行业趋势与驱动力 - 国家政策明确将“AI+安防”列为重点融合应用方向，推动产业向前端智能化、边缘计算部署及平台融合发展 [3] - “AI+安防”市场处于快速扩张期，需求迭代，大模型与多模态技术崛起增强了AI算法能力 [3] - 以DeepSeek为代表的技术大幅降低了大模型应用门槛，推动进入技术平权时代，AI发展核心引擎从算力驱动转向数据驱动 [3] 公司战略定位 - 公司实施“1233战略”，旨在夯实其国家级视频基础设施的定位 [3] - 公司将科技创新与开放合作视为两大核心动力，尤其在AI与终端领域，认为开放合作是发展的必由之路 [3] 公司核心能力 - 在云技术方面，公司从“云、网、端、智、数、安”六个方向攻关核心技术 [3] - 公司打造了“一张网、一朵云，一个平台”的统一技术底座 [3] - 在算力算法方面，公司推动云边端AI协同，实现算力一体化调度 [3] - 公司致力于打造行业领先的高质量视频集 [3] - 在安全体系方面，公司实现了端到端安全自主可控，以此打造差异化优势 [4] - 在终端体系方面，公司打造了覆盖消费级与行业终端的全场景终端体系 [4] 产品与服务发展 - 在标准化产品方面，公司实现了AI应用智能体升级 [4] - 在行业产品方面，公司推动“AI+”赋能多个行业 [4] - 针对国内视联网，公司实现了一体化运营型服务及GBHC协同共治 [4] - 在国际发展方面，公司通过加强与海外运营商合作，打造全能力供给体系并创新出海模式 [4] 生态合作理念 - 公司坚持开放合作的发展理念，致力于打造多层次的能力开放体系 [4] - 视联网生态合作本质是全体系的协同能力合作，公司已实现平台、终端、应用、AI、数据、资本的全体系联动 [4] - 公司坚持产业与资本融合、自研与合作协同、发展与安全统筹、集中与分散联动四大合作逻辑，以构建开放共赢的生态格局 [5] - 公司认为应以AI与终端的深度融合为核心，以开放生态合作为路径，推进高质量发展 [5]

行业核心观点 - 摄像头正经历从被动记录工具到具备感知、分析、决策能力的智能节点的根本性转变，这是深刻的产业变革 [1] - 全球视频监控市场规模将以16.8%的复合年增长率增长，到2029年达到10020亿美元，其中AI驱动的智能视频分析市场年增速超过30% [1] - 智能视觉传感器作为人工智能与物联网技术深度融合的新物种正在诞生，其价值从图像采集扩展到构建数字世界的关键基础设施 [1][3] 技术演进 - 摄像头技术经历了六代发展：从被动记录（CCTV）、数字化网络化（IP摄像头）、智能检测开端，到边缘智能时代、多模态融合，最终向完全自主的智能系统演进 [4][6][7][8] - 技术演进带来性能的指数级提升：延迟从小时级降低到毫秒级，检测准确率超过95%，处理能力扩展到数千路视频流 [6][7][8] - 第四代边缘智能系统已实现亚秒级响应时间和超过95%的检测准确率，第五代技术核心是多模态融合，第六代将具备预测和自主决策能力 [7][8] 架构革新 - 系统架构从孤岛式向生态式转变，边云协同成为核心模式，混合边缘-云架构能将总体延迟控制在500毫秒以内，系统可用性达99.8% [9][11] - 现代系统采用多模态数据融合框架，结合视觉、声音、温度等多种传感数据，能将误报减少80%以上 [12] - 微服务架构和容器化技术提升了系统灵活性和可扩展性，支持自动化的部署、扩展和故障恢复 [13] 应用价值 - 在公共安全领域，现代IoT安全系统能在450毫秒内完成从检测到警报的全流程，实现从事后处理到事前预防的变革 [18] - 在产业数字化中，智能视觉系统应用于制造业高精度视觉检测、零售业客户行为分析、物流业供应链可视化管理，显著提升效率和体验 [19] - 视频数据转化为有价值的数字资产，服务于城市规划、商业评估和保险策略制定，实现多维价值 [20] 未来展望 - 智能视觉系统将与元宇宙融合，通过摄像头网络创建物理世界的数字孪生，支持虚实结合的沉浸式体验和科学决策 [21] - 6G技术将实现亚毫秒级延迟和太比特级传输速度，支持构建全球化的视觉神经网络，应对全球性挑战 [22] - 量子计算、脑机接口和通用人工智能（AGI）的发展将极大扩展智能视觉系统的处理能力和人机交互方式 [23]

报告公司投资评级 - 首次覆盖兴图新科，给予“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 兴图新科作为视频指控系统核心供应商，业绩有望企稳回升，技术契合特种需求，民用领域市场广阔，有望贡献新增长极，预计2025E - 2027E年归母净利润分别为0.34、0.56、0.82亿元，当前股价对应PE分别为53/32/22倍，低于可比公司平均估值，首次覆盖给予“增持”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 1. 特种视频指挥核心供应商，业绩有望企稳回升 - 兴图新科是基于网络通信的军队专用视频指挥控制系统提供商，发展历经初创、成长、快速发展三阶段，实际控制人为程家明，管理层产业经验丰富 [18][19] - 公司业务涵盖智能视频指挥系统和视频智算系统，产品在军民两端均有应用，军用领域技术实力获军方认可，民用领域与实际场景结合成功部署 [25] - 2023年以来公司营收企稳，智能视频指挥类产品是主要营收及毛利来源，受产品结构和费用端影响，公司近年亏损，未来下游需求恢复和费用管控或使净利率回升 [34][39] 2. 军工信息化重要板块，公司技术契合特种需求 - 指挥信息系统是国防建设重要板块，历经四代发展，正建设以“网络中心、面向服务”为特征的第四代系统，全球看指挥信息系统向综合集成发展 [44][50] - 军用视频指挥系统是指挥信息系统重要部分，信息延时和传输质量是核心指标，系统需平衡延时与码率，适应各种网络环境，正从IP网络化向云视频阶段过渡 [55][57][60] - 兴图新科自主创新，低延时编码和信息传输技术领先，发明图像片段错峰编码传输算法，复杂环境网络适应性技术保障视频传输，推出“军队云视系统+”产品提升市场占有率 [63][64][66] - AI技术助力军用机器人战场应用升级，兴图新科参与无人武器站核心模块配套，产品已投入比测及应用 [69][74][77] - 量子通信可保障信息安全传输，契合战场指挥体系建设需求，兴图新科发布基于量子可信的视频指挥体系，推动军事指挥智能化 [79][84][86] 3. 民用领域市场广阔，有望贡献新增长极 - 视联网历经四阶段发展，云化是方向，各大运营商启动视联网建设，市场前景广阔，有望带动图像压缩传输产品需求增加 [89][96]

算力互联互通行动计划核心内容 - 工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，旨在提高公共算力资源使用效率和服务水平，促进算力高质量发展 [1] - 计划部署六方面16项重点任务，包括构建统一算力标识、增强异构计算和弹性网络能力等 [1] - 目标到2026年建立完备的算力互联互通标准体系，建成国家、区域、行业算力互联互通平台 [1] - 目标到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网 [1] 算力互联互通技术架构 - 算力互联互通基于现有互联网体系架构，通过标准化互联实现数据和应用在算力间高效供需匹配、流动互通、迁移计算 [1] - 将不同主体、不同架构的公共算力资源互联，形成可查询、可对话、可调用的服务能力 [1] - 推广新型高性能传输协议，提升算力节点间网络互联互通水平 [1] - 推动算、存、网多种业务互通，实现跨主体、跨架构、跨地域算力供需调度 [1] 重点任务领域 - 六方面重点任务包括筑牢算力互联基础、优化算力设施互联、促进算力资源互用、创新算力业务互通、打造算力互联应用场景、夯实算力网络和数据安全保障 [2] - 在筑牢算力互联基础方面，部署了攻关核心技术、制定标准规范、构建互联规则等任务 [2] - 在打造算力互联应用场景方面，推动算力互联在人工智能、科学计算、智能制造、远程医疗等企业级场景应用 [2] - 推动算力互联在智能驾驶、云渲染、云电脑、云游戏等消费级场景应用 [2] 产业应用与生态建设 - 推动算力互联与能源互联网、工业互联网、移动互联网等进行融合创新应用 [2] - 着力解决算力资源利用率不高、异地异构协同难、产业供需不匹配等问题 [2] - 支持算力骨干企业、高新技术企业和专精特新中小企业发展 [2] - 通过建设算力互联互通平台等方式，推动算力服务产业链上下游紧密合作 [2]

算力互联互通行动计划 核心观点 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，旨在推动算力互联在多个领域的应用和创新 [1] 算力互联应用场景 - 推动算力互联在算力资源服务、任务调度、市场交易、开源社区运营等新业态场景应用 [1] - 推动算力互联在人工智能、科学计算、智能制造、远程医疗、视联网等企业级场景应用 [1] - 推动算力互联在智能驾驶、云渲染、云电脑、云游戏等消费级场景应用 [1] 融合创新应用 - 推动算力互联与能源互联网、工业互联网、移动互联网等融合创新应用 [1]