文章核心观点 - 公司基本面存在积极因素和担忧因素 尽管最新财报引发投资者担忧 但公司仍具长期投资价值[1] 增长战略 - 通过积极扩张推动增长 最近财季在全球净新增141家门店 整个财年净新增304家门店 总门店数达7,657家[2] - 同店销售额在压力下保持合理增长 财季总同店销售额增长5.1%（按一致会计准则为4.5%） 其中国内同店销售额增长4.8%[3] 市场表现与业务韧性 - 长期投资回报优异 过去五年股价上涨271% 远超同期标普500指数101%的涨幅[5] - 业务需求具有刚性特征 汽车维修保养属于非选择性消费 在通胀或关税压力环境下仍能保持需求韧性[6] - 在动荡时期展现出抗风险能力和对长期持有者的回报能力[7] 财务表现与运营压力 - 营收增长明显放缓 2025财年净销售额仅增长2.4%至189亿美元[9] - 盈利能力指标下滑 2025财年营业利润下降4.7%至36亿美元 净利润下降6.2%至25亿美元 稀释后每股收益下降3.1%至144.87美元[9] - 最近财季营业利润下降7.8% 净利润降至8.37亿美元（每股收益48.71美元）[9] - 成本压力显著 包括非现金LIFO费用使季度毛利率下降约128个基点 运营费用占销售额比例升至32.4%（此前为31.6%）[10] - 历史营收增长持续放缓 2021年至2024年增长率分别为15.81%、11.09%、7.41%和5.92%[13]

开店计划 - 新财年计划开出近100家盒马鲜生店 [1] - 新增进入城市超过50个 [1] 历史发展 - 2016年1月在上海浦东金桥商业广场开出首店 [1] - 截至2025年3月31日门店数超过420家 [1] - 10年间建成8个供应链中心 [1] - 10年间建成超过300个直采基地 [1] - 10年间建成8个物流中转仓 [1] 财务表现 - 2025财年GMV超750亿元 [1] - 首次实现全年经调整EBITA盈利 [1]

零售店调整 - 苹果将首次关闭中国大连百年城零售店 计划于2025年8月9日停止营业 关闭原因是该商场已有多个零售商撤出[1] - 苹果在大中华区拥有56家零售店 占全球530多家门店的10%以上[1] - 公司计划8月16日在深圳前海万象汇开设新店 未来一年还将在北京和上海增设门店 今年1月已在安徽开设新店[1] - 全球扩张方面 苹果计划在底特律 阿联酋 沙特阿拉伯和印度开设新店 今年7月在日本大阪 1月在迈阿密开设新店 去年在马来西亚开设首家零售店[1] - 苹果同时宣布关闭英国布里斯托门店 以及密歇根州Partridge Creek和悉尼Hornsby门店[2] 财务与市场表现 - 2025财年第二财季营收953 59亿美元(同比+5%) 净利润247 80亿美元(同比+5%)[2] - 大中华区营收160 02亿美元(同比-2%) 是三大主要市场中唯一下滑地区[2] - 中国市场iPhone销量同比增长8% 为2023年第二季以来首次增长 主要受益于电商平台对iPhone16的折扣促销和以旧换新政策[2] - 华为第二季度中国销量同比增长12% 市占率第一 Vivo第二 苹果排名第三[2] 战略调整 - 自疫情以来 苹果整体零售扩张速度放缓 更多资源投入印度和沙特等市场的线上零售商店建设 并对老旧门店进行改造搬迁[1] - 公司在续签租赁合同时表现更为谨慎[2] - 中国市场面临激烈竞争 但iPhone销量恢复增长对投资者构成利好[3] - 截至周一美股收盘 苹果股价年内累计下跌约14%[3]