核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收16.14亿元，同比增长2.63% [1] - 2025年前三季度归母净利润为0.51亿元，同比增长2.40% [1] - 2025年前三季度扣非后归母净利润为0.40亿元，同比下滑12.07% [1] - 单第三季度公司实现营收5.69亿元，同比增长0.06% [1] - 单第三季度归母净利润为0.06亿元，同比下滑18.61% [1] - 单第三季度扣非后归母净利润为0.04亿元，同比下滑29.74% [1] 分区域及分产品收入 - 第三季度大陆地区营收2.6亿元，同比下滑7.9% [2] - 第三季度非大陆地区营收3.1亿元，同比增长7.7% [2] - 非大陆地区增长得益于东南亚市场拓展顺利及中国台湾区AI应用和产品融合方案的推广 [2] - 第三季度研发设计类业务营收0.34亿元，同比增长1.7% [2] - 第三季度数字化管理类业务营收3.06亿元，同比增长0.3% [2] - 第三季度生产控制类业务营收1.08亿元，同比增长21.8% [2] - 第三季度AIoT业务营收1.15亿元，同比下滑16.9%，系公司主动优化业务结构，聚焦高毛利率产品 [2] 盈利能力与费用分析 - 第三季度毛利率为55.39%，同比下滑0.82个百分点，环比下滑2.01个百分点 [3] - 毛利率下滑主要因各业务领域市场竞争加剧 [3] - 第三季度销售费用为1.86亿元，同比增长8.72% [3] - 第三季度管理费用为0.66亿元，同比增长2.84% [3] - 第三季度研发费用为0.44亿元，同比下滑10.08% [3] - 销售费用增长较多主要系AI业务推广所致 [3] - 第三季度营业利润为2292万元，同比下滑6.1% [3] 业务进展与战略展望 - 公司ALL IN AI核心战略稳步推进，已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景 [4] - 公司在大陆完成数家AI智能套件的Beta版本验证与落地部署 [4] - 中国台湾地区AI新应用与AI+工软融合方案稳步推广 [4] - 公司计划在第四季度加强AI与产品矩阵的融合，推进雅典娜底座迭代及AI应用场景延伸 [4] - 长期视角下，SAAS模式下AI应用有望低成本快速渗透 [4]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [7] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收同比增长2.63%至16.14亿元，归母净利润同比增长2.40%至0.51亿元，单季度增长有所放缓 [2][4] - 增长放缓主要受大陆经济景气压力传导及公司主动收缩低毛利业务战略影响，但传统优势区域仍保持良好增长势头，AI业务进展顺利 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为1.70亿元、2.04亿元、2.37亿元，同比增速分别为9%、20%、16% [2][11] 财务表现分析 - 2025年第三季度单季营收为5.69亿元，同比微增0.06%，归母净利润为0.06亿元，同比下滑18.61% [4] - 第三季度毛利率为55.39%，同比及环比分别下降0.82和2.01个百分点，反映市场竞争加剧 [11] - 第三季度销售、管理、研发费用同比分别变化+8.72%、+2.84%、-10.08%，销售费用增加主要系AI业务推广所致 [11] 业务分区域与分产品表现 - 分区域看，第三季度大陆地区营收2.6亿元，同比下滑7.9%，非大陆地区营收3.1亿元，同比增长7.7% [11] - 非大陆地区增长主要得益于东南亚市场拓展顺利及中国台湾区AI新应用深化 [11] - 分产品看，第三季度研发设计、数字化管理、生产控制、AIoT业务营收分别为0.34亿、3.06亿、1.08亿、1.15亿元，同比分别变化+1.7%、+0.3%、+21.8%、-16.9% [11] - 生产控制业务显著提速受中国台湾半导体产业高景气影响，AIoT收入下滑系公司主动优化业务结构，聚焦高毛利产品 [11] AI业务进展与展望 - 公司ALL IN AI战略稳步推进，已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，并完成数家AI智能套件的Beta版本验证与落地部署 [11] - 在中国台湾地区，AI新应用与AI+工软融合方案稳步推广，全年AI业务高增长可期 [11] - 展望未来，公司将继续加强AI与产品矩阵融合，推进雅典娜底座迭代及AI应用场景延伸，SAAS模式下AI应用远期渗透空间广阔 [11]