核心观点 - 公司2025年上半年营业收入和毛利率同比显著回升 净亏损收窄 通过低成本融资优化债务结构 并积极推进非住宅资产去化[1][3][4] 合约销售 - 全口径销售金额114亿元 同比下降25% 销售面积72万平方米 同比下降2% 销售均价降至15833元/平方米[2][5] - 实现销售回款155亿元 非住宅类资产去化销售额25亿元[2][5] - 前7月完成签约金额121.79亿元 签约面积77.63万平方米 达年度目标44%和50%[2][5] - 北京销售面积28.2万平方米 占总量的39% 同比下降21% 苏州销售面积7.2万平方米 占比10%[8] 存货管理 - 存货账面价值969亿元 较期初下降11% 开发产品账面余额392.38亿元 较期初上升3% 占比升至39%[12][13] - 存货跌价准备较高的项目包括首开紫樾花园(跌价准备3.24亿元) 蓝燃监(2.67亿元) 和锦薇棠(1.97亿元)[14] - 对缺乏竞争力住宅项目加速去化 非核心区域滞重资产尽快处置 核心资产平衡利润与去化效率[2][13] 财务表现 - 营业收入180亿元 同比上升105% 毛利润22.3亿元 同比上升168% 毛利率12.39% 同比上升7.6个百分点[3][17] - 净利润亏损14.36亿元 净利率-7.96% 亏损同比收窄 归母净利润亏损18.39亿元 同比减亏8%[3][18][29] - 北京端礼著和望京樾项目集中交付 贡献营业收入93亿元[3][17] 现金流与融资 - 销售商品提供劳务收到现金91.39亿元 同比提升25.80%[4][22] - 筹资活动现金流量净流出100亿元 有息债务总额1045.7亿元 较期初下降6%[4][22] - 发行多笔低成本融资 包括19.31亿元CMBN 10亿元中期票据(利率2.77%-2.99%) 12亿元私募公司债(利率2.79%)[4][21] - 获首开集团15亿元流动性支持 偿还银行贷款66.2亿元 完成债券融资接续150.5亿元[21] - 剔除预收账款后资产负债率75% 净负债率193% 现金短债比0.83倍[4][22] 物业与创新业务 - 物业租赁面积173万平方米 经营管理收入11.7亿元 酒店客房销售15.7万间·天 酒店物业经营收入3.96亿元[27] - 商管平台统筹招商资源 核心地标商场出租率达95% 昌平首开Long街两日销售额突破600万元[27] - 长租公寓"首开乐尚"开业11家 房源近7000套 出租率93% 养老品牌"首开寸草"布局9家养老院[28] 财务指标对比 - 总资产2088.87亿元 同比下降13% 净资产462.96亿元 同比下降23%[29] - 平均融资成本3.95% 同比下降0.3个百分点 营销及管理费用率7.34% 同比上升6.09个百分点[29] - 净资产收益率-14.59% 同比下降5.22个百分点 资产收益率-0.65% 同比上升0.22个百分点[29]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.18亿元 [1] - 综合融资成本降至3.1% 较去年同期下降50个基点 [1] 业务布局与项目开发 - 主要开发北京及天津地区房地产项目 [1] - 重点项目包括京能·龙湖·熙上、京能·西山印、北京城建京能·樾园等10余个住宅项目 [1] - 形成商品房、保障房、共有产权房多元化住宅供应体系 [2] - 在北京及天津重点区域形成规模化开发布局 [2] 战略管理与运营优化 - 聚焦优质地块投拓、资产盘活与库存去化工作 [1] - 通过权益融资及ABS等创新融资方式置换高息债务 [1] - 充分发挥京能集团内部协同优势集中资源优势 [2] - 打造技术与生态融合、居住与产业结合的房地产项目 [2]

经营情况 - 2025年第一季度营业收入21.83亿元，归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增长12.17%，经营活动现金流净额同比大幅改善 [2] - 2025年第一季度国际工程承包业务新签合同额6.99亿美元，同比增长30.65%，生效合同额6.84亿美元，同比增长25.27% [2] - 市场开发和项目执行成果亮眼，重点区域项目滚动开发，协同出海效应持续扩大 [2] 海外业务影响 - 第二届中国 - 中亚峰会期间，公司签署哈萨克斯坦江布尔州年产50万吨纯碱厂项目二期，实现区域滚动开发 [3][4] - 随着中国 - 中亚合作水平提升，预计中亚地区将为公司带来更多拓展机遇 [4] 融资创新成效 - 融资创新是核心竞争优势，公司资产负债率低于行业平均，掌握丰富融资渠道和资源 [5] - 探索多元化融资方式，如乌兹别克斯坦奥林匹克城项目、尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场改扩建项目等 [5] - 哈萨克斯坦年产50万吨纯碱厂项目采用中外混合银团贷款，获两项殊荣 [5] 工程投资与运营业务进展 - 聚焦环保、索道、清洁能源三大领域开展业务 [6] - 截至2024年末，在手污水处理规模跃升至28万吨/天，比2023年末翻一番 [6] - 新疆阿图什天门索道项目开工建设，实现索道投建营项目0到1的突破 [6] - 拟投资两个乌兹别克斯坦生活垃圾焚烧发电项目，总投资约4.75亿美元 [6] 海外市场与业务机会 - 聚焦优势和潜力市场，巩固传统市场，培育支柱市场，建立动态调整机制 [7] - 聚焦“一带一路”沿线重点项目和工业、民生类项目，紧盯重点业务 [7] - 关注国际局势和行业动态，优化市场布局，加大重点市场开发力度 [7]