报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油预计价格仍偏弱，建议此前空单止盈 [3] - 尿素预计小幅上涨，高位震荡为主，需关注出口事件影响 [5] - 沪铜预计短期震荡偏强 [10] - 碳酸锂短期内基本面偏空，盘面以偏弱区间震荡为主 [12] - 沥青建议观望 [13] - PP预计震荡运行 [15] - 塑料建议空单逐步止盈离场 [16] - PVC预计仍较弱，建议空单逐步止盈平仓 [18] - 豆粕建议轻仓或空仓，谨慎操作 [19] - 热卷短期内价格有一定支撑，长期趋势偏震荡偏弱 [20] - 螺纹钢短期内价格或有微弱反弹，后续需关注关键变化 [22] 各品种总结 原油 - 供给端，OPEC+增产步伐加快，美国原油产量在高位，非OPEC+释放产能，供给压力大 [3] - 需求端，全球贸易战悲观预期未扭转，三大机构下调需求增速预期，5月是消费淡季 [3] 尿素 - 供给端，本周暂无工厂检修，1 - 2家复产，日产预计20万吨左右，出口落地有望减少压力 [5] - 需求端，贸易商拿货积极，农业经销商谨慎，复合肥开工率下滑，终端走货好转，夏季刚需支撑 [5] 沪铜 - 供给端，铜矿供应紧缺加剧，5月多家冶炼厂检修，预计影响量2.1万吨 [10] - 需求端，旺季需求偏高，4月线缆开工率86.3%，5月订单预计环比增8 - 10% [10] 碳酸锂 - 供给端，部分高成本冶炼厂减产、停产，硬岩矿提锂按订单开工 [11] - 需求端，正极材料厂5月排产环比提升，但下游无明显补库，刚需采购 [11] 沥青 - 供给端，开工率环比回升，5月排产增加，出货量减少，炼厂库存上升 [13] - 需求端，下游开工率涨跌互现，实际需求有待恢复 [13] PP - 供给端，下游开工环比下降，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例下降，石化累库 [14] - 需求端，下游恢复缓慢，新增订单有限 [15] 塑料 - 供给端，开工率下降，新增产能投产，新增检修装置，石化累库 [16] - 需求端，下游开工率下降，农膜进入淡季，新单跟进缓慢 [16] PVC - 供给端，开工率增加，社会库存略有下降但仍偏高 [17] - 需求端，下游开工回升但同比偏低，采购谨慎，出口受政策影响 [17] 豆粕 - 供给端，巴西大豆到港量多，油厂开机率上升，压榨量提升 [19] - 需求端，未提及明显变化 [19] 热卷 - 供给端，国内产量维持高位，供应压力大 [20] - 需求端，内需疲软，外贸出口面临不确定性，库存压力累积 [20] 螺纹钢 - 供给端，高炉开工率和铁水产量高位，产量虽降但供应仍高 [22] - 需求端，终端需求进入淡旺季转换，表观需求下降，库存压力未缓解 [22] 期市综述 - 5月12日收盘，国内期货主力合约多数上涨，集运欧线涨停，苯乙烯等涨幅较大，沪金跌超2% [7] - 资金流向方面，沪深300、中证1000、上证50流入较多，三十年国债、十年国债、螺纹钢流出较多 [7]