1. 地缘风险的防御溢价累积 中东局势紧张、俄乌冲突外溢等 "多极化冲突"，推动避险需求激增。历史数据显示，地缘风险指数每升 10 点，金价中枢上移 2.3%。9 月实物黄金金店价格 普涨 0.46%-0.74%，印证了终端市场的防御性需求。 1. 美元信用危机的深层支撑 更关键的是，黄金在货币体系中的角色重塑：全球央行 2025 年购金量预计超 1000 吨，中国、印度等新兴市场持续增持，推动黄金从 "美元定价锚" 转向 "多极化货币支点"。正如中辉宏观报告指出，黄金已成为 "多极化秩序的未来筹码"，其超主权属性在去美元化浪潮中愈发凸显。 二、三重逻辑驱动金价突破 一、黄金：全球资本的 "终极锚点" 1. 货币政策松绑的直接催化 2025 年 9 月，伦敦金现突破 3786 美元 / 盎司，纽约金期货攀升至 3818 美元 / 盎司，创下历史新高。这一突破标志着黄金的市场地位已从传统避险资产升级 为 "信用对冲工具"。从资产配置看，黄金板块总市值达 5.02 万亿元，9 月 23 日单日成交量突破 640 万手，显示其已成为全球资本的核心配置标的。 美联储 2025 年降息 25 个基点，并释放进一步宽松信 ...