泰国央行将关键利率下调至2022年以来最低水平，在泰铢坚挺以及政治不确定性笼罩之际，给脆弱的经 济提供支撑。 泰国央行货币政策委员会周三一致投票决定将1天期回购利率下调25个基点至1.25%，这是14个月以来 的第五次降息。调查显示24位经济学家中有23位预测到了这一结果，只有一人预测会维持利率不变。 泰铢在政策决定公布后回吐涨幅，目前报1美元兑31.528泰铢。 进一步放松货币政策可能对这个东南亚第二大经济体至关重要，泰国经济遭受了一系列冲击，包括美 国"对等关税"、南部各省严重洪灾、与柬埔寨的边境冲突等。 泰国央行将关键利率下调至2022年以来最低水平，在泰铢坚挺以及政治不确定性笼罩之际，给脆弱的经 济提供支撑。 泰国央行货币政策委员会周三一致投票决定将1天期回购利率下调25个基点至1.25%，这是14个月以来 的第五次降息。调查显示24位经济学家中有23位预测到了这一结果，只有一人预测会维持利率不变。 泰铢在政策决定公布后回吐涨幅，目前报1美元兑31.528泰铢。 进一步放松货币政策可能对这个东南亚第二大经济体至关重要，泰国经济遭受了一系列冲击，包括美 国"对等关税"、南部各省严重洪灾、与柬埔寨的边境冲 ...

美元指数下跌与驱动因素 - 美元指数周二下跌0.21%，收于2.25个月低点 [1] - 美元承压主要源于三方面因素：美联储友好的经济数据增强了其继续放松货币政策的预期、美联储自上周五起每月购买400亿美元国债以增加流动性、市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席 [1][2] - 市场认为国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能的下任美联储主席人选，他被视为最鸽派的候选人 [2] 美国关键经济数据表现 - 美国11月非农就业人数增加64,000人，强于预期的增加50,000人；但10月非农就业人数减少105,000人，弱于预期的减少25,000人 [3] - 美国11月失业率上升0.1个百分点至4.6%，为4年高点 [3] - 美国11月平均时薪环比增长0.1%，同比增长3.5%，均弱于预期（环比0.3%，同比3.6%），其中3.5%的同比增幅是4.5年来最小 [3] - 美国10月零售销售环比持平，弱于预期的增长0.1%；但剔除汽车的零售销售环比增长0.4%，强于预期的增长0.2% [4] - 美国12月标普制造业PMI下降0.4至51.8，为5个月低点，弱于预期的52.1 [4] - 市场预计美联储在1月27-28日的FOMC会议上降息25个基点的概率为24% [4] 欧元兑美元汇率走势 - 欧元兑美元周二上涨0.02%，攀升至2.5个月高点，主要受美元走弱支撑 [5] - 德国12月商业景气指数意外升至5个月高点，对欧元构成支撑；但欧元区12月标普制造业PMI意外以8个月来最快速度收缩，限制了欧元涨幅 [5] - 欧元获得支撑源于央行政策分化，市场预期美联储将在2026年继续降息，而欧洲央行的降息周期被认为已经结束 [6]

The S&P 500 Index ($SPX) (SPY) today is down by -0.14%, the Dow Jones Industrials Index ($DOWI) (DIA) is down by -0.13%, and the Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) is up by +0.03%.  December E-mini S&P futures (ESZ25) are down -0.12%, and December E-mini Nasdaq futures (NQZ25) are up +0.04%. Stock indexes are mixed today, with the S&P 500 falling to a 2.5-week low.  The broader market is under pressure on US economic concerns after today’s financial reports showed the Nov unemployment rate rose to a 4-year h ...

Dec 16 (Reuters) - Artificial intelligence is expected to remain the centerpiece of investment strategies, global brokerages outlined ​in their outlook for 2026, with the benchmark S&P ‌500 index on pace to post another year of gains. "We think fears ‌of a collapse in the AI narrative are overdone and expect economic expansion to continue for yet another year," Barclays strategists said. Still, risks loom: inflation surprises, lofty valuations and tariff tensions ⁠could spark corrections, ‌even as analy ...

核心观点 - Oppenheimer Asset Management的John Stoltzfus预计标普500指数明年将上涨18%，成为彭博追踪的预测者中最乐观的一位，这已是其连续第三年保持最乐观预测 [1] - 该策略师预计，在强劲经济增长和货币政策宽松的背景下，基准指数到2026年底将交易在8,100点左右 [1] - 其看涨观点在今年也被证明具有先见之明，目前标普500指数距离其2025年底目标价仅差约3% [1] 市场展望与预测依据 - 策略师对股市保持积极看法，并将其视为最青睐的资产类别，宽松的货币和财政政策以及强劲的企业盈利是其设定2026年目标价的核心依据 [2] - 美国股市正享受连续第三年两位数涨幅，因投资者确信美联储将继续降息，同时经济增长保持韧性，对全球贸易战和技术泡沫的担忧迄今被证明是短暂的 [3] - 对于明年，德意志银行、摩根士丹利和RBC Capital Markets的团队均预测股市涨幅将超过10%，与Stoltzfus的乐观看法一致 [4] - 资产管理公司普遍看涨，在一项涵盖亚欧美地区的非正式彭博调查中，超过四分之三的受访资产管理人表示，他们正为直至2026年的风险偏好环境进行布局 [4] 行业与板块偏好 - Oppenheimer的Stoltzfus重申偏好与经济相关的周期性板块，而非更安全的防御型股票，其首选板块包括信息技术、通信服务、工业、金融和可选消费品 [5]

文章核心观点 - 莱纳公司股票存在严重低估 主要基于最坏时期已过以及货币政策即将宽松的判断 [1] 莱纳公司投资逻辑 - 莱纳公司股票被严重低估 [1] - 房地产市场最坏的时期已经过去 [1] - 货币政策宽松将对公司形成利好 [1]

文章核心观点 - 莱纳公司股票存在严重低估 主要理由是行业最坏时期已过 且货币政策将转向宽松 [1] 分析师背景 - 分析师拥有超过六年投资行业经验 曾担任欧洲银行股票分析师 覆盖行业包括电信和工业 [1] - 分析师拥有比利时安特卫普学士学位 鲁汶大学硕士学位 以及弗拉瑞克商学院金融MBA学位 [1] - 分析师当前专注于将西方分析工具应用于独联体地区新兴市场 以发掘隐藏价值 [1]

抵押贷款行业展望与预测 - 美国抵押银行家协会预测，2026年单户住宅抵押贷款发放总额将从2025年预期的2.0万亿美元增至2.2万亿美元 [1] - 2026年购房贷款发放额预计增长7.7%至1.46万亿美元，再融资发放额预计增长9.2%至7370亿美元 [1] - 按贷款数量计算，2026年总抵押贷款发放量预计从2025年预期的540万笔增至580万笔，增幅为7.6% [1] 技术与平台创新 - MortgageFlex推出新一代云原生贷款发放系统LoanQuest，旨在为贷款机构提供灵活性、可扩展性和自动化 [4][5] - Sagent在MBA年会上展示其下一代抵押贷款服务平台Dara，该平台旨在实现实时性能和以房主为中心的互动 [3] - Figure公司构建了端对端的DSCR贷款发放平台，声称可在几分钟内确定资格，最快5天内完成结算，贷款额度最高达100万美元 [6] 贷款产品与定价动态 - 仅今年1月，DSCR贷款发放量就超过20亿美元，该产品正从利基产品转变为竞争优势 [6] - LoanStream推出非QM贷款产品，包括12个月银行对账单和P&L项目，个人银行对账单可使用100%的存款，商业对账单可使用高达85%的存款，贷款额度最高达400万美元 [6] - 多家公司提供针对非QM、DSCR等产品的特殊定价优惠，例如10月特惠包括非QM购买贷款85个基点的定价改善 [6] 监管与合规环境 - 监管变化涉及多个方面，包括CFPB的最新议程、房利美的新网络安全要求以及不断演变的州法规 [2] - 联邦住房金融局就其2026-2030财年战略计划征求公众意见，该计划提出了监管房利美和房地美等三大战略目标 [12] - 信用报告机构如TransUnion正在调整其VantageScore 4.0对抵押贷款机构的售价，以回应Fair Isaac公司的最新定价举措 [8] 资本市场与宏观经济 - AGNC投资公司与洲际交易所合作推出新的固定收益指数系列，用于跟踪当期票息机构MBS的表现 [13] - 联邦政府停摆进入第三周，导致经济数据发布积压，可能影响10月份数据的收集和发布时机 [14] - 美联储官员暗示量化宽松周期可能即将结束，市场定价显示预计在2025年剩余两次FOMC会议后各降息25个基点 [15] 行业活动与合作伙伴关系 - AIME FUSE 2025大会将于10月23日至25日在纳什维尔举行，预计将公布为贷款经纪人体验设计的创新方案 [7] - FirstFunding等公司为贷款机构和经纪人提供仓库资金设施，支持从经纪人向银行家转型或扩大现有业务 [2] - 行业内的Chrisman Marketplace作为一个集中式中心，供抵押贷款行业的供应商和服务提供商以成本效益高的方式向贷款机构展示 [7]

白银价格表现 - 白银价格近期强劲上涨，现货价格突破多年高点，进入每盎司40美元高位区间，2025年10月期货交易价格接近每盎司48.01美元，近月连续合约价格徘徊在每盎司47.73美元左右 [1] - 白银在2025年10月8日创下每盎司49.57美元的历史新高，收盘于每盎司49.39美元，较9月28日的约46.07美元上涨3.32美元，涨幅达7.2% [2] - 白银在2025年的表现超越黄金，凸显其受益于避险资金流和与绿色转型相关的全球制造业趋势 [4] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨由持续的宏观经济不确定性、通胀担忧加剧以及对美联储即将放松货币政策的预期增长所驱动 [1] - 对美联储降息的猜测鼓励投资者转向白银等非生息资产，而来自清洁能源、太阳能电池板、电子产品和电动汽车制造的工业需求提供了强劲的次要推动力 [3] - 主要贸易中心的实物供应持续紧张，交付至美国COMEX仓库的数量增加，表明投资者需求持续 [3] 相关受益公司 - Compania de Minas Buenaventura SAA (BVN) 是秘鲁的银矿勘探和开采商，当前年度预期盈利增长率为4.4%，过去60天其当前年度盈利的共识预期已改善16.1% [6] - Coeur Mining, Inc. (CDE) 是在加拿大、墨西哥和美国运营的金银生产商，当前年度预期盈利增长率为361.1%，过去60天其盈利共识预期已改善6.4% [7] - Fresnillo plc (FNLPF) 是勘探白银、黄金、铅和锌精矿的矿商，当前年度预期盈利增长率为352.8%，过去60天其盈利共识预期已改善13.2% [8] 行业前景与总结 - 白银兼具贵金属和工业金属的双重角色，其涨势反映了避险吸引力和制造业实力 [9] - 白银已攀升至每盎司49美元以上，在避险和工业需求方面表现优于黄金，美联储降息希望和供应紧张推动投资者对白银及相关股票的兴趣 [10] - 尽管存在短期回调风险，但在供应紧张和全球需求持续的推动下，白银仍是华尔街今年的杰出大宗商品之一 [11]

行业与公司 * 纪要涉及美国联邦公开市场委员会（FOMC）2024年9月的货币政策会议[1][2] * 分析报告由高盛的经济研究团队提供[4][5] 核心观点与论据 未来政策利率路径 * 大多数FOMC与会者认为在今年剩余时间内进一步放宽政策可能是合适的[1][2] * 一些与会者指出相对宽松的金融状况要求对未来政策变化采取谨慎态度[1][2] * 少数与会者认为在9月会议上保持联邦基金利率不变有其优点[1][2] * 一位与会者（Miran Governor）倾向于降息50个基点而非25个基点[2] 劳动力市场评估 * 与会者认为衡量劳动力供需平衡的指标并未显示劳动力市场状况急剧恶化[3] * 少数与会者指出近期数据表明劳动力市场状况的软化时间比之前报告的要长[3] * 失业率之外的一些指标（如人员流动率、就业增长的行业广度、黑人和年轻工人失业率）表明近几个月就业的下行风险有所增加[3] 通胀前景与风险 * 大多数与会者认为其通胀展望的风险偏向上行[4] * 上行风险源于近期通胀数据进一步远离2%的目标、关税推升通胀的不确定性、通胀更持久的风险以及长期通胀预期在长期处于高位后上升的可能性[4] * 一些与会者在9月会议上看到的上行通胀风险较今年早些时候减少[7] * 少数与会者指出强劲的生产率增长可能给通胀带来下行压力[7] * 几位与会者指出若不考虑关税影响，今年通胀将接近美联储2%的目标[7] 美联储工作人员经济预测 * 工作人员对2025年至2028年实际GDP增长的预测较7月会议略有上调，反映了更强劲的消费者支出和资本支出数据以及更宽松的金融状况[8] * 工作人员对失业率的预测较7月预测略低，但仍预计失业率将先升至其估计的自然失业率之上，然后在预测期后期下降[8] * 工作人员的通胀预测较7月会议仅微调，认为通胀风险偏上行，就业风险偏下行[8] 资产负债表与流动性 * 少数FOMC与会者指出随着资产负债表缩减继续，密切监控货币市场状况并评估准备金接近充裕水平的程度非常重要[9] * 少数与会者指出常备回购便利（SRF）有助于在准备金下降时抑制融资市场压力[9] * 系统公开市场账户（SOMA）副经理预计，若按当前步伐继续缩减，到2026年第一季度末准备金将接近2.8万亿美元范围[9] * 该估计接近一些FOMC与会者关于充裕准备金水平大约在2.7万亿美元的粗略估计[1][9] 其他重要内容 * 分析报告将SOMA副经理的评论视为其预期（即资产负债表缩减将在2026年第一季度停止）一致的信号[1][9]