日本国债市场动态 - 上周日本国债拍卖结果不理想，长债收益率飙升，间接导致美债抛售引发市场恐慌，压制全球股市表现 [1] - 本周三将进行40年期日债竞拍（5000亿日元），周五发行2.6万亿日元2年期日债，全球市场高度关注 [1] - 日本40年期国债利率达3.3360，环比上升1.09%，同比飙升44.98% [7] - 日本央行启动渐进式缩债，计划2024-2026年将月度购债规模从5.7万亿日元降至3万亿日元 [7] 日本央行政策转向影响 - 日本央行行长植田和男5月27日讲话可能释放加息或调整国债购买政策信号 [4] - 日本通胀连续三年高于2%，央行退出债市支持导致承接压力转移至海外投资者和本土私人金融机构 [7] - 日元套利交易平仓风险：若日债收益率持续飙升，可能引发日本投资者从海外撤资，冲击美股美债流动性 [8] - 法国兴业银行警告日本长债收益率飙升可能对美国金融资产造成剧烈冲击 [8] 全球金融市场连锁反应 - 中金公司指出日本利率波动率上升可能压制美股，加速日本金融机构减持美元资产，引发美国股债汇"三杀" [9] - 美债市场面临多重压力：特朗普提议对欧盟商品征50%关税、手机制造商25%关税，美元指数单日跌0.9% [11] - 美联储5月会议纪要和官员表态将影响美债市场走向 [11] - 中金公司提示若美债流动性恶化，美联储或被迫重启QE，软银提议设立3000亿美元美日主权基金可能托举美元资产 [13]

美债市场动态 - 10年期美国国债自4月7日以来价格回撤近4%，其到期收益率一度飙升至4.5%以上 [2] - 美国国债市场在4月7日经历抛售潮，10年期美国国债期货价格从高点回撤幅度达3.75% [5] - 近期美债波动中，长期美国国债价格下跌比短期美国国债更为明显 [6] - 招商证券分析认为，当前美债大跌主因是投资者对美债安全性担忧，引发抛售潮，并需关注日本等国持有美债量的变化 [5] - 华泰证券指出，引发投资者抛售美债的因素包括对冲基金基差交易爆仓、机构流动性压力出售、美债潜在“加税”暗示引发外国投资者恐慌及海外央行出售美债 [6] - 美债基差交易策略可能因美债利率短期大幅上行导致爆仓，需追补保证金并进一步卖出头寸，引发螺旋式下跌 [6] 美元指数表现 - 美元指数在4月11日盘中一度跌破100点，为2023年7月以来首次 [3] - 美元指数从今年1月高点110.1791点累计回撤幅度接近10%，4月11日盘中最低报99.6642点 [9] - 中信证券表示，特朗普宣布“对等关税”政策后，出于对未来美国基本面的担忧，美元指数不涨反跌 [10] - 中信证券预计，在关税落地前的谈判窗口期，美元指数或波动加剧，中期交易逻辑在于美国与欧日等非美经济体的货币政策及基本面差异 [10] 宏观经济政策与影响 - 美国前财政部长耶伦称美国新一届政府的经济政策是她所见过的“最严重的自我伤害”行为，加征关税政策背景下美国经济陷入衰退风险上升 [9] - 美国前财长萨默斯警告，由于特朗普政府实施的关税措施，美国可能正朝经济衰退方向发展，或导致约200万美国人失业，每个家庭面临至少5000美元收入损失 [9] - 中信建投证券认为，本轮关税博弈意味着一轮全球新秩序和规则的重塑，资本市场正定价此次不确定性 [9]