7月A股市场回顾 - 上证指数累计上涨3.74%，深证成指上涨5.2%，创业板指上涨8.14% [1] - 日均成交量约为1.63万亿元，日均两融余额约为1.79万亿元 [1] - 钢铁、医药生物、建筑材料、通信、电子等行业涨幅居前，银行、公用事业、交通运输、食品饮料、汽车等行业涨幅靠后 [1] - 整体市场风格呈现小盘优于中盘优于大盘，成长风格优于价值风格 [1] 国内宏观经济分析 - 7月制造业PMI较上月回落0.4个百分点至49.3%，下降幅度高于近10年均值（-0.19个百分点） [2] - 生产指数下降0.5个百分点至50.5%，新订单指数下降0.8个百分点至49.4%，新出口订单指数下降0.6个百分点至47.1% [2] - 建筑业PMI读数下行2.2个百分点至50.6%，服务业PMI读数下行0.1个百分点至50%，绝对水平均位于近10年低点 [3] - 预计7月PPI环比跌幅或有所收窄，同比读数可能略微回升 [2] 海外宏观经济分析 - 美国7月非农部门新增就业人数7.3万，低于预期，失业率小幅上升至4.2% [4] - 6月新增非农就业数据从14.7万下修至1.4万，5月数据从14.4万下修至1.9万，累计下调25.8万人 [4] - 10年期美债收益率从4.4%下降15个基点至4.24%，市场对9月降息预期显著提升 [4] 市场策略观点 - 短期市场可能呈现先回调后震荡向上态势，需警惕两融资金大幅波动带来的盘面波动 [5] - 市场交易风格偏向大容量、强逻辑的趋势标的，热点板块范围有所收窄 [5] - AI应用与硬件、军工、非银等板块值得关注，银行等板块适合作为防御性底仓品种 [6]