12月30日，中青旅涨1.01%，截至发稿，报10.05元/股，成交1.80亿元，换手率2.53%，总市值72.75亿 元。 截至发稿，张容赫累计任职时间2年208天，现任基金资产总规模41.56亿元，任职期间最佳基金回报 44.99%， 任职期间最差基金回报-0.77%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 国泰央企改革股票A（001626）成立日期2015年9月1日，最新规模5866.95万。今年以来收益6.2%，同 类排名3712/4195；近一年收益4.13%，同类排名3749/4179；成立以来收益78.62%。 国泰央企改革股票A（001626）基金经理为张容赫。 资料显示，中青旅控股股份有限公司位于北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦，成立日期1997年 11月25日，上市日期1997年12月3日，公司主营业务涉及从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投 资。主营业务收入构成为：IT产品44.11%，整合营销服务15.83% ...

公司股价与交易情况 - 12月30日，信雅达股价上涨1.02%，报收15.84元/股 [1] - 当日成交额为4668.59万元，换手率为0.65% [1] - 公司总市值为73.86亿元 [1] 公司基本信息 - 信雅达科技股份有限公司位于浙江省杭州市滨江区，成立于1996年7月22日，于2002年11月1日上市 [1] - 公司主营业务为软件技术开发及其咨询服务 [1] - 主营业务收入构成：IT行业占99.30%，环保行业占0.65%，其他业务收入占0.05% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列信雅达十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度增持312.55万股，截至三季度末持有629.72万股，占流通股比例为1.38% [2] - 根据测算，12月30日该基金持仓浮盈约100.75万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为123.19亿元 [2] - 基金业绩：今年以来收益17.4%，近一年收益11.8%，成立以来收益68.04% [2] - 该基金由陈建华和曹旭辰共同管理 [2] - 陈建华累计任职时间13年12天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报177.41%，最差基金回报-49.65% [2] - 曹旭辰累计任职时间223天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报113.5%，最差基金回报-9.3% [2]

他是IT业最大的传奇之一。 IBM前CEO郭士纳去世，曾深刻影响任正非！ 后来华为耗费巨资从IBM引入IPD等管理流程变革，以削足适履的决心进行组织改造，为公司成为世界 级企业打下来基础。 "IBM教会了我们怎么爬树，我们爬到树上就摘到了苹果。我们的老师主要是IBM"。 郭士纳的管理哲学可归结为三点：1、保持技术领先，客户的价值观为导向，追求客户满意度；2、以现 实为依据；3、以执行为保障。他用行动证明，伟大的企业转型不靠技术奇迹，而靠回归商业本质—— 这正是他留给管理界最宝贵的遗产。 "企业缩小规模就会失去竞争力，扩大规模，不能有效管理，又面临死亡，管理是内部因素，是可以努 力的。规模小，面对的都是外部因素，是客观规律，是难以以人的意志为转移的，它必然抗不住风暴。 因此我们只有加强管理与服务，在这条不归路上，才有生存的基础。" 任正非力主学习IBM，事实证明很正确，其实每个企业在关键阶段都需要找对老师才行。 不懂计算机技术郭士纳竟然要掌管IBM这样的科技企业，很多人都不看好，但"外行"郭士纳用两年时间 就把IBM从泥潭中拉了出来，后来更是让IBM再度辉煌，入选"财富500强"的前十名，上演了"大象能跳 舞" ...

French IT company Atos said on Friday it signed a binding agreement to sell its Latin American operations to Brazilian tech company Semantix as part of a broad restructuring plan. ...

涉及行业与公司 * 行业：宏观经济（美国经济）[1] * 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）[3] 核心观点与论据 * **美国2025年第三季度GDP增长强劲，远超预期**：实际GDP环比年化增长率为4.3%，显著高于摩根士丹利跟踪预测的3.0%和市场共识的3.3% [1] * **消费是主要增长动力**：个人消费支出环比年化增长3.5%，高于预期的2.7%，贡献了约三分之一的增长超预期部分 [1] [5] * 商品消费增长3.1%，服务消费增长3.7% [4] [5] * 服务消费数据因包含了季度服务调查的初步数据而比通常的GDP初值更可靠 [4] [5] * **净出口对增长贡献显著**：净出口贡献了1.6个百分点的GDP增长，弥补了消费之外的增长超预期部分 [1] [4] * 出口增长8.8%（其中服务出口增长11.7%），进口下降4.7% [4] [20] * **AI相关支出继续主导资本开支增长，但整体贡献减弱**：AI相关支出（数据中心、电力设施、IT设备、软件）几乎贡献了非住宅资本支出的全部增长 [1] [4] [8] * AI资本支出直接贡献了0.2个百分点的GDP增长 [8] * 但AI相关资本品的进口抵消了其正面贡献，使其对GDP的整体贡献在第三季度接近零，低于前四个季度平均0.25个百分点的贡献 [8] * **软件价格波动夸大了AI支出的放缓**：软件实际支出年化增长率从第一季度的19%、第二季度的27%大幅放缓至第三季度的3% [9] * 这种放缓可能是假象，源于价格测量困难：软件价格从第一季度的-8%（年化）波动至第二季度的-12%，再到第三季度的+8% [9] [16] [17] * 软件价格现已回归趋势，预计未来季度不会出现同样的拖累 [9] * **非AI领域资本支出疲软**：在设备领域，信息处理支出年化增长8.4%，工业设备仅增长2.0%，运输设备下降 [18] * 建筑支出普遍疲软 [18] * **住宅投资持续下滑**：实际住宅投资在第三季度下降5.1%，为连续第三个季度下降 [19] * **实际可支配收入增长显著放缓**：环比年化增长率仅为0.05%，远低于上半年 [6] * 实际劳动报酬增长也放缓至1% [6] * 由于支出远强于收入，储蓄率从第二季度的5.0%下降至第三季度的4.2% [6] * **通胀符合预期**：第三季度核心PCE物价指数环比年化增长2.87%，与月度数据隐含的2.86%基本一致 [7] * 展望未来，鉴于近期CPI数据失真，预计第四季度核心PCE通胀将走软，目前跟踪预测为2.2% [7] 其他重要内容 * **数据来源与作者**：报告由摩根士丹利美国首席经济学家Michael Gapen及其团队撰写，数据主要来源于美国经济分析局（BEA）和摩根士丹利研究 [3] [10] * **对未来消费的预期**：鉴于实际收入增长放缓，预计第四季度和明年第一季度的消费增长将走软 [6] * **详细数据表格**：报告提供了包含GDP各分项增长率的详细数据表，例如非住宅固定投资增长2.8%，政府支出增长2.2%等 [21]

公司近期动态与业绩 - Evercore ISI在HPE发布季度业绩后将其从“战术跑赢大盘”名单中移除 但维持对该股的长期看涨观点和“跑赢大盘”评级 目标价28美元 [2] - HPE于12月4日公布了2025财年第四季度业绩 创下纪录 营收达97亿美元 同比增长14% 非GAAP营业利润增长26% [3] - 当季自由现金流为19亿美元 超出预期 管理层指出季度末订单量大幅增加 表明需求依然健康 [4] 财务指引与战略举措 - 基于当前势头 HPE上调了2026财年非GAAP稀释后每股收益指引 并提高了自由现金流展望的中点 [5] - 公司确认计划以约14亿美元出售其持有的新华三剩余19%股份 交易预计在2026年上半年完成 所得款项计划用于支持在2027财年末将净杠杆率降至约2倍的目标 [5] - HPE已完成对瞻博网络的收购 此举增强了其在网络领域的地位 旨在打造新的行业领导者 整合工作进展顺利 [6] 公司背景与市场地位 - HPE是一家全球IT公司 专注于边缘到云解决方案 其产品组合涵盖服务器、存储、网络、软件和服务 [7] - HPE被列入13支支付稳定股息的最佳科技股名单 [1]

行业招聘与就业环境 - 部分公司招聘存在明确的年龄与性别限制，例如将标准默认为35岁以下、未婚未育，甚至有岗位明确要求只招聘35岁以下男性[3] - 35岁以上的求职者面临显著的就业困难，简历投递后往往石沉大海，招聘启事上的年龄限制成为难以逾越的障碍[8] - 外贸等行业受到冲击，订单被东南亚地区抢走，导致公司裁员，相关从业人员被迫转行[7] 餐饮与零售行业经营现状 - 饮品店等行业竞争激烈，行业内卷严重，许多品牌通过每日直播、售卖优惠券（如买一送一、满15减8元）等方式促销[5] - 品牌效应在激烈竞争中的吸引力减弱，迫使经营者采取更多营销手段，如推出明星联名限定周边套餐来吸引客户[5] - 部分餐饮经营者最终因经营压力而关闭门店，结束生意[5][6] 特定代际（80后）面临的综合压力 - 80后一代面临独特的“421”家庭结构压力，即需要赡养四位老人和养育子女，同时背负长期房贷[7] - 该群体经历了房价飞涨，往往需要掏空多个家庭钱包来凑齐首付[11] - 在职场中面临35岁危机，同时遭遇经济增速放缓，收入缩水但不敢轻易辞职[11] - 作为家庭的顶梁柱，他们选择隐忍和坚持，将动态从个人生活分享转向工作与家庭相关的内容[11][12][13] 个人职业转型与应对 - 部分被裁员或面临就业困境的35岁以上人员尝试从打工者向创业者转型，例如开设品牌奶茶店[4] - 在再就业困难的情况下，部分失业人员选择隐瞒现状，并从事如网约车司机、外卖员等工作以补贴家用[7][9]

全球亿万富豪群体概览 - 2025年全球亿万富豪人数增至2919人，总财富达到创纪录的15.8万亿美元，增幅为13% [1] - 2025年新增亿万富翁287人，是自2015年追踪该数据以来的第二高纪录，仅次于2021年 [1] - 新增亿万富翁中，有91人通过继承成为亿万富翁，累计财富达到2980亿美元，较去年增长超三分之一 [3] - 预计在未来15年里，亿万富翁的子女将继承至少5.9万亿美元的财富，美国、西欧和印度是主要发生地 [3] 亚太区与中国内地表现 - 亚太区亿万富豪人数从981人增至1036人，增幅居全球之首 [1] - 中国内地2025年新增70位亿万富豪，目前共有470人，仅次于美国 [1] - 中国内地亿万富豪财富总额达到1.8万亿美元，同比增长22.2% [3] - 中国内地新增的70位亿万富豪主要来自IT等高科技行业，年龄层相对更年轻，其中19%来自科技行业，整体财富增长速率接近40% [3] - 大中华区是全球亿万富豪人群的最大增长引擎，中国内地亿万富豪中98%是白手兴家的创业企业家 [3] 白手兴家型亿万富豪 - 2025年全球196位白手兴家的亿万富豪财富新增了3865亿美元，仅次于2021年的360位 [1] - 他们来自营销软件、基础设施、餐饮业、遗传学、液化天然气等多元领域 [1] - 亚太区白手兴家的亿万富豪比例达79%，在所有地区之中占比最高 [3] - 白手兴家型亿万富豪数量持续上升，2024年有161位创业人士跨越10亿美元门槛，持有资产达3056亿美元，高于2023年的84位及资产1407亿美元 [3] 行业财富创造与投资重点 - 投资于科技行业的亿万富豪财富增长23.8%至3万亿美元，科技与消费及零售业并列成为全球创造财富最多的行业 [4] - 虽然北美仍是首选投资地区（63%的受访亿万富豪首选），但占比已从2024年的80%回落 [4] - 34%受访亿万富豪认为中国能提供最大的投资机遇，较2024年的11%大幅增长 [4] - 亿万富豪们加大了对另类投资和黄金的投入，42%计划在未来12个月内增加对新兴市场股票的投资敞口，43%打算增加发达市场股票投资 [4] - 在搭建多元化投资组合时，重点关注基础设施和黄金/贵金属，35%的受访者增加了对基础设施领域的投资，32%增加了对黄金/贵金属的投资 [4]

文章核心观点 - 文章探讨了在印度引入“离线权”法案的潜在影响与挑战 认为印度当前的生产力水平和经济结构可能尚未准备好实施此类政策 其核心在于权衡员工福祉与经济发展及运营成本之间的关系 [1][7] 全球立法实践与效果 - 澳大利亚于2024年立法推行离线权 一年后一项针对619名雇主的调查显示 58%的雇主认为该立法“显著提高”或“一定程度上提高”了员工敬业度与生产力水平 [3] - 然而 仅39%的企业报告其员工的工作与生活平衡有所改善 [3] - 全球范围内 仅11个国家有生效的离线权法律 其中只有爱尔兰和比利时位列每小时GDP前十名 且它们在立法前已处于前十 因此其排名不能直接归因于离线权 [4] - 尚无明确证据表明离线权能直接提升生产力或GDP [4] 印度经济结构带来的挑战 - 印度约27%的GDP来自银行、金融服务和保险部门 该部门与全球客户紧密相连 使得界定工作日结束时间在结构上变得复杂 [5] - 印度家族企业贡献了约79%的GDP 并雇佣了超过60%的劳动力 这一比例全球领先 [6] - 这些家族企业因需求疲软和产能利用率不足 近十年来对资产创造的投资贡献占比处于最低水平 且预计未来十年将有超过1.5万亿美元的财富转移给下一代 而下一代更倾向于成为金融投资者而非建设制造工厂 [6] - 印度科技经济在很大程度上受益于外包浪潮 企业需要与全球需求保持连接 例如纳斯达克拟从2026年下半年起实行23小时交易制 这意味着支持其的印度全球能力中心员工需适应客户的不同需求 [5] 运营成本与劳动力市场考量 - 与六年前相比 经通胀调整后 印度受薪阶层和自雇者的平均月收入有所下降 [6] - 企业已在适应新劳动法可能带来的成本增加 在卡纳塔克邦还需考虑经期假期的成本 [6] - 实施离线权将要求文化转变、运营流程重新设计并增加额外开支 在人力敏感型行业可能影响服务连续性 [6] 潜在试点方向 - 文章提出是否应在个别行业试点离线权 例如已率先推行远程办公的信息技术行业 其监测实施的支持工具可能相对容易部署 [8] - 但信息技术行业正面临人工智能的威胁 且贡献了印度9-10%的GDP 在此行业进行试验需慎重 [8]

日本政客涉台错误言论对日本经济与行业的潜在影响 - 日本首相高市早苗的涉台错误言论在日本国内引发批评 被认为对日本旅游业和经济带来了负面影响 尤其对与中国游客和日中贸易高度相关的关西地区影响显著 [1] 对旅游业的影响 - 自11月起 从中国赴日的游客数量已有所下降 [3] - 大阪是以观光产业为重点发展的地区 若事态长期化 关西的旅游相关行业 如住宿 交通运输 土特产等行业都会受到较大影响 [3] - 赴日中国游客减少若长期持续 将对关西地区的经济产生非常大的影响 [3] 对贸易与特定产业的影响 - 以大阪为中心的关西地区与中国贸易关系密切 错误言论将导致该地区经济受到冲击 [3] - 大阪经济在IT产业 电子零部件等领域与中国保持密切往来 若问题持续 关西地区经济可能受到相当大的冲击 [5] 对教育及民间交流的影响 - 中国留学生是日本高校的重要群体 每年约有十万多人 占全部赴日留学生的约30%到40% [7] - 日中政治关系恶化可能降低中国学生的赴日留学意愿 对日本高等教育及日中民间交流带来不良影响 [5][7] - 这还可能影响日中友好关系的长期发展 [7]