12月16日，现货黄金在本周一（10月15日）经历了冲高回落的剧烈波动，由于市场对美联储降息的预期 以及美元汇率的变动，现货黄金一度逼近4350美元关口的心理高位，这几乎触及了上周五创下的逾七周 新高。然而乌克兰和谈的进展为全球金市带来了短期压力，避险需求的减弱导致金价涨幅收窄，但美国 就业数据的公布将成为下一个关键转折点。如果数据强劲，可能进一步提振美元并压制金价；反之，若 数据疲弱，则可能重燃降息预期，推动金价反弹。投资者需密切关注地缘政治动态与经济指标的互动， 以把握市场机会。在当前不确定性环境下，黄金作为避险资产的角色仍将持续发挥作用，但短期波动性 不可忽视。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 责任编辑：陈平 责任编辑：陈平 12月16日，现货黄金在本周一（10月15日）经历了冲高回落的剧烈波动，由于市场对美联储降息的预期 以及美元汇率的变动，现货黄金一度逼近4350美元关口的心理高位，这几乎触及了上周五创下的逾七周 新高。 ...

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美元在全球外汇储备中的占比变化 - 美元在全球外汇储备中的占比在2024年第二季度末降至56.32%，较第一季度下降1.47个百分点，为1995年以来的最低水平 [1] - 国际货币基金组织数据显示，若不考虑汇率变动因素，第二季度美元占比保持稳定，约92%的降幅由汇率因素引起 [3] - 2024年上半年美元指数跌幅超过10%，创下1973年以来最大跌幅，其中第二季度美元兑欧元贬值7.9%，上半年贬值10.6% [3] 汇率变动对储备货币构成的影响 - 美元兑瑞士法郎在第二季度贬值9.6%，上半年贬值超过11%，为十多年来上半年表现最差的一次 [3] - 汇率变动导致以美元计价的非美元资产价值上升，从而使美元资产在储备中的份额相应减少 [3] - 欧元是典型案例，尽管第二季度其总持有量下滑，但因欧元显著升值，其占比仍升至超21%，创2021年以来新高 [3] 其他主要货币在外汇储备中的表现 - 截至2025年第二季度，欧元在官方外汇储备中的占比为21.13%，较前期有所上升 [5] - 日元占比为5.57%，英镑占比为4.83%，人民币占比为2.12% [5] - 加元占比为2.61%，澳元占比为2.09%，瑞士法郎占比为0.16%，其他货币占比为5.17% [5] 市场对美元未来走势的预期 - 瑞银预期美元将在未来几个月再度走弱，原因包括美联储降息速度快于其他地区、未对冲的美元计价海外投资庞大以及美国双赤字高企 [6] - 业内观点认为，在未来5至7年，美元会实现比较大幅的汇率贬值，主要驱动因素是美国财政与贸易赤字恶化以及信用受损 [6]

封锁霍尔木兹海峡的可能性 - 近期伊朗再度威胁封锁霍尔木兹海峡，6月22日伊朗议会通过封锁决议，仅待最高国家安全委员会批准 [3][8] - 伊朗封锁海峡具备技术可行性，但面临经济约束与海湾国家压力：伊朗滞胀问题严重，封锁将冲击财政收入；沙特、伊拉克等邻国高度依赖石油出口，封锁将加剧地区矛盾 [3][13] - 市场对封锁预期显著降温：Polymarket隐含2025年封锁概率从53%降至17%，油价回落至冲突前水平，原油期货呈现Backwardation结构 [3][20] 封锁对油价的潜在影响 - 历史上海峡封锁威胁仅造成短期冲击：2003年以来伊朗威胁事件后，油价在5/10个交易日内平均上涨3.0%/3.4%，但20日内多回落 [4][28] - 完全封锁将造成856万桶/天供给缺口：当前全球20%石油经该海峡运输，即便管道绕行555万桶/天产能启用后仍存巨大缺口 [37][47] - 极端情形油价或达130美元/桶：历史显示每100万桶/天供给冲击推升油价10%，完全封锁可能复制2002年委内瑞拉罢工22.3%涨幅的冲击 [47][48] 油价异动的次生影响 - 通胀压力或推迟美联储宽松：美国能源CPI权重6.2%，油价每涨10美元/桶推升全年通胀0.2个百分点，叠加关税效应可能加剧紧缩压力 [5][51] - 美债利率与美元可能走强：2023年来油价与10年期美债利率相关性达0.82，能源自给国货币（美元、澳元）或受益于油价上涨 [61][65] - 黄金走势不确定性增加：2000年来11次原油冲击中仅4次金价大涨，当前黄金净多头持仓达83.5%分位，缺乏新催化因素 [6][68]

美国就业与经济增长 - 美国潜在非农业部门就业增长可能从目前每月超过10万个下降到明年年底的不到1万个 [1] - 预计美国明年潜在经济增长率将从目前的略高于2%下降至1 4-1 6% [1] - 过去两年美国私营企业平均每月新增就业人数约为172000人 未来潜在增长大幅下降 [1] 日本央行政策 - 日本央行6月利率决议对债券购买计划的中期审查结果与市场预期相符 但未提出2027年4月及以后的计划 [1] - 购债规模缩减的具体程度仍然不明确 [1] 美联储政策分歧 - 美联储政策制定者对2025年利率路径的分歧程度创下过去十年来的最高水平 [2] - 2025年降息预期中值为两次（50个基点） 预测范围从不降息到降息75个基点不等 [2] - 最常见预测与次常见预测之间的差距达到50个基点 为十年来最大差异 [2] 美元与国债 - 预期美元中期将持续走弱 但不会失去全球储备货币地位 [2] - 尽管美国信贷评级被下调 外资仍愿意投资美国国债 因其收益率较高 [2] - 美国国债收益率可能保持在4%至5%之间 [3] 全球市场关键变量 - 各国关税协议、美元汇率变动以及美国赤字风险将是影响全球市场的重要因素 [3] - 预计主要国家可能就关税问题达成部分共识 并延长宽限期 同时推出特定行业关税措施 [3]