智通财经记者 | 周芳颖 智通财经编辑 | 楼婍沁 针对近期网传雪花秀大面积撤柜、即将退出中国市场的传闻，雪花秀母公司爱茉莉太平洋中国向界面时 尚予以否认，并强调"中国始终是雪花秀品牌重要的战略市场"，希望通过"渠道优化与数字化革新"继续 在中国市场发展。 另有雪花秀内部人员则告诉界面时尚，中国市场预计撤柜数量大约为30家，主要集中于二线城市。这与 界面时尚比对官网门店信息及点评平台数据后得到的结果基本一致。以长沙为例，官网显示该城市有4 家雪花秀门店，但实际上目前仅剩一个专柜；而在南宁、苏州等城市，雪花秀已无门店。值得提到的 是，综合财报及官网信息，雪花秀在中国市场的门店数量约为180家。 界面时尚实地走访发现，在一线城市上海，雪花秀的门店规模也有收缩。雪花秀位于上海百盛百货、已 运营14年的门店于近期撤柜。 不过，据界面时尚了解，该个例与雪花秀所选渠道的自身调整关联度更高。雪花秀偏好在传统百货设 柜，而不少百货商场在近年也处于调改周期。上海百盛商场工作人员向界面时尚表示，上海百盛正同步 压缩一楼化妆品区域面积，11月以来已有多个美妆品牌陆续撤出，相关铺位面积后续将替换为服装品 牌。 一增长亦与2024年基 ...

投资动态 - 全球消费增长型投资机构Iris Ventures以1500万美元领投护肤品牌Innerskin的A轮融资 [3] - 融资资金将用于扩展Innerskin在欧洲的诊所网络并推出面部及身体护肤系列产品 [3] - Innerskin成立于三年前 目前在法国已开设19家中心 专注于皮肤健康和个性化预防性治疗 [3] - 韩妆独角兽企业Goodai Global Inc完成8000亿韩元（约合6亿美元）融资 公司最新估值达4万亿韩元（约合31亿美元） [6] - 融资协议包含Goodai Global需在三年内完成上市的约定 [6] - 融资方为私募基金IMM与另外五家韩国私募基金 资金将用于以7500亿韩元收购韩国独立化妆品品牌Skinfood和Seorin及其品牌Round Lab [6] - 法国奢侈品牌香奈儿在法国北部投资约1.5亿欧元新建香水生产基地 预计创造约300个就业岗位 [9] - 新工厂将专注于香水研发与生产 原孔皮埃涅梅尔西埃尔工厂将重新专注于护肤品生产 [9] 上市动态 - 联合利华冰淇淋业务更名为“梦龙冰淇淋公司” 其普通股获准在阿姆斯特丹泛欧交易所、伦敦证券交易所和纽约证券交易所上市交易 [13] 收购动态 - BasicNet集团收购沙滩服饰品牌Sundek®及其母公司Kickoff S.p.A.的100%股权 Sundek®于1958年创立于旧金山 [16] - 私募股权投资公司红杉中国拟以25亿欧元（约合人民币206亿元）收购意大利奢侈运动鞋制造商Golden Goose 目标在圣诞节前完成协议签署 [19] - 目前私募基金Permira和Carlyle合计持有Golden Goose约88%的股份 阿里巴巴创始人马云和蔡崇信的家族理财办公室蓝池资本持有剩余12%股权 [19] - 奇华顿宣布完成对香氛制造商Belle Aire Creations的收购 交易条款未披露 Stacey David将继续执掌该公司 [22] 业务拓展 - 现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”宣布在2025年12月期间全面开放加盟通道 目标在2025年突破千家门店 [25] - 周黑鸭海外首家门店在马来西亚巴生港正式开业 采用“前店后厨、明档现卤”模式 未来在海外将采取“门店+渠道”双线策略 [28] 人事动态 - 太古可口可乐中国区总裁党建提出辞呈并获批准 将于2026年3月底正式离职 [30] - 其职务将由现任太古饮料东南亚、香港特别行政区及台湾地区市场业务负责人金忆接任 [30]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入5937.7亿韩元（约30.7亿元人民币），同比增长95% [1][3][4] - 营业利润1391.2亿韩元（约7.2亿元人民币），同比暴涨149.4% [1][3][4] - 净利润1162.5亿韩元（约6亿元人民币），同比增长141.2% [3][4] - 第二季度营业收入3277.3亿韩元（约17亿元人民币），同比增长110.8%，首次单季度营收突破3000亿韩元 [6][7] - 第二季度营业利润845.5亿韩元（约4.4亿元人民币），同比增长201.9% [6][7] - 第二季度净利润663.1亿韩元（约3.4亿元人民币），同比增长175.2% [6][7] - 自2024年第一季度起连续五个季度保持增长 [7][22] 业务板块分析 - 化妆品/美容部门上半年营收3920.7亿韩元（约20.3亿元人民币），同比增长186.1%，占总营收66% [3][9][10] - 该部门第二季度营收2270.6亿韩元（约11.8亿元人民币），同比暴涨216.9%，占比升至69.3% [6][9][10] - 美容仪器部门上半年营收1809.59亿韩元（约9.4亿元人民币），同比增长34.1%，占总营收30.5% [3][11] - 该部门第二季度营收900.5亿韩元（约4.7亿元人民币），同比增长32.1% [6][11] - 其他部门上半年营收207.37亿韩元（约1.1亿元人民币），同比下降36.1%，仅占3.5% [3][11] - 公司业务结构进一步聚焦核心美容板块 [11] 地区市场表现 - 第二季度海外市场营收2545.28亿韩元（约13.2亿元人民币），同比增长230%，占总营收78% [16][17][19] - 美国市场营收961.8亿韩元（约5亿元人民币），同比增长285.8% [16] - 日本市场营收439.1亿韩元（约2.3亿元人民币），同比增长366.1% [16] - 其他地区营收797亿韩元（约4.1亿元人民币），同比增长368.5% [16] - 大中华区营收347.4亿韩元（约1.8亿元人民币），同比增长34.3% [16] - 韩国本土市场第二季度营收732.1亿韩元（约3.8亿元人民币），同比下降6.5%，占比降至22% [17][19] 企业成长轨迹 - 2022年上半年至2025年上半年营业收入从1742.8亿韩元（约9亿元人民币）增长至5937.7亿韩元（约30.7亿元人民币），四年翻三番 [22] - 同期营业利润从59.1亿韩元（约0.31亿元人民币）增长至1391.2亿韩元（约7.2亿元人民币），增长超20倍 [22] - 2023年3月企业估值达7000亿韩元 [26] - 2025年7月公司估值达40亿美元（约287亿元人民币） [24] - 公司市值超8万亿韩元（约414.6亿元人民币），成为韩国美容行业市值第一的企业 [31] 品牌与市场策略 - 旗下主要品牌包括FORMENT、MEDICUBE、APRILSKIN [30] - 美容仪全球累计销量超400万件 [11] - 通过与美国化妆品零售商Ulta Beauty合作提升品牌认知度 [16] - 在中国香港通过快闪店活动推动销售增长 [16] - 公司品牌数量较竞争对手较少，在多品牌矩阵方面存在提升空间 [30]

收购交易概览 - KKR拟以41.36亿元人民币收购韩国化妆品包材商Samhwa 为2024年韩国美妆供应链领域最大交易 [1] - TPG于2023年7月以3000亿韩元（约16.51亿元人民币）收购Samhwa 此次出售含分红回报约9000亿韩元（约46.53亿元人民币） 实现超30亿元人民币收益 [3] - KKR、黑石和凯雷均参与竞购 KKR以更高价格胜出 [3] Samhwa公司业务与财务表现 - Samhwa为韩国三大化妆品容器与按压泵制造商之一 产品涵盖水乳霜、气垫、粉底等包材 合作客户包括欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛、香奈儿等国际品牌 [1] - 2024年销售额1868亿韩元（约9.7亿元人民币） 净利润296亿韩元（约1.5亿元人民币） 海外销售额占比近70% [6] - 2024年销售额预计冲刺15亿元人民币 2025年销售额预计达2800亿韩元（约14.5亿元人民币） 税前利润预计620亿韩元（约3.2亿元人民币） [1][7] - 按压泵技术具备剂量控制精度、密封性能和启动灵敏度优势 该产品占销售额65% [7] 资本布局与行业趋势 - KKR通过收购科蒂部分股权、参与Juno Hair母公司收购案及推进Boots母公司部分业务收购 加速布局美妆消费赛道 [4][5] - 凯雷2022年收购包装供应商HCP TPG通过引入专业人才、推出在线定制平台等改革提升Samhwa竞争力 [7][8] - 2024年上半年韩国美妆行业披露至少7起投资并购交易 包括Goodai Global收购SKINFOOD思亲肤、Shinsegae Group收购C&C International [9] 韩国美妆市场数据 - 2024年韩国美妆产品市场规模达115.6亿美元 预计2025年增长至125亿美元 年复合增长率8.1% [9] - 2024年韩国化妆品出口额达102亿美元创历史新高 2025年前四个月出口额36.1亿美元 首次超越美国（35.7亿美元）成为全球第二大化妆品出口国 [9] - 爱茉莉太平洋集团2024年在美洲销售额增长83% EMEA地区销售额增长229% [11] 行业驱动因素 - K-POP、影视剧等韩流文化输出为品牌国际化奠定基础 社交媒体营销如TikTok"韩式滤镜妆效"挑战推动欧美年轻消费者追捧 [9][10] - 韩国化妆品竞争力源于质量、价格、新颖营销及文化领域成功 企业持续加码欧美市场任命北美市场负责人 [11]