报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货暂维持宽幅震荡运行，焦炭期货开始宽幅震荡运行 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2509短期震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是政策预期兑现，焦煤宽幅震荡 [1] - 焦炭2509短期震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是多空交织，焦炭宽幅震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点区间震荡 [5] - 核心逻辑是本轮上涨源于“反内卷整治”和“超产整治”，但实际影响待验证，上周五夜盘起主力合约回调，7月30日政策预期落地带动期货宽幅调整，近期基本面变化不大，长期基本面仍存好转预期 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡偏强，参考观点区间震荡 [6] - 核心逻辑是现货市场价格周环比上涨，焦炭基本面压力不大，焦煤中长期供需格局好转带来成本端支撑，市场回调后期货宽幅震荡 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月30日焦炭主力合约报收1676.5元/吨，日内涨幅4.00%，持仓量2.94万手，较前一交易日仓差-1823手；日照港准一级湿熄焦平仓价1420元/吨，周环比涨7.58%，青岛港准一级湿熄焦出库价1390元/吨，周环比涨0.72%；焦炭基本面压力不大，焦煤中长期供需格局好转预期带来成本端支撑，短期回调后期货再次走强 [3][31] - 焦煤本轮上涨逻辑为“反内卷整治”和“超产整治”，但政策实际影响待验证，上周五夜盘起主力合约回调；7月30日政策预期落地带动期货宽幅调整；近期基本面变化不大，短期利好情绪释放引发价格回调，长期基本面仍有好转预期，中长期煤价中枢将逐渐上移 [4][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025年6月全国发行新增债券6281亿元，其中一般债券1010亿元、专项债券5271亿元 [7] - 7月30日蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍，蒙5精煤起拍价86.8美元/吨，挂牌1.28万吨全部成交，成交价95.2美元/吨，供货地甘其毛都口岸监管区，供货周期付款后40天，最后供应日期2025年9月8日 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓焦炭|1420元/吨|涨7.58%|涨16.39%|跌15.98%|跌28.64%| |青岛港准一级出库焦炭|1390元/吨|涨0.72%|涨19.83%|跌14.20%|跌24.86%| |甘其毛都口岸蒙煤|1240元/吨|涨20.39%|涨43.35%|涨5.08%|跌22.50%| |京唐港澳洲产焦煤|1480元/吨|涨0.68%|涨22.31%|跌0.67%|跌28.50%| |京唐港山西产焦煤|1650元/吨|涨10.00%|涨32.00%|涨7.84%|跌17.09%| [9] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|主力合约|1676.5元/吨|4.00%|1722.0元/吨|1632.0元/吨|54649|7422|29358|-1823| |焦煤|主力合约|1117.0元/吨|2.71%|1172.0元/吨|1061.0元/吨|1748394|157517|307743|-29947| [13] 后市研判 - 焦炭基本面压力不大，焦煤中长期供需格局好转预期带来成本端支撑，短期回调后期货再次走强 [31] - 焦煤政策实际影响待验证，短期利好情绪释放引发价格回调，长期基本面仍有好转预期，中长期煤价中枢将逐渐上移 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期震荡偏强，日内上涨，均偏强运行 [1] - 焦煤因基本面预期好转重回强势，焦炭因四轮涨价落地偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 日内观点上涨，中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [5] - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价1200.0元/吨，周环比上涨16.50% [5] - 上涨逻辑在于“反内卷整治”和“超产整治”，但政策实际影响有待验证 [5] - 煤炭行业产能优化升级后长期基本面存好转预期，焦煤期货回调后重回偏强走势 [5] 焦炭 - 日内观点上涨，中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [6] - 7月29日夜盘市场重回乐观氛围，主力合约涨幅超6%，29日第四轮涨价落地，港口准一级湿熄焦平仓价涨至1420元/吨 [6] - 截至7月25日当期，独立和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨 [6] - 本周30家独立样本焦化厂吨焦盈利为 -54元/吨，周环比降低11元/吨 [6] - 全国247家钢厂铁水日均产量242.23万吨，周环比小幅下降0.21万吨，较去年同期偏高2.62万吨 [6] - 焦炭基本面压力不大，焦煤中长期好转预期带来成本端支撑，期货再次走强 [6]

报告核心观点 - 7月29日，焦炭主力合约报收1633元/吨，跌幅2.62%，持仓量3.12万手，较前一交易日减少2353手；日照港准一级湿熄焦平仓价1370元/吨，周环比涨3.79%，青岛港准一级湿熄焦出库价1400元/吨，周环比涨1.45%；消息面利好使焦炭期货低位反弹，但价格快速走强加剧市场波动，煤矿超产整治对焦煤产量的实际影响待验证，短期乐观情绪释放后，焦炭期货阶段性回调 [5][30] - 7月29日，焦煤主力合约报收1120.5点，跌幅6.63%，持仓量33.77万手，较前一交易日减少55427手；甘其毛都口岸蒙煤报价1200元/吨，周环比涨16.50%，折合期货仓单成本约1177元/吨；上涨逻辑为“反内卷整治”和“超产整治”，但陕西、内蒙超产情况有限，山西超产现象得到遏制，政策实际影响待验证；煤焦市场波动大，短期回调风险仍存，但煤炭行业产能优化升级后，长期基本面好转，预计中长期煤价中枢上移 [6][31] 产业资讯 - 7月21 - 27日，10大城市新房成交面积141.37万平方米，环比增长34.1%，同比下降5.6%；二手房成交面积213.41万平方米，环比增长5.8%，同比增长4% [8] - 7月29日，蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍，蒙4原煤起拍价78美元/吨，挂牌100.48万吨全部成交，成交价78.5美元/吨，不含税，供货地为中国甘其毛都口岸监管区，付款后360天内供货，最后供应时间为2026年7月29日 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓（焦炭）|1370元/吨|较上周末1320元/吨涨3.79%|较上月末1220元/吨涨12.30%|较上年末1690元/吨跌18.93%|较同期1990元/吨跌31.16%| |青岛港准一级出库（焦炭）|1400元/吨|较上周末1380元/吨涨1.45%|较上月末1160元/吨涨20.69%|较上年末1620元/吨跌13.58%|较同期1850元/吨跌24.32%| |甘其毛都口岸蒙煤（焦煤）|1200元/吨|较上周末1030元/吨涨16.50%|较上月末865元/吨涨38.73%|较上年末1180元/吨涨1.69%|较同期1600元/吨跌25.00%| |京唐港澳洲产（焦煤）|1480元/吨|较上周末1470元/吨涨0.68%|较上月末1210元/吨涨22.31%|较上年末1490元/吨跌0.67%|较同期2070元/吨跌28.50%| |京唐港山西产（焦煤）|1650元/吨|较上周末1500元/吨涨10.00%|较上月末1250元/吨涨32.00%|较上年末1530元/吨涨7.84%|较同期2000元/吨跌17.50%|[10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1633.0元/吨|-2.62%|1639.0元/吨|1573.5元/吨|47227| - 15715|31181| - 2353| |焦煤|1120.5点|-6.63%|1129.5点|1050.0点|1590877|无数据|337690| - 55427|[13] 相关图表 - 报告展示了焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][19][26] 后市研判 - 焦炭短期回调，中长期关注煤矿超产整治对焦煤产量的实际影响及市场需求变化 [5][30] - 焦煤短期有回调风险，中长期煤价中枢有望上移，关注行业政策实际影响及产能优化升级进展 [6][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月国内消息面利好使焦煤长期供需格局有改善预期，驱动主力合约上行，但价格快速走强后市场波动加剧，周五夜盘焦煤主力合约大幅回调，行业政策实际影响待验证，短期高位回调，中长期煤价中枢将上移 [5] - 7月28日夜盘焦炭主力合约继续回调，焦炭此前持续上涨后迎来阶段性回调，7月以来焦炭期货在强预期驱动下上行，短期市场情绪释放后迎来阶段性回调 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2509短期下跌、中期震荡偏强、日内下跌，参考观点为震荡调整，核心逻辑是情绪阶段性释放，焦煤迎来回调 [1] - 焦炭2509短期下跌、中期震荡偏强、日内下跌，参考观点为震荡调整，核心逻辑是市场情绪降温，焦炭高位回落 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点下跌，中期观点震荡偏强，参考观点震荡调整 [5] - 7月国内消息面利好使焦煤长期供需格局存改善预期驱动主力合约上行，价格快速走强市场波动加剧，周五夜盘大幅回调 [5] - 本轮上涨逻辑为“反内卷整治”和“超产整治”，但陕西、内蒙超产有限，山西超产现象得到遏制，政策实际影响待验证，乐观情绪释放后短期高位回调 [5] - 煤炭行业产能优化升级后，长期基本面仍有好转预期，中长期煤价中枢将上移 [5] 焦炭（J） - 日内观点下跌，中期观点震荡偏强，参考观点震荡调整 [6] - 7月28日夜盘焦炭主力合约继续回调，夜盘报收1613.5元/吨，跌幅3.79%，此前持续上涨后迎来阶段性回调 [6] - 截至7月25日当期，独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨 [6] - 本周30家独立样本焦化厂吨焦盈利为 -54元/吨，周环比降低11元/吨 [6] - 全国247家钢厂铁水日均产量242.23万吨，周环比小幅下降0.21万吨，较去年同期偏高2.62万吨 [6] - 7月以来焦炭期货在强预期驱动下上行，短期市场情绪释放后迎来阶段性回调 [6]