转机来自平安融易APP里的智能客服"小惠"的一声问候。通过简单的对话交互，平安融易AI大数据风控模型快速分析了他的养殖规模和经营流 水，无需复杂材料或线下办理，智能客服"小惠"再次发声："恭喜您！额度20万元审批通过。"数字金融应用让金融"活水"随时随地精准流向最需 要的地方，助力养殖户把握市场机遇，扩大牛群规模。 创新金融服务模式 构建普惠金融新路径 正如节目主持人所说："技术能为金融服务打开更多服务空间，提供更多高效服务路径。"平安融易以科技为笔，以责任为墨，扎根田间，把创新 产品变作稳产的保障，把专业服务化作增收的路径。 平安融易"三农护航计划"，用高效、足额的普惠金融服务解决农户"融资难"问题。 线上，平安融易专门开通融资"绿色通道"，推出"助农贷"等专属助农产品，通过APP申请，可一键生成等定制化纾困融资方案，不仅门槛低、额 度大，而且速度快、更便捷，为急需资金的群体及时送上"源头活水"。 9月23日晚，平安融易服务山东滨州肉牛养殖户的实践案例，亮相《央视财经金融强国——外滩大会之夜》。该节目围绕"金融强国"目标，聚 焦"金融科技 创新发展"，集中展现了金融行业服务高质量发展的成果。 作为普惠金融助 ...

核心观点 - 公司二季度业绩超预期 收入52.16亿元环比增长11.2%同比增长25.4% 净利润17.34亿元同比增长25.6% [1] - 公司短期存在资金成本与风险双降、政策催化及股东回报增强的四重底部特征 中期技术输出与全球化带来新增长极 长期AI金融科技护城河构建全球竞争力 市场尚未充分定价这三重预期差 [2][5][6][9][13][15] 财务表现 - 二季度收入52.16亿元 环比增长11.2% 同比增长25.4% [1] - 普通股东应占净利润17.34亿元 同比增长25.6% [1] - 综合资金成本环比下降10个基点 创历史最低水平 [2] - 拨备覆盖率高达662% 接近历史高位 [3] 资金成本与融资能力 - 二季度通过ABS发行融资78亿元 同比增长70% [2] - 融资渠道顺畅且成本优势显著 直接增强获客竞争力与利润抗压能力 [2] - 利率下行周期中低成本资金优势将进一步放大 [2] 风险管理能力 - 6月FPD7+逾期率环比下降5% 新发放贷款质量改善 [3] - 新借款用户同比增长60% 获客动能强劲 [3] - 主动收缩高风险业务 优化单位授信成本 资产质量拐点或已到来 [3] 政策与行业环境 - 2025年4月金融监管总局发布新规 要求商业银行建立合作机构准入机制及名单制管理 [3] - 监管趋严推动市场份额向头部集中 公司凭借风控体系与技术能力成为最大受益者 [3][4] 股东回报 - 累计回购710万股ADS 耗资约2.77亿美元 占流通股比重11.2% [4] - 宣布派发半年度股息每股ADS 0.76美元 延续增长分红传统 [4] 技术输出业务 - 奇富数科二季度赋能放款量同比增长150% [6] - 核心产品FocusPRO信贷超级智能体实现T+0零退件审批 已在超20家金融机构落地 [6] - AI审批官、AI信贷员、AI合规官三大组件重构金融业务流程 [6] 技术生态与全球化 - 与华鲲振宇联合定制AI一体机 提升模型部署效率 [8] - 与多家银行共建联合实验室 加速AI解决方案规模化复制 [8] - 英国市场完成首单放款 验证AI风控模型跨市场适配能力 [8][9] AI技术体系 - 端到端风险识别系统整合670个模型和7129个策略 AUC指标提升至64.6%较迭代前提升0.6% [10] - 小微智能体知识图谱覆盖事件实体数量超220万同比增长142% 图谱准确率提升至90.86% [12] - 语音团队论文入选ASRU 2025 实现三大顶会满贯 [12] - 小微经济金融服务大模型入选国家15大标杆应用场景 为金融科技领域唯一入选者 [13] 估值与市场认知 - 公司当前PE(TTM)仅4倍 较摩根大通65美元目标价折价过半 [5] - 市场仍将公司简单归类为国内助贷平台 忽略其技术输出与全球化战略价值 [9][15] - 中国在贷余额2026年将达8.1万亿 超过美国政府IT支出约十倍 全球市场空间广阔 [13]

业绩表现 - 2025财年总收入1.297亿港元，同比增长97% [1] - 净利润6235万港元，同比暴涨752%，创历史新高 [1] - 业绩远超市场预期，宣告金融科技领航者崛起 [1] 业务结构 - 业务形成"双引擎"结构：持牌金融业务占比53%（收入6912万港元），SaaS+终端业务占比47%（收入6058万港元） [5] - 持牌金融业务中承销及分销收入同比飙升1240% [5] - SaaS服务收入稳健增长44% [5] 核心业务亮点 - 旗下TradeGo Markets承销与分销业务收入暴增1240%至5898万港元 [8] - 获香港证监会第1类及第7类牌照，参与超20宗港股IPO/再融资 [8] - 58只新股参与TGM暗盘交易平台，平台生态价值凸显 [8] 行业机遇与竞争优势 - 香港证券市场回暖与新股活跃度提升创造历史性机遇 [12] - 卡位"卖铲人"核心地位，构建独家暗盘交易平台+AI数据平台 [12] - 数据服务平台全线接入DeepSeek大模型，推出TradeSeek、DeepTrade等AI产品 [12] 行业估值比较 - 耀才证券动态市盈率22.62倍，富途控股18.89倍，老虎证券19.11倍 [14] - 云峰金融18.24倍，美股盈透证券28.22倍，Robinhood 43.57倍 [14] - 捷利交易宝动态市盈率仅6.76倍，显著低于同业 [14] 资本运作与未来规划 - 启动二期回购计划，两阶段拟回购至多6000万股（占比不超过10%） [16] - 第一阶段已回购3000万股（占总股本5%） [16] - 计划启动GEM转主板，符合三年累计扣非盈利超8000万港元的财务要求 [16]

新产品和新技术研发 - 公司于2025年2月将DeepSeek - R1模型接入运营服务平台[4] - DeepSeek接入后覆盖核心业务，可智能解读文件、二次蒸馏数据、提升问答能力[5] 未来展望 - 与DeepSeek深度适配巩固金融科技竞争优势，为投资者创造长期价值[6]