公募基金发行市场整体情况 - 2025年11月共有145只公募基金开启募集，较10月的136只环比增长6.62% [4] - 基金发行市场呈现回暖态势 [1][3] 权益类基金发行情况 - 权益类基金（股票型+偏股混合型）成为发行主力，11月合计发行100只，占全月总发行量的68.97% [2] - 股票型基金当月发行69只，占比47.59% [2] - 混合型基金中偏股混合型基金发行31只，占比21.38% [2] - 被动指数型基金占据主导地位，发行49只，占全月基金发行总量的33.79% [2] - 增强指数型基金发行18只，占比12.41% [2] - 普通股票型基金仅发行2只，占比1.38% [2] 债券型基金发行情况 - 债券型基金11月发行23只，较10月的14只环比大增64.29% [2] - 混合债券型基金发行15只，占债券型基金发行量的65.22% [2] FOF基金发行情况 - 11月FOF产品发行17只，创下2025年年内单月新高，并刷新近31个月以来的单月发行纪录 [3] - 截至2025年11月30日，年内新成立FOF已达76只，超出去年全年的2倍 [3] - 年内FOF发行份额达713.53亿份，创下近4年新高 [3] 市场驱动因素 - 市场利率下行预期与权益市场波动催生资金避险需求，推动债券基金发行增长 [5] - 监管引导中长期资金入市，FOF基金凭借资产配置与分散风险优势契合机构需求 [5] - 尽管A股高位震荡，但市场对后市仍具信心，支撑权益基金发行保持稳定 [5]

主动权益基金发行情况 - 年内新成立276只主动权益类基金，发行总规模达1410.68亿元，同比增长132.25% [1][2] - 有11只产品募集规模超过20亿元，最高募集规模逼近50亿元，而去年同期最高不足14亿元 [2] - 年内共有73只主动权益类基金提前结束募集，其中出现多只“日光基” [3] 基金发行回暖原因 - A股市场自去年四季度开始反弹，AI、机器人、创新药等行业板块有突破性进展，上市公司盈利持续改善，市场情绪显著修复 [3] - 《推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策出台，提出长期投资权益市场、高质量发展的要求，传递出鼓励权益投资的意图 [3] 指数型基金发行情况 - 年内新成立760余只指数型基金，合并发行规模超5500亿元，数量、规模同比分别增长89.36%和24% [4] - 被动指数产品类型更加丰富，包含固收、商品、权益等多种形式，为投资者提供更多投资工具 [4] 主动与被动产品前景 - 主动权益产品行情能否延续，取决于能否持续创造超越市场的回报、是否有清晰的差异化定位，以及在被动产品难以覆盖的领域有优异表现 [4] - 在成长风格占优、新兴产业趋势延续的市场环境下，主动管理更能体现其优势，主动管理的超额收益延续性或更强 [4] 相关ETF产品数据 - 食品饮料ETF (515170) 近五日上涨2.99%，市盈率21.11倍，最新份额105.1亿份，增加3.4亿份，主力资金净流出2435.8万元，估值分位23.44% [6] - 游戏ETF (159869) 近五日下跌2.76%，市盈率35.98倍，最新份额81.4亿份，减少500.0万份，主力资金净流出6239.5万元，估值分位52.53% [6] - 科创50ETF (588000) 近五日下跌3.76%，市盈率152.75倍，最新份额502.2亿份，减少1.3亿份，主力资金净流出7.6亿元，估值分位95.65% [6] - 云计算50ETF (516630) 近五日下跌4.93%，市盈率92.05倍，最新份额3.0亿份，主力资金净流出210.3万元，估值分位78.70% [6][7]

中证A500指数产品市场概况 - 全市场共有91只跟踪中证A500指数的相关产品，合计规模达到3166.35亿元，其中ETF有32只，场外联接基金和指数增强基金共有59只 [1] - 现有32只A500ETF主要集中在三批成立，分别是去年9月末首批10只、去年11月份第二批12只，以及今年以来陆续成立的第三批 [1] - 截至4月21日收盘，有10只A500ETF的资产净值在100亿元以上，被动指数产品呈现“首发优势”和资源集聚效应 [1] 主要A500ETF规模与份额变动 - 国泰A500ETF（159338.SZ）以219.49亿元规模位居第一，但广发中证A500ETF和南方中证A500ETF规模加速追赶，分别达到192.62亿元和191.83亿元 [1] - 一季度国泰A500ETF净赎回份额达51.57亿份，广发和南方A500ETF净赎回份额分别为4.47亿份和20.16亿份，而富国、华夏、嘉实、易方达A500ETF则获得净申购，份额分别为4.26亿份、38.22亿份、1.65亿份 [5] - 规模前十的A500ETF中，机构投资者持有比例普遍较高，除国泰A500ETF为64.64%外，其余多在80%以上，例如南方A500ETF为90.07%，富国A500ETF为91.41% [6][7] 产品流动性与市场竞争格局 - 部分规模靠前的A500ETF交投活跃，自4月7日以来的日均成交额和换手率较高，例如华夏A500ETF日均成交额28.75亿元，换手率17.25%，嘉实A500ETF换手率达17.59% [6][9] - 市场竞争激烈，头部公募在流动性方面投入大量资源，渠道销售能力成为后发产品实现规模“逆袭”的关键 [7] - 新成立的A500ETF面临较大挑战，例如兴业、永赢、申万菱信A500ETF规模分别为3.02亿元、1.93亿元、1.37亿元，与头部产品差距显著 [7] 市场资金配置与产品发展 - 近期ETF市场总规模首次站上4万亿元关口，截至4月21日达到40191.67亿元，本月场内ETF基金资金净流入额超过3200亿元 [8] - 中证A500ETF目前尚未出现中央汇金等“国家队”身影，其持仓仍以险资为主，部分原因在于A500ETF缺乏配套衍生品，规模相对较小，难以承载大规模资金买入 [8] - 市场对A500的配置热情未减，自4月1日至今有13只A500指数增强基金和增强策略ETF在售，摩根资管和国泰基金新推产品的募集规模上限均为20亿元 [10]