报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周（11.17 - 11.21）连豆粕和豆一期价震荡，需关注中方采购美豆情况；豆粕因美豆平衡表偏紧获支撑，若中方采购美豆，美豆价格仍有支撑；豆一受现货价格、国储收购及政策预期等因素偏多影响，若美豆回调，国内豆价以震荡为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 上周（11.10 - 11.14）期货价格表现 - 美豆期价先涨后跌，11月14日当周，美豆主力01月合约周涨幅0.47%，美豆粕主力12月合约周涨幅1.48% [2] - 国内豆粕和豆一期价偏强震荡，11月14日当周，豆粕主力m2601合约周涨幅1.11%，豆一主力a2601合约周涨幅2.36% [2] 上周（11.10 - 11.14）国际大豆市场基本面情况 - 11月美国农业部供需报告偏多但未超预期，美豆平衡表收紧但价格回调，不过仍为豆价提供支撑 [2] - 巴西大豆进口成本周环比上升，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比略降、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比微升 [2] - 巴西大豆种植进度偏慢，截至11月6日当周，2025/26年播种进度约61%，前一周47%，去年同期约67% [2] - 阿根廷大豆种植启动，早期进度偏慢，截至11月5日当周，2025/26年种植进度约4.4%，去年同期约8%，目前影响不大 [2] - 未来两周（11月15日～11月29日），巴西和阿根廷大豆主产区降水略偏少、气温基本正常，影响中性 [2] 上周（11.10 - 11.14）国内豆粕现货情况 - 成交：豆粕成交量周环比上升，截至11月14日当周，主流油厂日均成交量约22万吨，前一周日均成交约9万吨 [3] - 提货：豆粕提货量周环比略升，截至11月14日当周，主要油厂日均提货量约18.4万吨，前一周日均提货量约18万吨 [3] - 基差：豆粕基差周环比下降，截至11月14日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 - 12元/吨，前一周约0元/吨，去年同期约114元/吨 [3] - 库存：豆粕库存周环比下降、同比上升，截至11月7日当周，主流油厂库存约88万吨，周环比降幅约14%，同比增幅约22% [4] - 压榨：大豆压榨量周环比上升，下周预计上升；截至11月14日当周，国内大豆周度压榨量约208万吨，开机率约57%；下周（11月15日～11月21日）预计压榨量约235万吨，开机率65% [4] 上周（11.10 - 11.14）国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏强，东北、关内、销区部分地区大豆收购或销售价格较前周上涨 [5] - 国储收购库点增加，中储粮部分直属库自11月8日开始收购国产大豆，收储库点逐步增加 [5] - 东北产区农户惜售、部分贸易商上调收购价，基层农户持豆惜售，部分贸易主体收购价格上调 [5] - 北方销区需求尚可、南方有所补库，北方多地终端豆制品需求提升，南方市场有所补库 [5]