招商银行财富合作伙伴论坛 - 招商银行在深圳举办"财富启新程 湾区共潮生——2025财富合作伙伴论坛"，头部基金、理财、保险、私募机构齐聚粤港澳大湾区，共商大财富管理高质量发展新征程 [1] 私募基金行业发展 - 私募基金行业正在进入高质量发展阶段，主观多头策略开始更专注于赚取相对稳定的Alpha收益 [3][4] - 经过2021年以来市场熊市的锤炼，资管市场逐渐走向成熟，Beta的归Beta，Alpha的归Alpha [11] - ETF和量化产品近年获得大发展，表明市场在逐渐成熟 [11] 重阳投资的投资策略 - 重阳投资采用投决会领导下的多基金经理共管模式，多位基金经理共同管理一只基金，投决会做宏观择时，基金经理精选个股，形成超级能力圈和均衡组合 [10] - 该模式有利于实现Smart Alpha，给客户带来绝对收益体验 [10] - 重阳投资2009年在招行代销的首款私募产品运行近16年，300万初始投资增值至1255万，年化收益率约9.5% [5] 投资收益层次分析 - 投资收益分为四个层次：Pure Beta（纯粹指数）、Smart Beta（风格鲜明的高波动基金）、Smart Alpha（回撤管理突出的绝对收益策略）、Pure Alpha（对冲掉Beta的高杠杆策略） [8][9] - 不同层次的市场容量由大到小，管理难度和技术含量由小到大 [10] - 成熟市场应对不同收益层次给予不同定价，从低到高依次为Pure Beta、Smart Beta、Pure Alpha [10] 客户投资行为观察 - 长期持有基金的客户最看重"稳"，因为稳才能拿得住，拿得长才能发挥复利效应 [6] - 重阳投资发现招行有十几位客户从2009年产品成立持有至今，体现了长期投资的价值 [5] 大湾区金融建设 - 重阳投资起源于深圳，与招行合作发行全国首支阳光私募产品 [12] - 公司在香港获得9号牌近10年，计划加强与大湾区金融机构合作，参与大湾区金融建设 [12]

论坛概况 - 招商银行在深圳举办"财富启新程 湾区共潮生——2025财富合作伙伴论坛"，汇聚头部基金、理财、保险、私募机构，共商大财富管理高质量发展 [1] 重阳投资董事长王庆演讲核心观点 长期投资案例 - 重阳三期私募基金成立于2009年9月，运行近16年，最新净值处于历史最高点，初始300万投资增值至1255万，年化收益率约9.4% [5] - 长期持有客户的关键在于追求"稳"，通过控制波动实现复利效应 [5] 投资收益层次理论 - 将权益投资收益分为四个层次：Pure Beta（纯指数）、Smart Beta（高波动风格化产品）、Smart Alpha（回撤控制型绝对收益）、Pure Alpha（对冲型高杠杆策略） [6][7] - 国内资管市场正趋向成熟，主观多头策略进入高质量发展阶段，更注重稳定Alpha收益 [3][9] 重阳投资管理模式 - 采用投决会领导下的多基金经理共管模式，通过宏观择时+个股精选构建均衡组合，目标实现Smart Alpha [8] - 该模式在重阳三期等产品中得到验证，为客户提供绝对收益体验 [8] 行业发展趋势 - 市场对Alpha/Beta定价逐渐合理化，ETF和量化产品发展反映资管市场成熟度提升 [9] - 大湾区金融建设中，重阳投资将加强香港业务布局，深化与招行合作 [10]