报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌市供增需弱，基本面过剩格局不改，但LME库存持续去化，且国内多头情绪旺盛，锌价难有急速下跌 [3] - 考虑锌价回升后压制下游采买积极性，加之锌价走高后套保压力施压盘面，策略上仍以逢高沽空为主，运行区间21,500 - 23,000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SMM1锌锭均价上涨0.76%至22,400元/吨，沪锌主力合约收盘价上涨0.87%至22,515元/吨，伦锌收盘价（电子盘）上涨3.83%至2,834美元/吨 [12] 原料端 - 锌精矿港口库存：截至8月8日，连云港进口锌矿库存10万吨，环比增加1万吨；7个港口库存总计30.8万吨，环比减少2.6万吨 [25] - 锌精矿利润：截至8月7日，锌精矿企业生产利润4,052元/金属吨；6月锌精矿进口量33万吨，环比减少32.87%，同比增加22.42%；1 - 6月累计进口253.39万吨，累计同比增加47.74% [32] - 进口TC：截至8月8日，国产锌精矿加工费3,900元/金属吨，进口锌精矿加工费指数82.25美元/干吨，较前期上调 [35] 供给端 - 炼厂生产：精炼锌企业生产利润持续好转，截至8月7日为 - 112元/吨；7月国内精炼锌产量60.28万吨，环比增加1.77万吨，预计8月增至62万吨左右 [41] - 进口情况：进口盈利窗口关闭，截至8月8日，精炼锌进口利润 - 1,753.52元/吨；2025年1 - 6月精炼锌累计进口量19.20万吨，累计同比减少3万吨 [44] 需求端 - 镀锌：开工率回升0.58个百分点至57.35%；原料库存增加，因周初锌价偏弱企业逢低补库；成品库存增加，因开工回升订单一般 [50][53] - 压铸锌合金：价格回升，Zamak3锌合金均价上涨0.74%至23,095元/吨，Zamak5锌合金均价上涨0.72%至23,645元/吨；开工率提升0.18个百分点至48.42%；原料库存减少，因锌价震荡偏强采购压力大；成品库存增加 [60][63][67] - 氧化锌：价格回升，氧化锌≥99.7%平均价环比上涨0.94%至21,500元/吨；开工率环比下降0.45个百分点至55.68%；原料库存减少，因锌价震荡走强企业刚需采购；成品库存增加 [69][72][75] 库存端 - 沪锌社库：截至8月7日，SMM锌锭三地库存11.32万吨，库存增加；保税区库存0.7万吨，环比增加0.1万吨 [80] - 上期所与LME库存：截至8月8日，SHFE库存6.59万吨，库存增加；截至8月7日，LME库存8.15万吨，库存减少 [83] - 下游原料库存：汇总数据显示下游原料库存有相应变化 [84] - 月度供需平衡：6月产量58.50万吨，表观消费量61.00万吨，实际消费量58.60万吨，月度供需平衡为2.40万吨 [89]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 26 日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 沪锌区间运行，主力 08 收于 22045 元/吨，涨 125，涨幅 0.57%，缩量增仓 锌市供增需弱格局不变，社库低位然淡季累库趋势仍未确认，关注需求边际变化，沪锌短期偏弱震荡运行，上方 2.2 万关口转压力位 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌不同合约表现：2507 合约开盘 22150 元/吨，收盘 22175 元/吨，最高 22215 元/吨，最低 22025 元/吨，涨跌 95，涨跌幅 0.43%，持仓量 38573，持仓量变化 -13166；2508 合约开盘 21975 元/吨，收盘 22045 元/吨，最高 22095 元/吨，最低 21860 元/吨，涨跌 125，涨跌幅 0.57%，持仓量 129865，持仓量变化 8395；2509 合约开盘 21905 元/吨，收盘 21945 元/吨，最高 21995 元/吨，最低 21775 元/吨，涨跌 150，涨跌幅 0.69%，持仓量 61109，持仓量变化 3349 [7] - 市场情况：0 - 3C20.17，沪伦比 8.25，除汇比 1.16，现货进口亏损 875.84，外强内弱，进口窗口持续深度关闭，LME 库存持续至 13 万吨以下，国内 6 月进口量预计环比下滑 矿端供应宽松，进口锌矿 TC 小幅提升，国内 TC 持平在 3600 元/吨，冶炼端预期增量，下游初级消费领域开工均低于往年同期水平，工程项目建设、家电均表现偏弱，镀锌排产计划减少 [7] 行业要闻 - 2025 年 6 月 25 日各地锌成交价及升贴水情况：上海 0锌主流成交价 22205 - 22295 元/吨，双燕成交于 22345 - 22425 元/吨，1锌主流成交于 22135 - 22225 元/吨；宁波市场主流品牌 0锌成交价 22185 - 22245 元/吨；天津市场 0锌锭主流成交于 22060 - 22180 元/吨，紫金成交于 22120 - 22220 元/吨，1锌锭成交于 21940 - 22030 元/吨；广东 0锌主流成交 22090 - 22185 元/吨 [8][9] - 各地升贴水报价：上海早盘市场对均价报价升水 40 - 50 元/吨，第二交易时段普通国产报价对 2507 合约升水 140 - 150 元/吨等；宁波常规品牌对 2507 合约报价升水 100 元/吨；天津 0锌普通对 2507 合约报升水 30 - 40 元/吨；广东主流品牌对 2508 合约报价升水 180 - 210 元/吨 [8][9] 数据概览 - 报告展示了两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13]