全球经济与政策展望 - 渣打银行经济学家丁爽预计，2026年全球经济将维持3.4%的增长率，与今年持平，但结构将发生变化，包括全球贸易增长放缓、消费推动力下降而投资驱动增强，以及多数经济体降息周期接近尾声[5] - 美国经济在2026年预计将加速增长，受益于AI等领域强劲的商业投资及减税措施提振信心，失业率预计在下半年随经济增长加速而下行[5] - 尽管近期通胀压力缓解，但当美国通胀水平接近3%时可能停滞，考虑到关税等因素，预计其2026年通胀压力将高于今年[5] 美联储货币政策 - 丁爽判断，在2024年12月11日降息25个基点后，美联储本轮降息周期已累计降息六次，利率区间至3.50%-3.75%，预计2026年将不再降息，这与美联储点阵图及市场普遍预测的再降息25-55个基点不同[6] - 若市场认可上述预期，美国10年期国债收益率预计将上升45个基点，在2024年底来到4.6%附近，收益率曲线将变得更加陡峭，美元可能因此走强[6] 中国经济前景与政策 - 世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行近期分别将2025年中国经济增速预期上调0.4、0.2、0.1个百分点[8] - 中国经济已从短期风险应对转向长期经济转型模式，2026年内需主导、创新驱动的特点将更加明显，出口增速预计较今年减速，贸易顺差对GDP贡献比例下降，商品消费贡献可能小幅下滑，而投资对GDP贡献预计小幅上升[8] - 2026年中国CPI将温和回升，PPI降幅收窄，财政政策方面，赤字率预计从2025年水平降至3.8%左右，广义财政赤字占GDP比重小幅回落至8.5%左右[9] - 货币政策将配合财政政策，预计2026年有一次降准和一次降息，降准预计在一季度，幅度25个基点，降息预计在二季度，幅度10个基点[10] - 央行在二级市场买卖国债的操作预计会常态化，以维持流动性合理充裕，随着降息空间收窄，降息更多将发挥信号作用[10] 黄金与人民币汇率 - 丁爽预测，现货黄金价格将从当前每盎司4200美元左右，上涨至2026年底的4750美元/盎司，长期支撑因素包括地缘政治风险、贸易摩擦、对主要经济体政府债务的担忧、法定货币信心削弱及各国央行持续增持黄金[12][13] - 人民币国际化进程预计将进一步加速，宏观政策将提供配合支持，央行在实行适度宽松货币政策时将更加谨慎，以维护人民币购买力和国际信任度，更多将通过结构性政策为人民币升值创造条件[13]