The exchange has dealt with alleged securities, money laundering, and sanctions compliance issues since at least 2023, which led to two separate settlements for $4.3 billion and $2.7 billion , respectively. Zhao was later pardoned by President Trump in October.The parties sought a joint stay, or a 60-day pause, in February to seek a resolution to the case, largely thanks to the SEC’s newly established crypto task force , which both parties anticipated could “impact and facilitate the resolution of the case. ...

Ex-executives of collapsed crypto exchange FTX will be barred from holding top roles at public companies, the Securities and Exchange Commission has said. Wall Street’s top regulator said Friday that former Alameda CEO Caroline Ellison, ex-FTX Chief Technology Officer Zixiao Wang, and former FTX Co-Lead Engineer Nishad Singh had agreed as part of a non-monetary settlement with the SEC to not work as officers or directors of publicly traded firms. Ellison’s ban will be for 10 years, while Singh and Wang ...

行业背景与概念 - 永续期货是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者使用借入的资金和不同倍数的杠杆对资产价格进行方向性投机 [7][8][9] - 永续期货最初由经济学家Robert Shiller于1993年理论化，并于2016年由中心化交易所BitMEX在加密领域首次实施 [8] - 在加密交易中，永续期货长期占据主导地位，根据CoinGlass数据，永续期货与现货交易量比率在2023年1月（Hyperliquid DEX首次内测前一个月）为2.08，此后该比率增长了超过450%，并在2025年7月达到11.5的历史峰值 [12] - 永续期货与高杠杆结合，被部分学者和评论家视为“金融虚无主义”在数字化时代的体现，这种心态承认金融体系本身无意义，并被认为普遍存在于当今的加密和传统金融领域 [1] Hyperliquid公司概况与业绩 - Hyperliquid Labs由Jeff Yan于2023年联合创立，是一个拥有11人团队的去中心化交易所和Layer-1网络，在无风险投资资金的情况下，发展成为加密行业16年历史上最具影响力的项目之一 [4][5] - 公司开发的动因是2022年FTX崩溃后，人们对中心化交易所信任的崩塌，这促使创始人全力打造一个去中心化的替代方案 [6][38] - 根据DefiLlama数据，Hyperliquid在今年已产生超过2.73万亿美元的永续期货交易量和1106.5亿美元的现货交易量，并实现了12.2亿美元的年化收入 [4] - 作为对比，美国音频公司杜比今年营收为13.5亿美元，员工超过2000人，而Hyperliquid Labs仅11人，且其用户可分享公司收入 [4] - 在2025年7月，Hyperliquid处理了3195亿美元的永续期货交易量，约占整个永续期货市场的56.6% [12] 产品、技术与运营模式 - Hyperliquid运营在其专有的Layer-1区块链上，订单簿在该链上结算，意味着所有交易都在链上进行，这使其能够提供无Gas费交易、账户抽象和超快结算时间等专业优势 [15] - 该平台提供从3倍到40倍的杠杆，交易者最多可以借入其质押保证金40倍的资金进行交易 [10] - 相比之下，币安等中心化交易所提供高达150倍的杠杆，但需要用户完成知识测验、KYC表单、风险评估等更多步骤 [11] - Hyperliquid目前支持超过100种代币的永续合约交易，从比特币到Avalanche等山寨币，以及Dogwifhat等高波动性模因币 [11] - 平台对零售交易者友好，具有流畅的用户界面、简单的入门体验和低进入门槛 [16] - 平台所有交易均通过HypurrScan等区块浏览器公开可见，这使得交易者可以追踪所谓的“鲸鱼”用户，例如在3月开立了价值5.21亿美元比特币空头头寸的交易者（该头寸在几天后以900万美元的利润平仓） [18][19] 市场影响与行业趋势 - Hyperliquid催生了一类新的加密公司，即专门从事永续期货的去中心化交易所 [2] - 该平台显著降低了永续期货的交易门槛，导致竞争对手交易所通过提供风险越来越高的杠杆产品来进行竞争 [2] - 用户正从中心化交易所转向去中心化替代方案，原因包括用户体验的匹配、对托管的偏好、抗审查性、透明度以及监管不确定性 [22][26] - 这种对用户的激烈竞争导致交易所提高了杠杆产品、降低了抵押品比率、提高了清算门槛等，例如竞争对手perp DEX Aster在今年早些时候曾短暂在交易量和收入上领先Hyperliquid，并对特定资产提供高达1001倍的杠杆 [29] - 去中心化交易所提供的“监管套利”机会是驱动用户使用Hyperliquid的因素之一，例如尽管平台屏蔽美国IP地址，但用户可通过VPN访问 [24] 风险、争议与行业观点 - 永续期货和高杠杆是复杂的交易工具，需要复杂的“主动管理”来控制风险，而涌入perp DEX的普通零售交易者往往准备不足，这为成熟的市场参与者创造了盈利空间 [13] - 市场做市商正从这种“非知情流”中获利，其商业模式类似于体育博彩，捕捉交易者认知与实际信息之间的差距，加上杠杆后，这对做市商来说是利润极其丰厚的业务 [13] - 2025年10月10日，加密货币市场发生了价值190亿美元的杠杆头寸清算，这是加密史上最大的清算事件，许多市场分析师认为这是由于市场杠杆过高所致，如果类似水平持续，可能会发生更多连锁清算 [30] - 在清算事件后，Hyperliquid联合创始人Yan指责中心化交易所“大幅”少报了用户清算数据，他特别指出币安每秒只报告每个代币的一笔清算订单的政策，在清算集中发生时可能少报100倍，而Hyperliquid的所有数据都在链上，公开可查 [31] - 关于Hyperliquid是否真正去中心化存在争议，例如在3月平台下架Solana模因币JELLYJELLY后，行业观察人士认为这显示了网络不如其支持者所说的那样去中心化 [34] - 类似担忧在9月再次出现，当时社区投票决定“Hyperliquid-first”稳定币USDH的发行方，但由于Hyperliquid基金会控制了大部分质押的HYPE代币，可能影响投票结果，最终中标者Native Markets的快速提案引发了“去中心化表演”的批评 [35][36] - 分析人士认为，Hyperliquid实际上是一个“团队主导的组织”，正在选择“渐进式去中心化”的路径，即从中心化控制开始，慢慢转向去中心化 [37]

公司法律行动 - Coinbase加密货币交易所对康涅狄格州、伊利诺伊州和密歇根州三个美国州提起诉讼 [1][2][3] - 诉讼核心诉求是要求联邦法官确认，在商品期货交易委员会监管平台上线的预测市场应受《商品交易法》及该机构的专属管辖，而非受50个州各自不同的赌博法规管辖 [3][4] 核心法律论点 - 公司认为，若各州可自行决定联邦监管的预测市场是否为非法赌博，最严格的州制度可能有效制定全国性规则，这将“颠覆我们的联邦制体系” [4] - 公司援引《商品交易法》的条文，该法对“商品”定义宽泛，仅列出少数特定排除项（如洋葱和“电影票房收入”），而体育或政治事件未被排除，因此国会刻意将此类事件合约置于联邦管辖范围内 [4] - 公司首席法务官明确区分其计划推出的预测市场与传统体育博彩，指出赌场和博彩公司从客户损失中获利并设置赔率以最大化自身赢利，而预测市场是中立的撮合引擎，匹配买卖双方，对结果或价格持中立态度 [5] 行业监管定位争议 - 此次法律行动开启了关于事件合约属于金融衍生品还是赌博产品这一持续辩论的新战线 [2] - 公司旨在为其即将推出的预测市场争取联邦保护，主张其应受商品期货交易委员会的专属权力管辖，而非州赌博法 [1][2]

One of the most interesting things about the stock market these days is the increasing number of ways that investors have to trade. From the launch of predictive markets to spot Bitcoin (BTCUSD) exchange-traded funds, there are many new ways for traders to play the market. Coinbase Global (COIN) changed the game in 2021 when it went public in a direct listing, becoming the first major U.S. crypto exchange to become a public company. The move signaled increasing acceptance of cryptocurrencies and provided ...

核心观点 - 全球最大的全景交易所Bitget宣布与苏黎世联邦理工学院的Google校园开发者社区达成年度合作伙伴关系 作为其Blockchain4Youth教育倡议的一部分 公司将在未来一年支持并联合举办多场活动 旨在支持学生在新兴技术领域的知识成长 并分享其在Web3市场的专业经验[2] 合作详情与活动规划 - 合作方为ETH Zurich的Google校园开发者社区 该社区是一个由学生自主运营的科技社群 主要面向在校学生 全球已设立超过1,260个俱乐部[2] - 合作将覆盖全年 联合举办多项教育活动 包括黑客马拉松和主题研讨会 活动可能包括行业专家分享会及与市场领军企业共同举办的互动研讨会[2][4] - 学生们还可选择参与毕业生计划 从而获得行业实践经验[2] 合作背景与过往成果 - 双方的成功合作始于今年年初 并贯穿全年 包括对多项活动的赞助[4] - 具体活动包括：5月在Constructor University举办的“Build with AI”黑客马拉松 吸引了130名参与者；10月在比利时KU Leuven举办的“AI accelerate Hack”；以及11月末在布鲁塞尔Google办事处举办的Devfest活动[4] 公司高层与合作方评价 - Bitget首席营销官表示 回顾过去一年与Google开发者社区的合作成果斐然 希望通过长期合作深化双方在创新与教育领域的共同承诺 并认为教育对探索Web3市场至关重要[3] - 苏黎世校园开发者社区负责人表示 此次合作不仅是赞助 更为学生提供了接触真实行业洞见的机会 能超越理论 为开发者社区提供算法交易和区块链基础设施的实践技能[3] 公司业务与生态介绍 - Bitget成立于2018年 是全球最大的全景交易所 为超过1.2亿用户提供数百万种加密代币、代币化股票、ETF及其他现实世界资产的交易渠道[5] - 生态系统致力于通过AI赋能的交易工具、更广泛的现实世界资产渠道 以及主流区块链上代币的互操作性 帮助用户更智能地交易[6] - 在去中心化领域 Bitget Wallet是一款服务超8,000万用户的日常金融应用 提供出入金、交易、理财与支付功能无缝衔接的一站式平台[6] 公司其他战略合作 - Bitget通过战略合作伙伴关系引领加密货币推广 例如 它是西甲联赛在东亚、东南亚和拉美市场的官方加密货币合作伙伴[6] - 公司携手联合国儿童基金会 计划在2027年前为110万人提供区块链教育支持[6] - 在赛车运动领域 Bitget是MotoGP™的独家加密货币交易所合作伙伴[6]

公司动态 - Coinbase就美国康涅狄格、伊利诺伊、密歇根三州试图以“博彩监管”框架约束预测市场一事提起诉讼 [1] - Coinbase首席法务官Paul Grewal表示，预测市场应由美国商品期货交易委员会（CFTC）统一监管，而非州级博彩监管机构 [1] - Coinbase称州层面的限制将“扼杀创新并违法” [1] 行业监管 - 美国部分州（康涅狄格、伊利诺伊、密歇根）正试图将预测市场纳入“博彩监管”框架进行约束 [1] - 行业观点认为预测市场的监管权应归属于美国联邦层面的商品期货交易委员会（CFTC） [1] - 州级监管与联邦监管框架之间存在潜在冲突，可能影响行业创新 [1]

Traders have pulled more than $2 billion from Hyperliquid since September. Credit: RDNE Stock project via Pexels. Key Takeaways In the thirteen weeks to Dec. 15, traders pulled over $2 billion from Hyperliquid. The once-dominant perpetual futures exchange faces rising competition. As outflows pile up, the value of HYPE has plummeted. Earlier this year, Hyperliquid’s runaway success seemed unstoppable, and its native token, HYPE, climbed nearly continuously for the first nine months of 2025. Howe ...

Bybit, the second-largest cryptocurrency exchange by volume traded, said it has returned to the U.K. two years after stricter rules around the promotion and marketing of crypto services forced it out. The company, which boasts some 80 million users worldwide, restarted U.K. services including spot trading on 100 currency pairs on Thursday, the company said . The Financial Conduct Authority (FCA) has been vigilant in regulating advertising and marketing of crypto services to British residents. Rules it i ...

Coinbase has filed lawsuits against financial regulators in Michigan, Illinois, and Connecticut, launching an aggressive preemptive challenge to prevent states from regulating its planned prediction market products. The legal filings seek court orders to affirm that prediction markets are commodities, placing them under the exclusive jurisdiction of the federal Commodity Futures Trading Commission (CFTC), not state-level gaming and gambling laws. “Some states think prediction markets fall outside the CFT ...