收购交易概览 - KKR拟以41.36亿元人民币收购韩国化妆品包材商Samhwa 为2024年韩国美妆供应链领域最大交易 [1] - TPG于2023年7月以3000亿韩元（约16.51亿元人民币）收购Samhwa 此次出售含分红回报约9000亿韩元（约46.53亿元人民币） 实现超30亿元人民币收益 [3] - KKR、黑石和凯雷均参与竞购 KKR以更高价格胜出 [3] Samhwa公司业务与财务表现 - Samhwa为韩国三大化妆品容器与按压泵制造商之一 产品涵盖水乳霜、气垫、粉底等包材 合作客户包括欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛、香奈儿等国际品牌 [1] - 2024年销售额1868亿韩元（约9.7亿元人民币） 净利润296亿韩元（约1.5亿元人民币） 海外销售额占比近70% [6] - 2024年销售额预计冲刺15亿元人民币 2025年销售额预计达2800亿韩元（约14.5亿元人民币） 税前利润预计620亿韩元（约3.2亿元人民币） [1][7] - 按压泵技术具备剂量控制精度、密封性能和启动灵敏度优势 该产品占销售额65% [7] 资本布局与行业趋势 - KKR通过收购科蒂部分股权、参与Juno Hair母公司收购案及推进Boots母公司部分业务收购 加速布局美妆消费赛道 [4][5] - 凯雷2022年收购包装供应商HCP TPG通过引入专业人才、推出在线定制平台等改革提升Samhwa竞争力 [7][8] - 2024年上半年韩国美妆行业披露至少7起投资并购交易 包括Goodai Global收购SKINFOOD思亲肤、Shinsegae Group收购C&C International [9] 韩国美妆市场数据 - 2024年韩国美妆产品市场规模达115.6亿美元 预计2025年增长至125亿美元 年复合增长率8.1% [9] - 2024年韩国化妆品出口额达102亿美元创历史新高 2025年前四个月出口额36.1亿美元 首次超越美国（35.7亿美元）成为全球第二大化妆品出口国 [9] - 爱茉莉太平洋集团2024年在美洲销售额增长83% EMEA地区销售额增长229% [11] 行业驱动因素 - K-POP、影视剧等韩流文化输出为品牌国际化奠定基础 社交媒体营销如TikTok"韩式滤镜妆效"挑战推动欧美年轻消费者追捧 [9][10] - 韩国化妆品竞争力源于质量、价格、新颖营销及文化领域成功 企业持续加码欧美市场任命北美市场负责人 [11]