2025年接近尾声，回顾这一年A股市场走势，尽管跌宕起伏，却少了以往牛市的凌厉与锋芒。在"提信心、促增长、稳预期"的总基调下，长线资本、科创 领航、并购重组等成为贯穿全年的热点，人工智能、人形机器人、反内卷等概念高频出现，交织铺就了2025年A股"慢牛"的底色。 东南财金推出《2025资本市场十大热词图鉴》系列报道，用这些热词诠释A股市场与宁波的多元回响，与读者一同回顾属于蛇年的资本脉动，感受宁波上 市公司独有的活力与韧性。 股达28家,较2024年均增长一倍多。其中, "A+H"股首发募资总额达1508.31亿元, 占H股募资总额八成以上,是2024年的 近3倍。 截至目前,今年港股新增IPO113家, 新增IPO数量比去年多了近一倍,甚至超过 A股。今年港交所IPO募资总额也因此剧增 至2730.12亿元,位居全球第一。 第 划 a Holly | 双林股份 | 2025-07-19 | 2025-09-25 | 2025-12-12 补充材料 | | --- | --- | --- | --- | | 德业股份 | 2025-11-14 | | | | 宁波韵升 | 2025-11-25 | | | | ...

行业资本匹配挑战 - 创新药投资周期长与基金存续期短期不匹配 当前基金存续期逐步延长至"5+2"年但仍不足 需引入更多长线资本服务生物医药产业[1] - 创新药研发普遍遵循"双十定律" 即十年时间加十亿美元投入 中国市场环境下10亿元人民币投入规模可支撑研发需求[3] - 建议采用"7+2"或"9+2"等符合创新药长周期的基金存续架构 尤其需引入国资背景基金与市场化资金协同[3] 区域产业发展战略 - 广东省提出打造万亿级生物医药与健康产业集群战略愿景 面临激烈区域竞争和产业链协同挑战[1] - 系统性评估产业创新力、明确细分领域竞争优势、构建跨区域协同机制成为当务之急[1] - 南方都市报启动"2025年度生物医药与大健康产业创新力深调研" 广州市生物医药与健康产业办公室担任指导单位[1] 企业投资案例解析 - 拨康视云作为眼科生物科技公司 上市前累计融资达10亿元人民币 符合创新药行业投入特征[3] - 企业成功要素包括人才、资本和政策 创始人倪博士为海归专家 拥有海外工作经验 公司最初在美国加州创立[3] - 选择广州建立研发基地因营商环境优越 体现区域吸引力[3] 产品竞争力与商业化 - 产品聚焦翼状胬肉眼部疾病治疗 该疾病在美国发病率高且缺乏有效治疗药物 具有临床未满足需求属性[4][5] - 差异化优势体现在细分赛道选择 避免热门靶点内卷 通过区域授权合作实现全球商业化策略[5] - 授权参天制药覆盖日韩及东南亚市场 授权远大医药覆盖中国内地及港澳台地区 自主保留欧美市场权益[5] 早期项目评估标准 - 早期项目价值评估核心看创始人背景和经历 遵循"投资就是投人"原则[5] - 技术产品需评估两个维度：全球竞争力和差异化优势 且必须具解决临床未满足需求的根本属性[5]