报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内部分重整装置降负荷致PX装置负荷下滑，PTA供给端收缩，加工费延续低迷，行业利润受新装置投产下产能过剩制约 [2] - 聚酯下游负荷维持在90%以上，虽金九银十结束但纺织服装需求尚可，聚酯未大累库 [2] - 后期PTA开工率或进一步下滑，原油价格反弹使PTA跟随上涨，瓶片和短纤继续跟随成本波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 2025年10月21 - 22日，PTA现货价格从4320涨至4370，MEG内盘价格从4075涨至4107，PTA收盘价从4414涨至4482，MEG收盘价从4004涨至4051 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6340涨至6365，短纤基差从218降至184，11 - 12价差从8涨至10，涤短现金流从240涨至246 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从940涨至965，华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均涨69，外盘水瓶片从740涨至745，瓶片现货加工费从535涨至551 [2] - T32S纯涤纱价格、1.4D仿大化价格、原生三维中空（有硅）价格、原生低熔点短纤价格持平，T32S纯涤纱加工费从3940降至3915 [2] - 泽棉纱65/35 45S价格持平，棉花328价格从14530涨至14560，涤棉纱利润从1654降至1626，中空短纤6 - 15D现金流从661降至608 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨78至6136，现货市场贸易商价格偏暖运行，下游采购少，期现补货为主，成交放量 [2] - 1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场价格区间分别为6120 - 6460、6240 - 6580、6100 - 6400现款现汇含税 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5620 - 5720元/吨，均价较上一工作日涨30元/吨，供应端报盘多数上调，下游终端采购刚需，市场交投气氛一般 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%涨至94.40%，涤纶短纤产销从72.00%降至66.00%，涤纱开机率（周）持平于63.50%，再生棉型负荷指数（周）从51.00%涨至51.50% [3]