活动概况 - 投资者关系活动于2025年8月26日至29日通过电话会议、线上会议及路演形式开展 [2] - 50家机构参与包括银华基金、大家资产管理、中欧基金等 [2] - 公司接待人员为董事会秘书唐永亮与证券事务代表潘吉沣 [2] 彩印业务表现 - 彩印业务毛利率同比下降主因产品价格下调及产品结构变动 [3] - 彩印业务产品结构各期差异明显导致季度环比数据可比性不强 [3] 海外业务拓展 - 海外业务增长主要通过进入跨国公司全球供应链采购系统实现 [3] - 公司未明确说明海外与国内净利率差异情况 [3] 资本开支计划 - 薄膜业务被定位为核心主业 功能化差异化薄膜毛利率较高且盈利弹性大 [3] - 年产22000吨新型功能膜材料扩建项目总投资1.8亿元 半数产能已投产 剩余预计明年上半年投放 [3] - 年产3万吨双向拉伸多功能膜项目总投资1.8亿元 今年四季度安装 明年二季度投入使用 [3] - 年产4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目总投资4.5亿元 今年动工 预计2027年投入使用 [3] - 宠物食品包装项目投资3000万元 陕西永新二期扩建项目投资5000万元 [3] 薄膜业务财务表现 - 今年上半年薄膜毛利率为15% 与去年持平 [3] - 薄膜业务收入规模较小 产品结构变化对综合毛利率影响显著 [3] - 未来将聚焦差异化高附加值产品 预期综合毛利率将提升但可能存在波动 [3] 分红政策 - 分红政策基本稳定 在不影响经营和发展资金需求前提下保持相对稳定水平 [3] 行业竞争格局 - 行业呈现缓慢整合出清趋势 [3] - 政策导向培育大型龙头企业 环保与碳排放要求对中小厂商形成压力 [3] - 下游客户品质要求提升促使订单向规模化企业集中 [3] - 下游消费行业整合间接推动包装行业集中度提升 [3]

业务表现与毛利率 - 彩印业务毛利率同比下降，主因产品价格下调及产品结构变动 [2] - 同类产品海外毛利率高于国内市场，海外市场竞争程度较低 [2][3] - 薄膜业务毛利率为15%，产品结构变化对综合毛利率影响较大 [3] - 差异化功能薄膜毛利率较高且盈利弹性更大 [3] 海外业务拓展 - 海外业务通过跨国公司供应链采购及东盟/日本/墨西哥终端市场开发实现增长 [2] - 在海外发达市场具备价格优势，在发展区域以产品品质为切入点 [3] 资本开支与产能建设 - 年产22000吨新型功能膜材料扩建项目总投资1.8亿元，半数产能已投产，剩余产能预计2026年上半年投放 [3] - 年产3万吨双向拉伸多功能膜项目总投资1.8亿元，2024年四季度安装，预计2025年二季度投产 [3] - 年产4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目总投资4.5亿元，2024年动工，预计2027年投产 [3] - 宠物食品包装项目投资3000万元，陕西永新二期扩建项目投资5000万元 [3] 行业竞争格局 - 行业呈现缓慢整合出清趋势，政策导向倡导培育大型龙头企业 [3] - 环保与碳排放要求持续对中小厂商构成压力 [3] - 下游客户对品质要求提升促使订单向规模化企业集中 [3] - 下游消费行业整合间接推动包装行业集中度提升 [3] 分红政策 - 中期现金分红已实施，未来分红政策保持稳定且不影响经营发展资金需求 [3]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润亏损49亿元至52亿元[1] - 第一季度亏损25.93亿元 第二季度预计亏损23.07亿元至26.07亿元 第二季度亏损环比减少[1][2] 行业状况 - 光伏产业6月份出现环比改善 硅料环节已有复苏迹象[1] - 全球光伏组件产能突破1000GW 实际装机需求仅为480GW 产能利用率跌破50%[3] - 2024年多晶硅价格跌幅39% 硅片跌幅50% 电池跌幅40% 组件跌幅29%[3] - 前6大硅料企业占据行业约75%市场份额 头部企业动作被视为行业出清关键信号[2] 价格变动 - 多晶硅N型复投料价格环比上涨6.92% 成交均价3.71万元/吨[4] - N型颗粒硅价格环比上涨6.27% 成交均价3.56万元/吨[4] - 多晶硅报价大幅上调25%-35% 但新订单成交量有限[4] 公司运营 - 公司光伏业务保持多个环节核心竞争优势 饲料业务稳定贡献业绩[2] - 财务流动性储备充足 技术研发持续突破[2] - 内蒙古基地硅料现金成本降至2.7万元/吨 综合电耗46度/公斤 硅耗1.04kg/公斤[5] - 2024年高纯晶硅销量46.76万吨 同比增长20.76% N型产品占比超90%[5] 行业趋势 - 硅料企业超一年以上亏损运营 为清库存导致价格远低于综合成本[4] - 生产企业面临节能降耗 绿色低碳等被动调整压力[4] - 整合出清被视为行业走出阴霾的最快路径[3]