投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2025年09月19日 [Table_Title] 西芒杜投产临近，矿石供需格局如何演 变？ ——黑色金属专题报告 东 海 专 题 分析师： 黑 色 金 属 联系人 武冰心 从业资格证号：F03118003 电话：021-68751490 邮箱：wubx@qh168.com.cn [Table_Report] 相关研究 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 12 请务必仔细阅读正文后免责申明 [table_main] 报告要点： 风险因素：西芒杜投产低于预期，通胀恢复进程超出预期 行 业 研 究 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 西芒杜铁矿的投产进程不太会受到在本地建设冶炼厂问题得影响，预计2025年整个西芒杜 项目发运量在250-300万吨之间，2026年之后，供应有望进一步回升。 除供应绝对量增加之外，西芒杜铁矿投产还会从经营行为的角度影响铁矿石供应，主流矿 及其他非主流矿山均会采取扩产抢占市场份额的经营策略，主流四大矿山2025年铁矿石供 应增量在1402万吨，20 ...