美国银行：将美联储政策展望调回 "12 月降息"。 来源：滚动播报 ...

影响上，早间受到近日的震荡调整模式有所走弱，但也由于中轨支撑的近期持续买盘推动，而有所止跌 转回升，并因美联储内部"鸽声四起"，美联储沃勒和戴利支持12月降息，12月降息概率从上周的40%一 路飙升至81%，与此同时，俄乌局势再生波澜，基辅紧急拉响防空警报，乌克兰称"28点"和平计划已 变"19点"， 欧盟拒以放宽数字监管换取钢铝关税下调等，避险风险再度为黄金提供避险溢价，助力金 价持续反弹，最终收阳。 具体走势上，金价自亚市开于4067.47美元/盎司，先行走低，于午间时段录得日内低点4040.02美元后， 触底回升反弹，并持续震荡走强，延续至日收盘尾部时段录得日内高点4139.71美元，最终收于4134.55 美元，日振幅99.69美元，收涨67.08美元，涨幅1.65%。 上交易日周一(11月24日)：国际黄金强势反弹收阳，重回30日及5-10日短期均线上方，布林带又开口倾 向上延伸，看涨前景加大，后市将依托30日及中轨线支撑进行看涨为主，等待再度走强，上探4250美元 或4300美元目标。 ...

全球资产价格表现 - 全球主要股市普遍下跌，美股三大指数中，标普500和道琼斯指数均下跌1.9%，纳斯达克指数下跌2.7% [2] - 欧洲主要股指跌幅显著，德国DAX指数下跌3.3%，法国CAC40指数下跌2.3%，英国富时100指数下跌1.6% [3] - 亚太股市表现疲软，日经225指数下跌3.5%，恒生指数下跌5.1%，上证指数下跌3.9% [3] - 海外主要市场债市收益率普遍下降，10年期美债收益率下跌8个基点，2年期美债收益率下跌11个基点 [2][3] - 商品市场表现分化，WTI原油价格本周微涨0.5%，而布伦特原油下跌0.3%，伦敦金价下跌0.4% [2][3] - 汇率方面，美元指数上涨0.9%，日元兑美元下跌1.3%，比特币价格大幅下跌10.1% [2][3] 主要央行货币政策 - 美联储内部对12月是否降息意见不一，部分与会者认为若经济数据符合预期可再降息25个基点，但更多官员主张年内维持利率不变 [4] - 美联储官员对通胀风险持谨慎态度，理事巴尔、克利夫兰联储主席哈马克和芝加哥联储主席古尔斯比均指出通胀仍高于2%的目标 [4] - 纽约联储主席威廉姆斯和波士顿联储主席柯林斯表示美联储仍有进一步降息的可能 [4] - 欧洲央行管委成员提示稳定币挤兑风险，若发生可能引发底层资产恐慌性抛售，威胁金融稳定与通胀前景，欧央行或将重估利率路径 [4] 美国经济动态 - 美国9月新增非农就业人数升至11.9万人，但7月和8月的前值合计下调3.3万人，教育保健和休闲酒店是新增就业的主要支撑 [8] - 9月失业率小幅上行至4.4%，劳动参与率回升或是主要原因，时薪同比增速与上月持平 [8] - 随着抵押贷款利率回落，美国购房需求回暖，10月成屋销售年化总数升至410万户，同比增速略降至1.7% [8] - 10月房价中位数同比增速为2.1%，待售库存微降至152万套，全美房地产经纪人协会指出若利率进一步降至5.8%附近，市场回暖势头有望延续 [8] 其他地区经济动态 - 欧元区10月CPI同比增速为2.1%，连续第二个月回落，核心CPI同比增速稳定在2.4%，服务通胀连续第二个月上升至4月以来最高水平 [12] - 德国政府推出工业振兴计划，包括为能源密集型行业设定电价上限、降低空中交通管制费用以及启动总额100亿欧元的“德国基金”以撬动私营部门投资 [12] - 日本内阁批准总额21.3万亿日元的经济刺激方案，包括17.7万亿日元财政支出和2.7万亿日元减税措施，总规模预计可达42.8万亿日元 [13] - 日本10月CPI同比增速为3.0%，较前值上升0.2个百分点，核心CPI同比增速为3.0% [14]

白银ETF持仓与价格动态 - 全球最大白银ETF iShares Silver Trust于11月18日持仓量为15218.42吨，较前一交易日无变化 [1] - 11月18日现货白银收盘价为50.67美元/盎司，当日上涨1.01% [1] - 当日白银价格最高触及51.17美元/盎司，最低触及49.33美元/盎司 [1] 美国劳动力市场数据 - 10月中旬当周初请失业金人数飙升至两个月最高点 [3] - 同期续请失业金人数突破190万人 [3] - 克利夫兰联储披露上月有3.9万美国人提前收到裁员通知 [3] - ADP私营就业报告显示，过去四周平均每周净裁员达2500人 [3] - 疲软数据表明美国劳动力市场正在急速恶化 [3] 市场对美联储政策的预期 - 疲软的就业数据提升了市场对美联储12月降息的希望 [3] - 芝商所FedWatch工具显示，市场预期12月降息25个基点的概率已回升至50%-51%附近 [3] - 该概率较周一最低的40%-45%明显回暖，但低于上周的67% [3] - 独立金属交易商Tai Wong指出，降息预期对金银市场构成利好 [3] 美联储人事变动传闻 - 特朗普总统周二表示，正在与多名“意想不到的人选”讨论接替美联储主席鲍威尔的事宜 [4]

市场近期走势特征 - 自"关税日"低点以来，市场在下跌后呈现企稳并出现逢低买入的模式，反弹开始后由动能主导 [1] - 但十月下旬以来市场走势断断续续，动能时而存在时而消失，与前期模式不同 [1] - 当前价格走势表现不佳，且近期下跌背后并无特定新闻事件推动 [1] 市场焦虑的潜在原因 - 焦虑可能源于对超大规模云计算公司在英伟达财报公布前的担忧 [1] - 另一潜在担忧是市场对美联储将收紧货币政策的预期 [1] 市场对美联储政策的反应 - 美联储主席鲍威尔于10月30日表示12月不太可能再次降息，但市场初期并未抛售 [1] - 市场反而花费约两周时间继续定价12月降息的可能性 [1] - 直至近期市场才领会该信息，12月降息几率已从之前水平降至36% [1]

美联储政策信号解读 - 美联储主席鲍威尔表示 联邦公开市场委员会整体上并不认同市场此前对12月降息的高度定价 [1] - 鲍威尔强调 对于12月如何行动 委员会的看**法存在很大分歧** 12月的降息**不应被视为已成定局 事实上 远非如此** [1] - 此番言论被解读为超出常规的政策路径免责声明 是一次旨在**重新夺回政策灵活性**以避免被迫采取特定行动的努力 [1] 经济前景与决策依据 - 鲍威尔指出 如果缺乏政府数据来帮助厘清经济状况 将导致**非常高程度的不确定性** [1] - 这种高度的不确定性**可能成为谨慎行动的理由** [1]