宏观经济 - 中国今年"5%左右"的增长目标很可能实现 主要得益于出口需求韧性 [1] - 夏季过后出口增长可能出现大幅放缓 因海外假期季订单完成 [1] - 房地产市场持续悲观 房价下跌和房地产投资收缩可能延续至明年 [1] - 居民消费价格指数(CPI)通胀可能保持负值 [1] - 客户对额外政策刺激预期降温 认为需经济数据快速恶化才会触发政策变化 [1] 贸易与汇率 - 美中贸易关系不确定性峰值已过 但发展道路仍将崎岖不平 [2] - 芬太尼相关关税存在降低可能性 [2] - 中国供应链在成本效率和产品质量方面保持优势 国际企业仍增加对中国生产设施投资 [2] - 美元兑人民币预计保持区间波动 但下行风险受关注 [2] - 固定收益投资者关注欧洲和澳大利亚等新市场 但投资规模远小于美元敞口 [2] 投资策略 - 低收益率环境促使投资者提高股票投资占比 寻求更好回报 [3] - 新QDII额度发放将扩大对海外证券投资 [3] - 债券通周年峰会可能宣布互联互通机制改进或扩展 [3] - 部分投资者在收益率曲线中间部分进行战术性交易 [4][5] - 10年期美国国债收益率低于4.3% 促使考虑对冲久期风险 [5] - 银行和资管公司增持20年期美国国债 因收益率和票息吸引力 [5]

贸易谈判进展 - 美国财政部长贝森特表示美中贸易谈判是马拉松但关税僵局是死胡同 贸易战将在不远的将来踩刹车[3] - 白宫发言人莱维特宣称美中贸易协议进展顺利 特朗普正为谈判铺红毯并准备签署贸易协议[3] 市场反应 - 美股三大指数集体飙升超2.5% 资本市场对贸易战缓和信号反应积极[3] 政策矛盾 - 特朗普在推动贸易谈判的同时表达对美联储的不满 希望实施降息政策[3] - 特朗普既批评美联储主席鲍威尔又强调要守护美元江湖地位 政策立场存在矛盾[3] 谈判策略评估 - 美国在贸易谈判中交替释放缓和信号与制造不确定性 被形容为迷惑行为[5] - 贸易谈判需要诚意和共赢 单方面释放烟雾弹无法达成实质性协议[5]