调研活动概况 - 苏宁易购于2025年10月14日15:00接待了德邦基金与西部证券的现场调研活动 [1] - 调研地点为Suning Max南京淮海路店 由店总王以生负责接待 [1] - 活动类别为现场参观 旨在让机构深入了解公司线下门店运营情况 [1] 调研核心内容 - 投资者全面考察了门店基本情况 客流状况 用户画像及营销策略布局 [1] - 调研涵盖各品牌销售表现 用户对各品牌的认知感受以及苏宁帮客和苏宁freind的服务情况 [1] - 活动中探讨了国补政策对门店业务的具体影响 [1] 信息披露合规性 - 公司在交流过程中严格遵循《信息披露管理制度》 确保信息真实准确完整及时公平 [1] - 公司已按深交所要求签署调研《承诺书》 未出现未公开重大信息泄露情况 [1]

核心财务表现 - 25H1实现收入148.75亿元，同比增长39.3% [1][2] - 25H1实现归母净利润26.93亿元，同比增长42.9% [1][2] - 25H1归母净利率达18.1%，同比提升0.5个百分点 [1][2] - 商品和设备销售收入144.95亿元，同比增长39.6% [2] - 加盟和相关服务收入3.80亿元，同比增长29.8% [2] 盈利能力与成本结构 - 25H1毛利率31.6%，同比下降0.3个百分点 [2] - 商品和设备销售毛利率30.3%，同比下降0.2个百分点 [2] - 加盟和相关服务毛利率82.7%，同比上升1.0个百分点 [2] - 销售及分销开支占营收比6.1%，同比持平 [2] - 行政开支占比2.9%，同比上升0.3个百分点 [2] - 研发开支占比0.3%，同比下降0.1个百分点 [2] 门店扩张与网络发展 - 截至25H1末总门店数达53014家，较24H1末净增9796家 [1][3] - 内地门店48281家，净增9668家 [3] - 内地以外门店4733家，净增128家 [3] - 加盟商数量由24H1末的19310名增至25H1末的23404名 [3] - 新一线城市门店占比从24H1的19.9%降至18.4% [3] 供应链与运营优化 - 智能出液机已覆盖超5600家蜜雪冰城门店 [4] - 25H1末现金等价物及定期存款等流动资金达1.76亿元，较2024年末增长58.5% [2] - 通过垂直一体化商业模式减少中间环节 [2] - 凭借上游采购SKU和规模优势稳定毛利率 [2] 产品与品牌战略 - 幸运咖推出十余款果咖系列新品，定价6-8元 [4] - 使用鲜橙、青提、番石榴等时令水果获得市场认可 [4] - 持续加强"雪王"IP打造和数字化发展 [4] - 以"供应链+品牌IP+门店运营"构建三位一体总成本领先优势 [1][4] 海外市场拓展 - 全球食品饮料行业终端零售额排名第72位 [4] - 重点深耕东南亚市场并优化印尼、越南存量门店 [4] - 成功开拓中亚市场，在哈萨克斯坦阿拉木图开设首家门店 [4] - 未来计划持续拓展海外多市场 [1][4] 未来战略方向 - 巩固国内领先优势并拓展海外市场 [1][4] - 提升基础设施和运营体系以强化供应链优势 [1][4] - 加强品牌建设使IP更深入人心并履行社会责任 [1][4]