股价表现 - 9月25日公司股价上涨5.02%至12.76元/股 成交额1.64亿元 换手率2.12% 总市值79.27亿元 [1] 主营业务构成 - 工业包装炸药占比33.66% 爆破工程占比19.40% 工业起爆器材占比17.38% 钽铌氧化物占比10.21% [1] - 其他业务包括智能供电系统及运维服务4.51% 民爆产品经销2.51% 信息化业务1.90% 其他军工材料1.69% [1] 机构持仓 - 招商资管核心优势混合D持有4.98万股 占基金净值比例2.03% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约3.04万元 最新规模1227.02万元 成立以来收益24.3% [2] 基金经理信息 - 基金经理李传真累计任职246天 管理基金总规模3071.99万元 [3] - 任职期间最佳基金回报22.88% 最差基金回报-0.02% [3]

股价表现 - 8月28日股价下跌5.04%至12.07元/股 成交额2.04亿元 换手率2.63% 总市值74.98亿元 [1] - 连续4个交易日累计下跌5.64% [1] 主营业务结构 - 工业包装炸药占比33.66% 爆破工程占比19.40% 工业起爆器材占比17.38% [1] - 钽铌氧化物占比10.21% 智能供电系统及运维服务占比4.51% 民爆产品经销占比2.51% [1] - 信息化业务占比1.90% 其他军工材料占比1.69% 其他补充业务占比8.75% [1] 基金持仓情况 - 招商资管核心优势混合D基金持有4.98万股 占基金净值比例2.03% 为第五大重仓股 [2] - 该基金规模1227.02万元 成立以来收益率14.8% [2] - 当日持仓浮亏3.19万元 四日累计浮亏3.78万元 [2] 公司基本信息 - 成立于2006年12月8日 2016年11月11日上市 [1] - 注册地址为江西省南昌高新区高新大道699号 [1] - 主营民用爆破器材研发生产销售及爆破服务一体化业务 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入为2.56亿元，同比下降19.32% [5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为501.31万元，同比下降87.45% [5] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，同比下降115.91% [16] - 总资产为46.22亿元，较上年度末下降1.72%；归属于上市公司股东的净资产为20.24亿元 [5][6] 业务结构分析 - 民爆行业收入占比97.75%，为2.50亿元，同比下降17.65% [19] - 工程爆破业务收入1.50亿元，同比下降25.12%，毛利率40.36% [19] - 工业炸药收入7153.70万元，同比增长11.11%，但毛利率下降22.67个百分点至30.61% [19] - 供应链行业收入大幅下降71.53%至280.30万元 [19] 产能与项目进展 - 公司炸药产品许可产能6.8万吨，报告期产能利用率仅为22.20% [20] - 在建工程占比总资产67.22%，主要投向同德科创PBAT新材料产业链一体化项目 [23][24] - PBAT项目总投资50.14亿元，目前进度95.50%，采用自有资金及银行贷款方式投资 [24] 行业环境 - 民爆行业生产企业累计完成生产总值187.50亿元，同比下降2.71% [8] - 工业炸药累计产量208.39万吨，同比微增0.20%；现场混装炸药产量78.97万吨，增长1.50% [9] - 主要原材料硝酸铵价格同比下降9.81%-13.90% [10] - 行业政策推动产业集中度提升，目标形成3-5家具有国际竞争力的大型民爆企业 [11][12] 海外布局 - 持有蒙古国伊里奇·突勒希有限公司33%股权，资产规模4242.24万元 [23] - 拟在津巴布韦建设年产5万吨民爆项目，已获得当地政府批准 [21] - 海外资产占公司净资产比例2.10% [23] 管理变动 - 报告期内发生多名高管变动，包括副总经理白建明离任，独立董事杨瑞平、王军任期满离任 [30] - 新聘任张冬为董事会秘书，姚小民、薛建兰为独立董事 [30] 诉讼事项 - 与北京金色世纪合同纠纷案涉案金额8496万元，目前已进入强制执行阶段 [34] - 与广东宏大合同纠纷案涉案金额1200万元，原告已撤诉 [35]

股价表现 - 股价报14.99元，较前一交易日下跌1.19% [1] - 盘中最高触及15.16元，最低下探至14.86元 [1] - 成交量140568手，成交金额达2.10亿元 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入8.25亿元，同比增长10.47% [1] - 2025年上半年归母净利润8672.5万元，同比增长20.91% [1] 业务概况 - 公司属于化学制品板块，创立于1994年，2017年12月上市 [1] - 主营业务包括民用爆破行业智能装备、软件系统、工艺技术、关键化工原辅材料、工业炸药、起爆器材、爆破一体化服务，以及各类工业机器人的应用及其解决方案 [1] 监管处罚 - 下属子公司山东圣世达和泰山民爆因2020年参与固定价格垄断协议被处罚 [1] - 山东圣世达被处以181.14万元罚款，泰山民爆被处以69.09万元罚款，合计250.23万元 [1] - 处罚预计减少当期净利润约247.34万元 [1] 资金流向 - 今日主力资金净流出1972.37万元，占流通市值的0.51% [1] - 近五日主力资金累计净流出701.22万元，占流通市值的0.18% [1]

股价表现 - 8月5日收盘价12.45元，较前一交易日下跌0.48% [1] - 当日最高价12.80元，最低价12.30元，全天振幅达4% [1] - 早盘9点36分出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，最高报12.73元 [1] 交易数据 - 成交量497630手，成交金额6.20亿元 [1] - 早盘快速反弹期间成交金额达9757.09万元 [1] - 主力资金净流出4123.91万元，占流通市值的0.68% [1] 资金流向 - 近五个交易日累计净流出2.59亿元，占流通市值的4.3% [1] - 当日主力资金净流出4123.91万元 [1] 公司业务 - 主要从事民用爆破器材研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖工业炸药、工业雷管、工业导爆索等 [1] - 业务涉及民爆产品生产销售和爆破工程服务领域 [1] - 在贵州地区具有较强市场影响力 [1]

股价及交易情况 - 截至2025年7月30日收盘，江南化工股价报6.18元，较前一交易日下跌1.9% [1] - 当日成交量为872900手，成交金额达5.44亿元 [1] - 主力资金净流出4892.22万元，占流通市值的0.3% [2] 公司主营业务 - 主要从事民用爆破器材的研发、生产和销售，以及爆破工程服务 [1] - 业务涵盖工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆破器材的研发、生产和销售 [1] - 提供爆破工程设计、施工、安全评估等爆破工程服务 [1] 经营合同情况 - 2025年1-6月新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计62.38亿元 [1] - 纳米比亚湖山地面站升级改造及炸药供应项目合同金额8亿元 [1] - 新疆宏升灿矿业有限责任公司克州阿图什哈拉峻钛铁矿爆破工程合同金额6.33亿元 [1]

市场表现 - 上证指数周内重返3600点 创业板指数领涨主要宽基指数 [1] - 上证指数从3500点到3600点仅用11个交易日 [1] - 券商股集体走强 大基建概念全面拉升 工程机械 民用爆破 水泥等板块涨幅居前 [1] - 海南自贸港概念表现活跃 [1] 政策与市场驱动因素 - 国内"反内卷"政策催化叠加雅鲁藏布江基建计划启动 推动内需复苏主线 [1] - 工业金属为代表的大宗商品及中国股市等风险资产显著上涨 [1] - 政策与流动性环境进入相对顺风阶段 基本面压力与政策对冲力度存在摇摆博弈 [1] 中报业绩分析 - 约1500家上市公司披露2025年中报业绩预告 预喜公司占比44% 预亏公司占比42% [3] - 出海相关企业是业绩超预期的重要线索之一 [3] - 科技板块亮点集中在北美AI供应链与游戏领域 [3] - 消费电子 软件应用等行业呈现改善迹象 [3] 行业配置建议 - 三季度建议维持中高仓位 适度提高进攻权重 以轮动思路把握结构性机会 [4] - 关注低位且具改善预期的板块 TMT 高端装备 军工 创新药等技术进步驱动产业 [4] - 消费 地产链 上游资源存在交易性机会 [4] - 7月红利效应阶段性走弱 但红利与微盘风格的宏观支持仍在 [4] 结构性风险 - 市场风险偏好处于高位 资金承接力较强 [2] - 部分高景气方向资金加速汇集 推动相关板块加速上涨 趋于拥挤 [2] - 雅鲁藏布江下游水电工程为代表的基建利好引发相关个股集中涨停 [2] - 商品价格大幅普涨 整体结构性风险逐渐积累 [2]

合同纠纷 - 公司与华通融资的合同纠纷导致4个银行账户被冻结 涉及冻结金额8700万元 实际冻结1091.93万元 占最近一期经审计净资产的0.55% 占期末货币资金余额的5.82% [2][3] - 公司表示冻结未对生产经营造成直接影响 但会影响资金运转 正在协商延期还款以解除冻结 [2] - 这是近期第二起账户冻结事件 5月因与远东国际融资租赁纠纷被冻结3224.078万元 实际冻结1170.8万元 占净资产0.58% 占货币资金6.24% [4] - 账户冻结影响企业资金流动性 并可能导致后续融资门槛提高 成本增加 公司已感受到银行贷款压力 [4] 业绩表现 - 2023年净利润4.38亿元 同比增长138.10% 创上市新高 主要来自转让子公司股权收益 [6] - 2024年营业总收入5.45亿元 同比下滑43.52% 净利润亏损7198.69万元 主要因区域原煤产量下降导致民爆产品需求减少 [6] - 2025年上半年预计归母净利润650-950万元 同比骤降79.24%-85.79% 原因包括原煤产量下滑 PBAT项目借款利息费用化等 [7] 业务情况 - 公司主营民用爆破品生产销售 受益于山西陕西内蒙古交界处丰富的煤矿及矿产资源 [6] - 电力业务因原料瓦斯供应受限导致产能利用不足 2025年上半年亏损1147万元 [7]

市场整体表现 - 沪指涨0.44%，深成指涨0.29%，创业板指涨0.12%，全市场超3500家个股上涨 [1] - 沪深两市半日成交额1.09万亿，较上个交易日放量708亿 [1] 雅鲁藏布江水电工程 - 总投资约1.2万亿元，装机规模近7000万千瓦，年发电量3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站 [6] - 可替代9000万吨标准煤，减少二氧化碳排放3亿吨，每年发电量相当于1.5亿吨石油的能量 [6] - 直接创造数十万就业岗位，建成后每年为西藏带来200亿元财政收入 [7] - 工程基建相关板块满屏涨停，民用爆破、水泥、钢铁等概念板块领涨 [2] 相关行业表现 民爆概念 - 涨幅+8.14%，新余国科涨19.99% [3] 水泥概念 - 涨幅+5.69%，青松建化涨10.08%，西藏天路涨10.02%，华新水泥涨10.00% [3][5] 地下管网 - 涨幅+3.70%，深水规院涨20.00% [3] 水利 - 涨幅+3.59%，筑博设计涨20.03% [3] 抽水蓄能 - 涨幅+3.58%，冠龙节能涨20.00% [3] 机器人板块 - 人形机器人板块走强，长盛轴承涨17.13%，金发科技、四川金顶涨停 [9][10] - 宇树科技完成IPO辅导备案，节卡机器人科创板IPO进展更新为"已问询" [10] - 优必选科技中标9051.15万元机器人设备采购项目，为全球人形机器人企业最大订单 [11] 创新药板块 - 创新药概念早盘探底回升，一品红触及20CM涨停，亚太药业4天3板 [14] - 国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会，讨论创新药械医保综合价值评价 [16] - 上半年业绩排名前20的主动权益基金中，重仓创新药的基金占据14席 [16] - 基金经理傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值基金重点布局医药板块 [16]

公司业绩表现 - 2024年营业收入同比下滑38.70%，归母净利润同比下滑88.24%，主要因电子控制模块销量下滑18.37%、均价暴跌28.42% [1][4] - 2025年一季度营业收入同比下降0.7%至8801万元，但归母净利润扭亏为盈，实现417万元，扣非归母净利润16万元 [9] - 2024年综合毛利率从44.11%降至35.28%，电子控制模块毛利率下降11.06个百分点 [5][6] 产品与市场动态 - 电子控制模块2024年销量结构变化：抗振型产品销量下降62.52%，普通型产品销量占比从4.84%大幅提升至44.92% [3] - 电子雷管行业整体萎缩：2024年全国工业雷管产量同比下降7.18%至6.72亿发，电子雷管产量同比下降5.02%至6.37亿发 [2] - 市场竞争加剧：电子控制模块竞争者增至40多家，主要客户引入其他供应商导致市场份额被挤占 [2] 研发与子公司情况 - 2024年研发费用增长15.24%至8945.25万元，在研项目增加7项至29项 [7] - 子公司上海先积2024年亏损扩大至4151.16万元，但2025年一季度信号链产品销量显著提升 [7][9] - 子公司维纳芯和盛泽芯研发投入加大，推动职工薪酬、折旧及委外研发费用增加 [7] 行业环境与挑战 - 下游民爆行业需求萎缩，基础设施建设项目减少及矿产业不景气导致电子雷管产能过剩 [1][8] - 半导体行业不景气促使芯片设计企业涌入电子控制模块领域，加剧价格战 [2] - 客户成本压力传导：雅化集团等主要客户采购转向低价普通型产品，进一步压低单价 [3] 经营策略与展望 - 2024年销售费用增长33.53%，因加强国内外客户开发与市场推广力度 [6] - 2025年一季度电子控制模块销量同比增长16.43%，高技术壁垒产品矩阵持续扩充 [9] - 公司核心技术优势助力在高技术领域（如地震勘探、油气井用模块）拓展 [9]