近期AI相关热门板块震荡回调，考虑到今年已实现较大涨幅，部分投资者对于AI投资的未来产生一定 担忧。AI板块贵了吗？2026年是否仍旧值得期待？景顺长城科技军团2026年展望出炉，小景摘取对于 AI的投资观点分享给大家。 张仲维认为，英伟达最新财报展现出强劲增长态势，与此同时，谷歌新一代 AI 模型实现关键突破。基 于上述行业进展，持续看好 2026 年新芯片、新模型落地后催生的全新商业应用与收入增量，亦长期看 好具备完整生态的全球互联网巨头在 AI 领域的持续投入，以及 AI 发展带来的国内外算力基础设施与 应用端的投资机遇。 江山：2026年AI或仍然是最大的产业主线 江山对于权益市场继续保持中期维度的乐观态度。他认为，近期的回调提供了非常好的布局机会，市场 在经历了轮动和高低切换之后将进入布局2026年的阶段，当下需要思考的是来年什么是最好的方向。 对于2026年，个人认为AI仍然是最大的产业主线，随着北美巨头继续加大投入和开展融资， AI将不再 仅仅拉动IDC行业的需求，还会通过拉动基础设施投资对宏观经济施加更大的影响。因此AI投资的内涵 也将从传统的数据中心供应链拓展到电力电网、新能源中上游、大宗电 ...

AI技术范式转变 - AI行业正从单纯依赖规模扩展（Scaling Law）的技术范式转向需要研究突破的新阶段，扩展虽能持续进步但已无法单独实现能力质的飞跃[1][4] - 顶尖研究人员共识认为当前技术已足以对社会经济产生巨大冲击，但实现AGI仍需在持续学习、样本效率等关键领域取得研究突破[7] - 实现AGI/ASI的时间框架存在分歧，专家预测从2年到20年不等，但普遍认为并非遥不可及[8] 技术发展方向 - 人类与AI的关键差异可能在于内置价值函数，情绪作为决策系统组成部分可能为AI提供重要借鉴[11][12] - 当前AI价值函数系统较为脆弱粗糙，未来需要新架构新想法来构建真正可行的系统[14] - 行业领导者认为创新是AGI道路上的核心动力，需要持续探索新架构新方式[14] 行业投资与经济影响 - 主要科技公司2025年资本支出总额预计达约3700亿美元，2026年将继续增长[16] - AI基础设施投资已成为美国经济增长关键驱动力，2025年上半年几乎贡献全部GDP增长[16] - 当前AI投资被视为建设未来数字基础设施，类似工业时代的铁路网建设[17] 市场观点分歧 - 乐观派认为AI投资是计算方式根本转型，只要持续产出可付费智能就不存在泡沫[19][20] - 谨慎派承认存在产业泡沫但认为类似互联网泡沫会留下有价值的基础设施[17] - 行业领袖强调AI创造的新需求可能超过替代效应，推动公司扩张和就业增长[28] 劳动力市场影响 - 研究显示AI目前已具备取代美国11.7%劳动力的能力，白领工作岗位面临显著冲击[22] - 预测未来5年内50%入门级白领工作可能消失，物理世界操作类工作相对安全[24][26] - 替代效应可能推动工作模式变革，可能出现更短工作周等新职场形态[28]

AI视频生成模型进展 - 名为Whisper Thunder（aka David）的神秘模型登上Artificial Analysis视频生成榜单榜首，超越Veo 3、Kling 2.5及Sora 2 Pro等所有公开AI视频模型 [1] - 该模型视频时长固定为8秒，运动幅度明显更强，但高动作场景存在抖动等瑕疵 [1] - 基于用户投票机制的排名方式存在局限性，开发者和上手时间目前全网无任何确切消息 [1] 腾讯3D生成技术突破 - 腾讯混元正式推出混元3D Studio 1.1，接入全新美术级3D生成大模型PolyGen 1.5，首次实现端到端四边面直接生成，适配游戏、动画、VR等专业制作流程 [2] - 基础模型升级至混元3D 3.0，支持36亿体素级别超高清建模，几何分辨率达1536³，建模精度相比上一代提升约3倍 [2] - PolyGen 1.5采用统一三四边面混合表征和强化学习策略，布线呈连续边缘环结构，破损率更低面片规整度更高，可直接用于UV展开和动画绑定 [2] AI音乐模型商业化进展 - 昆仑万维发布Mureka V7.6和Mureka O2模型，3月底以来新增注册用户近700万，全球超100个国家和地区用户访问 [3] - 新模型在音乐性、编曲能力、音质质感和Prompt贴合度等多维度显著提升，响应速度和推理效率大幅增强，更适合大规模商业化使用 [3] - 模型延续MusiCoT细粒度音乐建模体系，强化段落关系、乐器互动与情绪走向建模能力，空间声场与音质生成达到更接近专业制作标准 [3] AI对软件开发行业影响 - 斯坦福大学《现代软件开发者》课程鼓励学生完全使用AI工具，讲师表示"如果能上完整个课程而不用手敲一行代码，那才是真的牛" [4] - 斯坦福研究显示22岁至25岁初级开发者相对就业率在AI浪潮中下降13%，到2025年7月该年龄段就业人数预计比2022年底峰值下降近20% [4] - 微软CEO透露30%代码由AI编写，Meta预测2026年一半开发工作将由AI完成，谷歌超过25%新代码是AI写的 [4] AI技术发展路径思考 - Ilya Sutskever澄清扩展确实还能带来进步没有停滞，但即便继续扩大规模有些至关重要的东西依然缺失 [5][6] - 顶尖研究人员共识认为光靠现在技术范式足以给经济社会带来巨大冲击，但要搞定AGI/ASI还需要更多研究突破 [6] - Ilya谈到人类"情绪价值函数"之于预训练的重要性，情绪是决策系统一部分而非多余噪音，这可能是当前AI技术路线缺失的"重要东西" [6] 开源模型与市场格局 - Hugging Face联合创始人表示中国模型已成初创公司探索新场景首选，美国开源复兴是对中国发展的回应 [7] - 他认为LLM泛化能力比预期弱得多，现有技术会遇到天花板难破super intelligence，真正突破需要模型能"挑战旧有假设创造新问题" [7] - Hugging Face团队250人运营效率高，企业版Hub已有数千组织使用包括Salesforce等大型客户 [7] AI投资风险分析 - 吴恩达认为AI不同领域泡沫程度各异：AI应用层被严重低估投资不足，AI推理基础设施仍需大量投资，AI模型训练基础设施风险最高可能存在泡沫 [8] - 开源开放权重模型市场份额若持续增长，斥资数十亿训练模型的公司可能无法获得诱人财务回报，且技术护城河薄弱算法硬件进步使训练成本逐年下降 [8] - 最担心训练设施因过度投资而崩盘可能导致市场对整个AI领域情绪恶化引发非理性资金外流 [8] AI对劳动力市场影响 - MIT联合橡树岭国家实验室开发"冰山指数"模拟工具，创建包含1.51亿个智能体的美国劳动力市场数字孪生体，结论显示现有AI技术已有能力替代美国11.7%劳动力 [9] - 科技IT互联网领域岗位变动只占受AI影响总工资的2.2%，绝大多数冲击发生在金融、医疗、人力资源、物流和办公室行政等白领领域 [9] - 模拟精确到具体邮政编码发现AI影响力全覆盖无避风港，田纳西州已率先使用该指数制定官方《AI劳动力行动计划》 [9]

产品核心能力 - 谷歌DeepMind发布新一代通用世界模型Genie 3，能模拟出史无前例的丰富交互环境 [1] - Genie 3能以每秒20-24帧速度实时生成720p画面，并能持续数分钟保持内容一致性 [2] - 该模型是谷歌DeepMind首个支持实时交互的世界模型，交互延迟为实时，交互时长可达数分钟 [10] - 模型具备模拟物理世界的能力，可生成水流、光照等自然现象并与复杂环境交互 [15] - 模型能生成充满生命力的自然系统，包括错综复杂的森林、花草等植物以及各种生物 [21] - 模型可创造奇幻场景和富有表现力的动画角色，如彩虹桥上的卡通狐狸、森林中的萤火虫 [26] - 模型能探索地点与历史场景，重现古代文明辉煌，实现跨越时空的体验 [31] 技术实现与突破 - 为实现实时交互与长时程一致性，模型需在自回归生成每一帧时考虑不断延长的先前轨迹，例如在一分钟后重访地点时需调取一分钟前的信息 [36] - 模型生成的环境能在数分钟内基本保持一致，视觉记忆最远可追溯到一分钟前，这是一种涌现能力 [38][46] - 相较于依赖显式3D表征的NeRFs和高斯溅射等技术，Genie 3生成的世界更为动态和丰富，是逐帧创造出来的 [46] - 除了导航输入，模型还支持由提示词驱动的世界事件，可通过一句话生成世界，例如改变天气、引入新物体或角色 [47] 行业应用与影响 - 世界模型被业界视为通往AGI道路上的关键基石，能让AI智能体在无限丰富的模拟环境中接受训练 [7] - Genie 3为新版SIMA智能体生成多个世界以验证其兼容性，智能体可通过发送导航指令完成任务，模型的一致性支持执行更长的动作序列以实现更复杂目标 [52][56] - 该模型能为教育和培训创造新机遇，帮助学生学习、助力专家积累经验，并为机器人和自主系统等AI智能体提供广阔的训练空间 [64] - 英伟达Jim Fan评价其为游戏引擎2.0时代，并认为未来UE5所有复杂功能都能被数据驱动的注意力权重吸纳 [4] - 谷歌DeepMind研究员Ali Eslami称Genie 3是自ChatGPT以来最令人印象深刻的演示 [13]