产品布局策略调整 - 公司坚持事前布局，三年前即在固收打底基础上积极布局“固收+”及权益类产品，成功把握“9·24”行情机遇，并在今年进一步加大多资产、全天候策略布局，融入股票挂钩期权、黄金挂钩、商品挂钩及波动率策略等[2] - 公司自2023年被收购后重新布局资管业务，坚守固收产品线基本盘，同时提前布局含权类产品，于今年5月起发行权益FOF及纯权益产品，含权方向被视为中小券商资管后发赶超的重要机遇[2] - 资管机构应对市场波动的关键在于清晰识别行情本质，以此把握操作节奏、调整仓位并做好风险控制，公司建立了系统和人工双重管控的止损机制，对配置型仓位和交易型仓位进行策略区分，对后者实行严格止损[3] - “固收+”是行业成熟阶段的重要业务形态，其核心在于避免简单的资产叠加与策略堆砌，需具备科学的投研体系、完善的投决机制、严格的风控管理与高效的运营保障[6] - “固收+”不应作为投研基本原则，而应视为便于客户理解的通俗表述，核心是厘清各类资产的相关性与风险配额，当固收占比降至30%~40%时，仍需清晰把握组合中多元资产的内在联系[6] - 券商在“固收+”业务中具备全业务链、全牌照的独特优势，能够覆盖几乎所有投资工具，中小券商可通过构建同业生态圈弥补自身短板，例如与头部券商合作开展跨境业务、与衍生品交易商探索多元形态产品[7] 投研能力体系构建 - 中小券商资管需通过整合内外部研究力量、构建特色主动管理体系、重点布局私募FOF业务三个方面打造投研能力，并运用“AI+人工”模式打造数字化金融科技投资品牌[4] - 公司重构投研架构，建立“大类资产配置研究员—细分策略研究—产品策略组合研究”三级体系，推行研究大部制改革，打通固收与权益等部门壁垒，并聚焦培养多策略复合型人才、构建“一主两翼”产品体系[4] - 公司探索出以“风险配置”为核心的投研体系，注重挖掘不同资产背后的风险属性与相关性隔离特征，在可控前提下引入多元风险资产，敢于采纳期货、期权、波动率等多元标的相关策略[5] - 公司依托集团整体支持，整合各类资产研究资源，构建超越传统证券平台的策略支持能力，并将固收数据化投研经验与趋势、中性策略相结合赋能“固收+”业务[6] 对市场前景的预判与布局 - 长期看好中国经济与资本市场发展，在6~12个月维度下权益市场优先，权重分红率优势与居民财富配置需求使其具备较强吸引力，但四季度将进入盘整平衡阶段，需实现多维度平衡，对明年行情偏乐观[8] - 对权益市场充满信心，整体看好中国资本市场发展，认为资管机构可根据不同客户需求为各类资产和策略找到差异化发展机遇，同时要坚持均衡配置理念，从客户需求出发精准定位[8] - 预计低利率环境将持续，固收市场面临资产荒挑战，未来需通过精细化运作获取收益，权益市场自“9·24”行情以来流动性、参与者结构与估值均发生根本性改变且相互放大，整体更趋乐观[9]

投资策略 - 投资需采用多品种、多市场、多策略的组合方式以实现持续盈利 [1] - 投资配置需依据业绩因子和动量因子 业绩因子指追踪优质公司 动量因子指在动量变化时保持耐心 [1] - 资产配置需根据风险偏好和可支配资产时间进行 可支配资产时间仅3至6个月时建议选择低波动、收益缓慢增长的产品 [1] 市场估值 - 投资需关注估值 所有资产价格均围绕价值波动 [1] - A股市场存在结构性表现和价值洼地 例如沪深300市盈率中位数为12.5 显著低于标普500的23倍市盈率 显示极大增长空间 [1] 投资理念 - 耐心大于智慧 有耐心则各种资产均可盈利 [2]