黄金市场表现 - 金价在亚洲时段延续上行走势，于4230美元附近保持稳固整理，并一度逼近该水平创下近六周高点[1][2] - 高位区域产生压力，因中国内地实物购金因成本与税负因素略有降温，导致金价突破时容易出现反复拉锯的行情[2] - 黄金在弱数据与降息预期支撑下维持高位震荡，但实物需求疲软与美元潜在回升使行情易出现区间反复[5] 宏观经济数据与指标 - 美国ISM制造业PMI连续九个月维持在收缩区间，最新读数降至48.2，令市场对美国实际增长动能信心承压[2] - 因美国政府停摆，多项关键官方数据发布节奏受影响，市场目前能依赖的核心指标不多[3] - 本周ADP就业数据、ISM服务业指数与核心PCE通胀数据是影响短线预期的重要变量[3][4] 美联储政策预期 - 市场对美联储12月降息25个基点的押注升至87%，成为支撑金价的重要因素[2] - 在数据不足背景下，市场对12月会议出现分歧，部分机构预计会再降息一次，也有观点认为可能推迟至1月行动[3] - 有关美联储主席人选的消息持续发酵，部分候选人被解读为更偏鸽派，使市场对未来利率路径的预期复杂化[4] 其他资产类别表现 - 周初美股期货整体波幅不大，标普500与纳指期货小幅上扬，道指期货则保持基本持平[4] - 制造业疲弱令投资者重新评估企业盈利和经济周期位置，市场对政策时间点的把握更趋谨慎[4] - 比特币再度走弱，相关股票承压，整体风险偏好略显回落[4] 短期市场展望 - 本周多项美国关键数据集中公布，短线交易情绪将围绕ADP就业、ISM服务业指数与核心PCE通胀展开[4] - 若数据继续呈现走弱态势，将巩固宽松逻辑并支撑避险资产；数据若改善则可能推动美元阶段性回升[4] - 美联储在信息不足情况下如何推进12月会议，将成为影响黄金短线波动的核心因素[5]

市场表现 - 美国国债周二收盘温和上涨 各期限收益率下行2-3个基点 [1] - 10年期国债收益率收于4.085% 下行2.5个基点 接近日内低点 [1] - 收益率曲线陡化不足1个基点 [1] - 国债期货成交清淡 截至下午3点约为20日均值的75% [1] 关键利率水平 - 2年期国债收益率报3.5799% [1] - 5年期国债收益率报3.6993% [1] - 10年期国债收益率报4.0871% [1] - 30年期国债收益率报4.6676% [1] - 5年和30年期国债收益率差报96.65个基点 [1] - 2年和10年期国债收益率差报50.51个基点 [1] 市场情绪与驱动因素 - 国债多数涨幅出现在美国时段开始之前 股指期货在Capital Group 高盛和摩根士丹利高管发表打击股市情绪的言论后走低 [1] - 尾盘时段标普500指数下跌约1.2% 纳斯达克100指数下跌约2% [1] - SOFR期权出现上行对冲需求 显示市场对美联储政策放松的预期将增强 [1] - 出现鸽派对冲交易 押注到明年3月18日政策会议前市场体现两次降息的预期 较当前市场隐含的接下来三次会议合计降息35个基点的预期更为鸽派 [1]