化审计委员会职能 [30] - 修订《公司章程》及配套制度，包括废止《监事会议事规则》《授权管理制度》等 [8][9] - 制定《会计师事务所选聘制度》等新制度 [10] 投资者关系与回报 - 拟派发现金红利7,648.69万元，占净利润比例42.17% [25] - 2025年5月召开业绩说明会，上半年通过热线及上证e互动回应投资者问询五十余次 [29] - 计划于2025年9月12日召开半年度业绩说明会 [66][68] 风险管理与衍生品业务 - 拟开展外汇衍生品业务，额度不超过5亿元，有效期12个月 [15][39] - 业务币种包括美元、越南盾、欧元等多币种，用于规避汇率波动风险 [37][40] - 已制定《期货和衍生品交易管理制度》规范操作流程 [46] 可持续发展与ESG - 获得Wind ESG评级AA [34] - 推行绿色供应链管理，严格筛选环保供应商 [34] - 将环境保护与社会责任融入产品设计及制造全过程 [34] 股东会与议程 - 计划于2025年9月15日召开第二次临时股东会，审议利润分配等议案 [17][48] - 股东会采用现场及网络投票相结合方式 [48] - 对中小投资者单独计票的议案为利润分配预案 [49]

核心财务表现 - 1H25收入45.51亿元同比下滑7.68% 归母净利润3.19亿元同比下滑43.43% 扣非归母净利润4.29亿元同比下滑19.32% [1] - 分季度看 1Q25收入20.38亿元同比下滑3.46% 归母净利润0.12亿元同比下滑92.69% 2Q25收入25.13亿元同比下滑10.84% 归母净利润3.07亿元同比下滑23.01% [1] 分业务表现 - 衣柜及配套产品收入35.75亿元同比下滑8.54% 毛利率38.24%同比提升0.88个百分点 [2] - 橱柜产品收入5.63亿元同比下滑7.77% 毛利率20.13%同比下降4.64个百分点 [2] - 木门产品收入2.15亿元同比下滑18.24% 毛利率12.22%同比下降15.86个百分点 [2] - 经销渠道收入35.39亿元同比下滑9.57% 毛利率同比提升0.81个百分点 [2] - 直营渠道收入2.03亿元同比增长27.59% 毛利率同比下降9.41个百分点 [2] - 大宗业务收入6.46亿元同比下滑11.95% 毛利率同比下降8.84个百分点 [2] - 整装渠道收入8.52亿元同比下滑13.24% [2] 品牌与运营指标 - 索菲亚品牌收入41.28亿元 客单价2.2万元/单同比下降6% [2] - 米兰纳品牌收入1.76亿元 客单价1.7万元/单同比增长21% [2] - 华鹤品牌收入0.56亿元 [2] 盈利能力分析 - 1H25毛利率34.38%同比下降1.38个百分点 [3] - 期间费用率21.23%同比上升0.38个百分点 其中销售费用率9.27%下降0.75个百分点 管理费用率9%上升2.03个百分点 研发费用率2.67%下降1.22个百分点 财务费用率0.29%上升0.32个百分点 [3] - 净利率7.02%同比下降4.44个百分点 主要受公允价值变动损益影响 [3] 战略发展展望 - 以整家定制5.0为核心完善全品类产品线 深化智能家居生态融合 [3] - 推进"1+N+X"战略落地 推动渠道深度下沉 强化城市运营商整装全案能力 [3] - 获评广东省"先进级智能工厂" 数智化供应链支持多品牌全品类扩张 [3] 盈利预测调整 - 2025年盈利预测下调17%至12.18亿元 2026年下调11%至13.96亿元 [4] - 当前股价对应2025年11倍市盈率 2026年9倍市盈率 [4] - 目标价下调10%至19元 对应2025年15倍市盈率 2026年13倍市盈率 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约1.06亿元 同比增加3.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约3309万元 [1] - 基本每股收益亏损0.13元 [1] 同期对比 - 2024年同期营业收入约1.03亿元 [1] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约2809万元 [1] - 2024年同期基本每股收益亏损0.11元 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入45.51亿元，同比下降7.68% [1] - 归母净利润3.19亿元，同比下降43.43% [1] - 第二季度营业总收入25.13亿元，同比下降10.84%，归母净利润3.07亿元，同比下降23.01% [1] - 毛利率34.38%，同比下降3.85个百分点，净利率7.32%，同比下降39.27个百分点 [1] - 三费总计8.45亿元，占营收比例18.56%，同比上升9.44% [1] - 每股收益0.33元，同比下降44.03%，每股经营性现金流-0.11元，同比改善65.06% [1] - 扣非净利润4.29亿元，同比下降19.32% [1] 资产负债结构 - 货币资金12.23亿元，同比下降45.17% [1] - 应收账款12.39亿元，同比增长14.77%，占最新年报归母净利润比例达90.35% [1][3] - 有息负债21.57亿元，同比下降25.51% [1] - 每股净资产7.1元，同比增长3.43% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为35.48% [3] 投资回报与分红 - 2024年ROIC为13.52%，净利率13.66% [3] - 近10年ROIC中位数17.22%，最低为2021年2.55% [3] - 预估股息率4.85% [3] 机构持仓动态 - 中金新锐股票A新进持仓564.04万股，为第一大持仓基金，规模13.21亿元 [4] - 平安低碳经济混合A新进持仓550万股，工银战略转型股票A增持至520.56万股 [4] - 共6只基金新进十大持仓，2只增持，1只减持 [4] 业绩预期与业务特征 - 分析师普遍预期2025年归母净利润12.69亿元，每股收益1.32元 [3] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [3]