报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：09 - 01反套；跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 7月聚烯烃进出口量维持增长，基本面偏弱势，上游供应高位、库存压力大，新产能投放中长期压力大，成本端支撑弱，下游需求由淡季向旺季过渡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差 [8][11] 二、生产利润与开工率 - 包含LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率 [17][19][25] 三、聚烯烃非标价差 - 有HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东 [30][38][39] 四、聚烯烃进出口利润 - 涵盖LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润 [43][48][52] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 包括PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利 [64][65][68] 六、聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存 [76][83][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货窄幅整理，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，市场热度降温，聚烯烃现货行情以供需面为主，夏季检修平衡进行，库存缓慢消化，总体处于前期反弹之后的止跌阶段，短期石化库存有反复，夏季去库曲折，国内宏观以内需驱动为主，8月中下旬终端备货需求或逐步回暖，后市需关注供需消化后的秋季备货行情节奏及成本端潜在变化 [2] 各目录总结 期货市场 - 前日收盘价方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为7351、7346、7306元/吨，PP期货1月、5月、9月合约分别为7084、7080、7058元/吨 [2] - 涨跌幅方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为0.11%、 -0.01%、0.26%，PP期货1月、5月、9月合约分别为 -0.01%、 -0.10%、 -0.11% [2] - 成交量方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为185379、2572、67045，PP期货1月、5月、9月合约分别为175405、7038、52887 [2] - 持仓量方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为318815、16838、173330，PP期货1月、5月、9月合约分别为363357、25996、110716 [2] - 持仓量增减方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为14919、834、 -22825，PP期货1月、5月、9月合约分别为12810、2433、 -15155 [2] - 价差方面，LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为5、40、 -45，前值分别为 -4、60、 -56；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为4、22、 -26，前值分别为 -2、21、 -19 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2415元/吨、6425元/吨、562美元/吨、5600元/吨、6830元/吨、8800元/吨，前值分别为2437元/吨、6475元/吨、562美元/吨、5600元/吨、6860元/吨、8800元/吨 [2] - 中游现货方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为7250 - 7750元/吨、7200 - 7450元/吨、7400 - 7750元/吨，前值分别为7250 - 7750元/吨、7200 - 7450元/吨、7350 - 7700元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为7000 - 7150元/吨、6900 - 7050元/吨、6950 - 7150元/吨，前值分别为7000 - 7150元/吨、6950 - 7100元/吨、6950 - 7150元/吨 [2] 消息 - 8月15日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶62.80美元，较前一交易日下跌1.16美元，跌幅1.81%，交易区间62.68 - 64.15美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶65.85美元，较前一交易日下跌0.99美元，跌幅1.48%，交易区间65.73 - 67.06美元 [2]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：无 [3] 报告的核心观点 - 以色列伊朗军事冲突持续，宏观氛围延续，聚烯烃偏强运行，但情绪面影响有所收窄，国际油价与丙烷价格偏强运行，PDH制PP生产利润维持亏损，聚烯烃成本支撑增强 [2] - PE前期检修装置恢复，部分装置计划内检修，整体开工维持高位，而PP检修装置回归，供应端压力较大，上游整体库存水平去化幅度较小 [2] - 聚烯烃下游各行业整体开工率变化不大，终端企业下游有少量新单跟进，采购偏谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关内容 [8][11] 生产利润与开工率 - 涉及LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率相关内容 [19][20][21] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关内容 [27][35][36] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关内容 [42][53][61] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关内容 [62][63][72] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关内容 [74][79][84]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期无评级 [3] 报告的核心观点 - 中东地缘局势升级，原油价格走势偏强，从成本端带动聚烯烃走强；丙烷价格强势，PDH制PP生产利润维持亏损；PE前期检修装置恢复，部分装置计划内检修，整体开工维持高位，PP检修装置回归，供应端压力较大，上游整体库存水平去化幅度较小；季节性消费淡季，下游需求维持弱势，终端刚需采购为主，农膜开工触底反弹但仍处于低位，需求难以驱动 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7418元/吨（+101），PP主力合约收盘价为7214元/吨（+89），LL华北现货为7370元/吨（+60），LL华东现货为7420元/吨（+70），PP华东现货为7250元/吨（+60），LL华北基差为 -48元/吨（-41），LL华东基差为2元/吨（-31），PP华东基差为36元/吨（-29） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为79.2%（+1.8%），PP开工率为78.6%（+1.6%）；PE油制生产利润为 -318.7元/吨（-251.0），PP油制生产利润为 -718.7元/吨（-251.0），PDH制PP生产利润为 -33.7元/吨（-40.2） [1] 聚烯烃非标价差 - 报告未提及具体数据内容 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -26.6元/吨（-3.6），PP进口利润为 -316.3元/吨（+6.4），PP出口利润为2.2美元/吨（-0.8） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.4%（-0.5%），PE下游包装膜开工率为48.4%（-0.5%），PP下游塑编开工率为44.4%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（+0.0%） [1] 聚烯烃库存 - 报告未提及具体数据内容

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期无评级 [3] 报告的核心观点 - 以色列伊朗地缘局势升级使国际油价大幅走高，聚烯烃成本支撑增强 [2] - PE前期检修装置恢复且部分装置计划内检修，整体开工维持高位，PP检修装置回归，供应端压力较大，上游整体库存水平去化幅度较小 [2] - 季节性消费淡季，下游需求维持弱势，终端刚需采购为主，农膜开工触底反弹但仍处于低位，需求难以驱动 [2] - PDH制PP生产利润维持亏损，新增绍兴三圆、海天石化PDH装置检修，巨正源检修延长，PP成本支撑较强 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7317元/吨（-21），PP主力合约收盘价为7125元/吨（-8），LL华北现货为7310元/吨（+10），LL华东现货为7350元/吨（+0），PP华东现货为7190元/吨（+10），LL华北基差为-7元/吨（+31），LL华东基差为33元/吨（+21），PP华东基差为65元/吨（+18） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为79.2%（+1.8%），PP开工率为78.6%（+1.6%） [1] - PE油制生产利润为-67.7元/吨（+177.0），PP油制生产利润为-477.7元/吨（+177.0），PDH制PP生产利润为6.5元/吨（-26.9） [1] 聚烯烃非标价差 - 文档未提及相关数据内容 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为-23.1元/吨（+100.0），PP进口利润为-322.7元/吨（+30.0），PP出口利润为3.0美元/吨（-3.7） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.4%（-0.5%），PE下游包装膜开工率为48.4%（-0.5%），PP下游塑编开工率为44.4%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（+0.0%） [1] 聚烯烃库存 - 文档未提及相关数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场交投气氛提升，盘面高开高走，价格震荡走强 [2] - 当前PE存量检修装置增多，供应端有所缓解，PP前期检修装置陆续重启，聚烯烃上游生产库存去库，预计未来供应量将有所上涨 [2] - 下游需求处于淡季，农膜开工率低位运行，包装膜开工窄幅震荡，塑编、BOPP等行业开工略有上涨，传统消费淡季即将到来，终端工厂对原料采购积极性不高，备货积极性一般，刚需采购为主 [2] - 单边策略上塑料谨慎偏空，跨期策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7025元/吨（+53），PP主力合约收盘价为6918元/吨（+25），LL华北现货为7050元/吨（-30），LL华东现货为7150元/吨（-50），PP华东现货为7060元/吨（+0），LL华北基差为25元/吨（-83），LL华东基差为125元/吨（-103），PP华东基差为142元/吨（-25） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为76.8%（-1.2%），PP开工率为75.4%（-1.4%） [1] - PE油制生产利润为411.6元/吨（-121.9），PP油制生产利润为31.6元/吨（-121.9），PDH制PP生产利润为 -364.3元/吨（-1.1） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -276.5元/吨（-63.3），PP进口利润为 -546.4元/吨（+73.0），PP出口利润为19.9美元/吨（-3.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为13.0%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为48.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率为45.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为59.8%（-0.4%） [1] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国加征关税影响出口，聚烯烃偏弱整理为主；当前PE供应维持高位，产能利用率预计短期维持，供应仍承压；PP产能利用率小幅提升，预计新增检修企业有所增多，供应呈缩量趋势，新增装置山东新时代投产或推迟；丙烷价格跟随国际原油价格大幅波动，PDH制PP生产利润维持盈亏平衡附近，成本端支撑尚可；下游工厂开工率提升有限，农膜开工率有下跌预期，逐渐向淡季过渡，受关税政策影响，PP外需预计走弱；上游与中游环节库存小幅去化；单边策略上塑料谨慎偏空，跨期策略无 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 L主力合约收盘价7131元/吨（-60），PP主力合约收盘价7098元/吨（-26），LL华北现货7450元/吨（-20），LL华东现货7480元/吨（-20），PP华东现货7320元/吨（+0），LL华北基差319元/吨（+40），LL华东基差349元/吨（+40），PP华东基差222元/吨（+26） [1] 二、生产利润与开工率 PE开工率83.2%（+0.8%），PP开工率79.0%（+2.7%）；PE油制生产利润645.0元/吨（+1.3），PP油制生产利润225.0元/吨（+1.3），PDH制PP生产利润 -82.7元/吨（-54.3） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 LL进口利润 -226.4元/吨（-21.5），PP进口利润 -318.4元/吨（-1.2），PP出口利润67.6美元/吨（+0.2） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 PE下游农膜开工率37.5%（-3.0%），PE下游包装膜开工率48.1%（+0.3%），PP下游塑编开工率46.7%（-0.9%），PP下游BOPP膜开工率61.8%（+0.0%） [1] 六、聚烯烃库存 上游与中游环节库存小幅去化 [2]