项目概况 - 粤港澳大湾区文化产业投资大会文化科技路演专场在广州举办，聚焦文化科技融合，吸引超百家投资机构与企业参与 [1] - 捷成新媒总经理黄磊在路演中正式对外推介“大湾区数创港”项目 [1] - 项目由佛山市顺德区顺与文投资发展有限公司、捷成新媒与利亚德集团三方联合投资建设，定位为大湾区数字创意核心枢纽 [2] - 项目致力于打造全球领先的数字影棚与综合文旅综合体，预计总投资超6亿元，计划于2026年9月正式投入运营 [2] 项目规划与定位 - 项目整体占地约300亩，以一座建筑面积超2万平方米的世界最大单体数字科技影棚为核心，配套建设超过3万平方米的综合文旅建筑群 [2] - 项目旨在填补大湾区在大型综合影视拍摄基地方面的空白，构建从拍摄、制作到发行、文旅的全产业链平台 [2] - 项目共分为四大板块：数创科技、影视剧拍摄、综合文旅和产业人才培养基地 [2] - 数字影棚具备最先进的虚拟拍摄技术，同时兼顾传统实景拍摄需求，设置了实景综合拍摄区，以适配不同类型剧组的制作需要 [2] 技术优势与运营逻辑 - 影棚在单体面积、LED屏幕规模及虚拟拍摄系统集成能力上力求做到全球顶尖，旨在极大提升拍摄效率，降低制作成本 [3] - 公司的长远目标并非仅限于影视基地管理，而是通过AI技术平台，将拍摄过程中产生的数字内容转化为可持续运营的资产 [3] - 公司目标是通过运营项目，持续积累影视拍摄中产生的数字资产（包括模型、场景、特效等），并将其证券化，实现长期价值释放 [3] - 捷成新媒目前已拥有超过8万个大型数字模型，总数据量达4000TB，并依托自研的AI算法平台，实现数字内容的快速生成与复用 [3] - 在影视制作中，数字资产制作通常占总投资的30%-40%，且多数为一次性使用，公司平台可快速调整材质、尺寸、场景结构，大幅降低制作成本与周期 [3] - 被复用的数字资产将成为公司IP矩阵的一部分，为后续的版权运营、文旅衍生开发提供内容基础 [3] 商业模式与生态愿景 - 商业模式将围绕“数字科技—影视拍摄—版权运营—文旅消费”形成闭环 [3] - 项目不仅提供拍摄服务，还计划通过粉丝经济、IP矩阵、文创衍生等方式实现多元变现 [3] - 具体变现方式包括在数创港内设置粉丝见面影棚，开发明星手办、周边商品，并结合线下文旅场景打造IP打卡点，以持续吸引流量与消费 [3] - 公司将数创港定位为不仅是物理空间，更是一个内容孵化器和IP发生器，希望与投资人、技术伙伴、内容方共同打造生态 [4]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度营业收入36.45亿元，环比增长9.1%，同比增长13.4% [2] - 2025年第三季度归母净利润4.4亿元，环比增长11.0%，同比增长42.5% [2] - 2025年第三季度经调整净利润4.71亿元，环比增长15.9%，同比增长12.9% [2] - 2025年前三季度营业收入100.86亿元，同比增长14.4% [2] - 2025年前三季度归母净利润11.41亿元，同比下降19.8%（主要因2024年第二季度处置PROTEOLOGIX股权产生高基数影响）[2] - 2025年前三季度经调整净利润12.27亿元，同比增长10.8% [3] - 2025年前三季度新签订单同比增长超过13%，增速较上半年进一步加快 [3] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额24.36亿元，自由现金流5.36亿元（已达2024年全年规模）[3] 业务板块表现 - 实验室服务：第三季度收入21.11亿元（环比增3.7%，同比增14.3%），前三季度收入60.04亿元（同比增15%），毛利率维持在约45%，新签订单同比增长超12% [3] - CMC（小分子CDMO）服务：第三季度收入9.03亿元（环比增29.6%，同比增12.7%），前三季度收入22.93亿元（同比增16%），第三季度毛利率34.6%（环比提高4个百分点），新签订单同比增长约20% [3] - 临床研究服务：第三季度收入5.01亿元（环比增1.7%，同比增8.2%），前三季度收入14.4亿元（同比增10.3%）[4] - 大分子和细胞与基因治疗（CGT）服务：第三季度收入1.25亿元（环比增10.6%，同比增25.1%），前三季度收入3.36亿元（同比增8.1%），该板块处于业务拓展初期，宁波大分子产能于2024年第二季度投产 [4] 客户与区域分布 - 前三季度来自全球前20大制药企业（MNC）的收入同比增长37.9%，占整体收入的18% [3] - 按客户区域划分：北美客户收入占64%（同比增11.9%），欧洲客户收入占19%（同比增23.2%），中国客户收入占15%（同比增16.1%），其他地区客户收入占2% [3] - 按产能区域划分：中国实验室和工厂收入占88%（同比增14.8%），海外实验室和工厂收入占12%（同比增11.6%）[3] - 新增客户贡献收入占比约3% [3] 战略发展与并购 - 公司拟收购无锡佰翱得生物科学股份有限公司，以完善“全流程、一体化、国际化、多疗法”服务平台 [5] - 佰翱得专注于药物发现服务，具备从基因到蛋白到冷冻电镜结构的全方位服务能力，为全球少数CRO标杆企业之一 [5][7] - 收购协同效应包括：强化结构生物学与生物科学业务融合、增强大分子蛋白制备能力、整合AI技术平台提升数据解析效率 [6][8][9] - 2025年资本支出（CAPEX）计划为二十多亿元，主要用于中国区实验室服务和小分子CDMO产能建设（如北京实验室新产能、绍兴二期），未来CAPEX预计维持二十多亿规模，经营现金流可覆盖支出 [9] 运营展望 - 实验室服务增长加速得益于与MNC客户战略合作深化及中小客户需求韧性，新分子类型业务增长快但占比仍低 [9] - CMC板块毛利率预计四季度继续提升，全年毛利率预计略高于去年同期的33% [9] - 公司持续加强新技术投入（如类器官、AI等），未来可持续实现正自由现金流 [9]

行业投资评级 - 报告未明确提及对晶泰控股的具体投资评级 [1][2][3][5][6][7][8][9][10] 核心观点 - 晶泰控股2025年上半年业绩超预期增长 营业收入达5.17亿元人民币 同比增长403.8% [1][6] - 经调整净利润1.42亿元 首次实现半年盈利 显著超出预告的不少于1.2亿元目标 [1][6] - 现金余额53.08亿元 月均现金消耗同比下降20%至4970万元 财务健康度持续提升 [1][6] - 与DoveTree Medicines合作达成第一阶段里程碑 收到首付款5100万美元 直接推动药物发现解决方案业务爆发式增长 [2][7] - 智能机器人解决方案业务订单量同比增长95.9% 主要来自自动化化学合成服务及XtaPi研发解决方案需求提升 [2][7] - 研发开支同比增加5.3%至2.22亿元 研发团队规模扩大支撑技术突破 [2][8] - 端到端人工智能药物发现平台与"AI+机器人"技术矩阵落地成效显著 成为对外服务的核心竞争力 [2][8] - 药物发现解决方案业务收入达4.35亿元 同比激增615.2% 占总营收比重提升至84% [2][9] - 智能机器人解决方案业务实现收入8186万元 同比增长95.9% 增速领先行业 [3][10] - 自动化化学合成技术已直接驱动业务收入增长 为医药研发数字化转型提供关键支撑 [2][8] - 抗体业务收入同步强劲增长 显示公司在生物药研发领域的技术积累逐步转化为市场份额 [2][9] - 与药物发现板块形成协同效应 共同构建"AI算法+硬件执行"的闭环能力 [3][10] - 基于与DoveTree Medicines的合作里程碑推进及AI技术平台的规模化应用 公司有望持续释放增长潜力 [1][6]