来源：环球市场播报 由于投资者陷入两难困境：既担心错过人工智能热潮带来的上涨红利，又忧虑这是一场即将破裂的泡 沫，美国股市明年或将持续处于震荡状态。 过去 18 个月里，股市大幅抛售与快速反弹交替出现已成常态。这一趋势在 2026 年大概率会延续，部分 策略师预测，人工智能领域或将重蹈以往技术革命 "繁荣 - 崩盘" 的周期性覆辙。 引领人工智能投资热潮的科技企业，拥有着远超其体量的市场影响力。2025 年，正是这类企业与标普 500 指数其他成分股的走势分化，在一定程度上抑制了市场的实际波动率 —— 科技板块的上涨抵消了 其他板块的下跌。但与此同时，投资者也在警惕芯片类股的颓势可能蔓延，一旦出现这种情况，芝加哥 期权交易所波动率指数（恐慌指数 VIX）等波动指标或将大幅飙升。 瑞银集团衍生品策略师基兰・戴蒙德表示："2025 年总体而言是一个板块轮动、龙头股集中的年份，而 非呈现出全面风险偏好或风险规避的特征。这一态势推动隐含相关性跌至历史低点，也意味着，每当宏 观因素重新主导市场走势时，恐慌指数 VIX 就可能持续出现异常飙升。" 美国银行近期的一项调查显示，股价的暴涨幅度，已让 "泡沫担忧" 成为基金经 ...