自从9月18日美联储降息之后黄金没有过度涨幅反而黄金已经连续下跌，那问题来了，不是很多人说黄金跟美元是负相关吗？美元跌黄金涨和美元涨黄金 跌，现在美元跌了，黄金为什么不涨？为什么美联储降息之后黄金还出现大跌的情况？这个到底怎么回事？香港第一金市场部负责人陈生跟大家分析一下缘 由，早期第一金陈生跟大家讲过黄金长期是上涨趋势的，那现在跌下来，有人就问黄金还能不能买？大家还记不记得前几天黄金大幅上涨，多次刷新历史新 高吗？当时第一金陈生在过往的文章中有提到，所有的价格都是预期的提前反应，8月底以来其实一直都是在炒作美联储降息，那如今靴子落地，利多一定 会转利空，这个逻辑就等于买预期，卖事实阶段。现在黄金的走跌果然如预期一般，因为多方的因素导致市场对降息的预期很高，甚至高达50个基点。实际 市场降息25个基点，而在前些天的大幅增长已经提前走完了降息的行情，降息25个基点只是在市场预期之内，所以才会产生利多转利空的逻辑。 香港第一金黄金走势图 当天晚上，鲍威尔偏鹰派的言论，也能够得出一个观点，这一次的降息是定义为风险管理式的降息，也就是说什么美联储本轮降息是非常谨慎的，才会导致 黄金跳水，不涨反跌，这一直都是在第一金陈 ...

在此背景下， 我国货币政策需谨慎应对。 目前，中美利差收窄带来更大降息空间，但进一步 降息会增加商业银行息差压力，可能导致银行风险偏好上升，同时激励储户加速存款搬家。我 国消费和投资的利率弹性较低，降息或难刺激投资和消费。因此，需要考虑国际国内流动性环 境，以及国内供给与需求间诸多结构性问题，谨慎做出应对。 SFC 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨刘雪莹 纳指创新高，英特尔大涨26%，中概股走低 多家银行信用卡外币交易，支持人民币直接入账 机构：人民币突破7的可能性极大 21君荐读 本月初，美国劳工统计局（BLS）发布非农年度基准修正数据，截至3月的一年间新增就业人 数下调了91.1万，相当于每月平均少增加近7.6万。今年8月非农就业仅增加了2.2万个岗位，远 低于预期的7.5万个，8月失业率从7月的4.2%上升至4.3%。美国就业市场出现放缓迹象。 但是，美国劳动力市场走弱程度可能被某些干扰性因素给掩盖了，比如劳动力供给因为美国驱 赶移民而减少，劳动力参与率在过去一年中在下降，这种劳动力供给的萎缩会对冲一部分劳动 力市场需求下降的速度，也就是说，美国劳动力真实需求可能降得更快。目前，美国就业市 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经记者 | 刘婷 在北京时间周四凌晨结束的货币政策会议上，美联储宣布下调基准联邦基金利率区间25个基点至4.00%-4.25%，这是今年以来的首次降息，符合市场预期。 会后发布的利率路径"点阵图"中值显示，今年年底前可能还有两次降息，每次25个基点。 分析人士指出，本次会议基本延续了8月底美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行行长年会上的定调，即在平衡就业和通胀之间，短期内美联储的 政策天平偏向就业，对通胀有着更高的容忍度。但对于年内是否会再降息两次，分析师认为存在相当大的不确定性。 鲍威尔在会后的新闻发布会上将本次降息称作为"风险管理式的降息"。他指出，非农就业数据显示劳动力市场正在显著降温，因此，必须在政策上作出回 应。 "在我们发布的经济预测报告中，对今明两年GDP增速的预测其实略有上调，通胀和失业率几乎没变，（但是）我们对就业市场的风险评估发生了重大变 化。"鲍威尔说。 | Per | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

美股市场表现 - 4月初以来美股持续强势 主要受到业绩韧性的支撑 [1][6] - 当前美股估值从横向和纵向看均处于较高位置 [1][6] - 预计美股高位震荡概率加大 上涨斜率将趋缓 [1][6] 美联储货币政策 - 美联储以近乎全票结果通过25个基点的降息 唯一的反对票来自特朗普提名的盟友 其主张降息50BP [5] - 最新点阵图显示年内降息3次共75BP 较6月份中位数下调25BP 明年和后年各预计降息一次 [5] - 本次降息属于风险管理式降息 政策重心从预防通胀转为平衡就业市场风险 [5] 经济数据预测 - 美联储上调2024年GDP增长预期0.2个百分点至1.6% 维持2024年PCE通胀预期3%不变 失业率预期持平4.5% [5] - 同时上调明后两年GDP增长预期和通胀预期 下调明后两年失业率预期 [5] - 美联储官员对经济前景较6月底更加乐观 [5] 利率市场展望 - 美债利率中枢下行趋势明确 建议维持短端配置 长端调整后可参与 [6] - 降息预期不如市场当前交易的激进 经济展望与鲍威尔发布会透露鹰派信号 [5][6] - 货币政策服务于财政融资 整体利率中枢下行是主要诉求 [6]

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.25%—4.50%降至4.00% —4.25%，符合市场预期。 这是去年12月以来FOMC首次行动。FOMC去年曾实施三次降息，但之后一直按兵不动。 美联储公布利率决议后，市场反应剧烈，美股三大指数短线冲高后迅速跳水，美元指数直线下挫，一度 创出2025年以来新低，随后大幅拉升，由跌转涨；金价自历史高位暴跌。 周四（9月18日）亚市早盘，现货黄金震荡偏弱，目前黄金价格交投于3660美元附近，美联储周三降息 25个基点并释放2025年继续宽松信号，但美联储主席鲍威尔的讲话鸽派程度不及预期，金价应声大幅下 挫近1%。 【要闻速递】 市场的剧烈波动与美联储主席鲍威尔随后召开的货币政策新闻发布会密切相关。他表示，无需迅速调整 利率，可以把今天的举动看作是风险管理式的降息。 FOMC声明称："委员会关注其双重使命所面临的双向风险，并判断就业的下行风险已经上升，" 在会后声明中，委员会再次将经济活动描述为"增速放缓"，同时新增表述称"就业岗位增长放缓"，并指 出通胀"已有所回升，且仍保持在相对较高水平"。就业增长放缓与通胀上升并存，与美联储"稳 ...

货币政策调整 - 美联储将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%降至4.00%-4.25% 降息25个基点 这是今年首次降息[2] - 本次降息被定义为风险管理类型的降息 FOMC对降息50个基点的支持并不多[1][3] - 利率路径预测显示2024年底联邦基金利率中位数为3.6% 2026年底为3.4% 2027年底为3.1% 较6月预测下降0.25个百分点[6] - 政策决策基于实时数据评估 没有预设路径 19位委员中对未来降息次数存在显著分歧[7][18] 劳动力市场状况 - 失业率从低位上升至4.3% 但仍处于相对低位[3][4] - 新增非农就业岗位大幅放缓 最近三个月平均每月仅增加2.9万个[3] - 劳动力供给因移民减少和劳动参与率下降而放缓 需求也显著下降 形成供需同步走弱的特殊平衡[3][8][9] - 就业市场下行风险加重 边缘群体如年轻人、少数族裔失业率上升 找工作率处于低位[8][17][23] 通胀形势分析 - 8月总体PCE通胀率同比上升2.7% 核心PCE同比上升2.9% 仍高于2%的长期目标[1][4] - 商品价格通胀回升至1.2% 服务类价格通胀持续放缓[4][5][31] - 关税对核心PCE通胀造成0.3-0.4个百分点的贡献 但传导速度慢于预期[1][5][32] - 长期通胀预期保持稳定 与2%目标一致[1][44] 经济增长预测 - 2024年上半年GDP增长率约为1.5% 低于2023年的2.5% 主要因消费者支出放缓[3] - FOMC中位预测2024年GDP增长1.6% 2025年增长1.8% 较6月预测略有上调[3][11] - 企业投资增长 特别是AI驱动的基础设施投资活跃 住房市场活动疲弱[3][25][39] 政策权衡与挑战 - 面临双向风险：就业下行压力与通胀尚未完全受控 需在双重使命间权衡[5][16][19] - 劳动力市场修订数据显示新增就业人数下调91.1万 显示年初就业弱于预期[21] - AI可能部分影响劳动力需求 特别是应届毕业生就业机会[1][28][30] - 住房市场对利率敏感 但深层供应问题非货币政策能解决[39][40] 美联储治理与沟通 - 强调决策基于数据而非政治因素 坚定维护美联储独立性[1][20][35] - 经济预测摘要(SEP)反映委员个人判断而非委员会共识 当前预测分歧较大[7][18][36] - 持续进行机构精简 员工数量将回归十多年前水平[28]