报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周螺纹表需继续下滑，产量同步下降，库存延续去化态势；热卷供需依然双降，库存缓慢下降，压力仍有待缓解，需关注淡季需求边际变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 周产量 - 螺纹周产量178.78万吨，环比-10.53万吨；线材周产量75.74万吨，环比-4.27万吨；热卷周产量308.71万吨，环比-5.60万吨；中板周产量156.68万吨，环比-3.12万吨；五大品种合计周产量806.22万吨，环比-22.73万吨 [1] 厂内库存 - 螺纹厂内库存140.8万吨，环比+338.7万吨；线材厂内库存46万吨，环比+0.09万吨；热卷厂内库存84.03万吨，环比+4.11万吨；中板厂内库存81.6万吨，环比+1.70万吨；五大品种合计厂内库存390.36万吨，环比+3.31万吨 [1] 社会库存 - 螺纹社会库存479.5万吨，环比-22.43万吨；线材社会库存51.81万吨，环比-3.91万吨；热卷社会库存313.06万吨，环比-7.37万吨；中板社会库存111.8万吨，环比-0.42万吨；五大品种合计社会库存941.73万吨，环比-36.81万吨 [1] 厂库+社库 - 螺纹厂库+社库620.3万吨，环比-13.89万吨；线材厂库+社库97.81万吨，环比-3.82万吨；热卷厂库+社库397.09万吨，环比-3.26万吨；中板厂库+社库193.4万吨，环比+1.28万吨；五大品种合计厂库+社库1332.09万吨，环比-33.50万吨 [1] 周消费量（未包括进出口） - 螺纹周消费量203.09万吨，环比-1.88万吨；线材周消费量79.56万吨，环比-3.26万吨；热卷周消费量311.97万吨，环比-2.89万吨；中板周消费量155.40万吨，环比-6.63万吨；五大品种合计周消费量839.72万吨，环比-24.45万吨 [1]

价格表现 - 9月30日中天螺纹价格为3230元/吨 [1] - 9月份上海螺纹钢价格整体呈现小幅震荡态势 最高点为3206元/吨 最低点为3139元/吨 最大振幅不足70元/吨 [1] - 截至9月25日当周 螺纹表需220.44万吨 较上周增加10.41万吨 增幅4.96% [1] 库存与供需 - 截至9月25日当周 螺纹钢产量206.46万吨 较上周增加0.01万吨 [1] - 杭州螺纹库存83.4万吨 较上周同期减少17.6万吨 [1] - 厂库连续三周下降 社库连续二周下降 [1] - 当前螺纹钢库存总量已明显高于去年同期 库存压力明显上升 [3] 行业需求展望 - 多数下游企业现金流环比改善有限 节前备货意愿较弱 [2] - 9月份后市场逐步进入传统需求旺季 下游需求稍有好转 [3] - 长期来看房地产行业下行态势仍未逆转 螺纹钢需求仍处于同比下降态势 [3] 供应与成本 - 高炉铁水产量仍在高位运行 煤焦现货市场暂稳运行 [2] - 产能过剩的背景未改 但由于钢厂盈利状况恶化 近期螺纹钢周产量环比下滑 [3] - 预期节后钢市供需压力加大 可能引发钢厂减产 [2] 短期市场预期 - 节前备货临近尾声 钢价或弱稳运行 跌幅有限 [2] - 考虑到国庆期间库存累积 担忧节后去库缓慢 部分商家低价出货 [2] - 螺纹钢价格中期弱势或难以改变 [3]