林清轩计划在本次IPO中发行13,966,450 股H 股。其中，香港公开发售1,396,650 股H 股，国际发售12,569,800 股H 股。 按每股77.77港元的发行价计算，林清轩将通过本次IPO募集超10亿港元，IPO市值达108.62亿港元。 值得注意的是，林清轩在本次IPO中引入7名基石投资者，累计认购6200万美元——其中，富达基金认购1500万美元， 大湾区共同家园投资GBA认购1200万美元，正心谷和Duckling Fund分别认购1000万美元，SS Capital、大家保险集团 和Yield Royal Investment则分别认购800万美元、500万美元和200万美元。 港股"国货高端护肤第一股"。 据IPO早知道消息，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（以下简称"林清轩"）今起招股、至23日结束，并计划于 2025年12月30日正式以"2657"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 这意味着，林清轩即将正式成为港股"国货高端护肤第一股"。 类护肤品零售额计算，林清轩于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中 唯一的国货品牌。 值得一提的是，林清 ...

公司上市与市场地位 - 公司于12月18日启动招股，计划全球发售1396.65万股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价77.77港元，每手50股，计划于12月30日在港交所挂牌，股票代码02657 [1] - 公司是“以油养肤”赛道的开创者，深耕抗皱紧致类护肤品十余年，产品矩阵完整，2024年以零售额计位列中国高端国货护肤品牌首位、国内抗皱紧致类护肤品牌第一，并且是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货代表 [1] - 公司明星产品山茶花抗皱修护精华油自2014年推出以来累计销量已突破4500万瓶，连续11年全渠道零售额第一，是唯一连续8年零售额超1亿元的面部精华油产品，目前已推出第5代 [1] 财务表现与盈利能力 - 2025年上半年，公司实现营业收入10.52亿元，同比增长98.3%，净利润1.82亿元，整体毛利率高达82.4% [2] - 其中，精华油品类的毛利率达到86.2% [2] - 2024年推出的山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜当年创收6150万元，2025年上半年再录得5000万元收入 [2] - 高倍隔离防晒霜上市首年销售额3630万元，2025年上半年收入同比大幅增长至4210万元 [2] 销售网络与渠道表现 - 公司构建了线上线下融合的OMO全域销售网络 [2] - 线下以直营店为核心，截至2025年6月30日，全国门店总数达554家，其中95%以上位于核心购物商场，按门店总数计在中国国货及国际高端护肤品牌中排名第一 [3] - 线上渠道表现亮眼，在2024年天猫双11及“618”活动中斩获多项品类销售冠军，累计拥有超560万名活跃客户，平均年复购率约33.5%，优于本土护肤品牌行业平均水平 [3] 产品与研发 - 公司产品矩阵涵盖精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒 [1] - 明星产品山茶花抗皱修护精华油已迭代至第5代，定位“细胞级”抗皱精华油，在功效、成分、科技含量、包装等方面全面升级 [1] - 公司从高山种植基地到细胞级抗皱技术，正在重新定义国货高端护肤 [3] 行业趋势与市场前景 - 随着精致护肤观念不断加深，抗皱、紧致、修护等细分护肤品赛道成为行业发展的重要增长点 [3] - 公司凭借强劲的研发创新能力和现有的领先产品将率先受益于行业趋势 [3]

招股书显示，2025年上半年，公司盈利能力进一步提升，实现营业收入10.52亿元，同比增长98.3%，净 利润1.82亿元，整体毛利率高达82.4%。其中，精华油品类毛利率更是达到86.2%，展现出高端护肤品牌 的盈利韧性。 智通财经APP获悉，12月18日，上海林清轩化妆品集团股份有限公司(以下简称"林清轩")正式启动招 股。公司拟全球发售1396.65万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股 发售价77.77港元。每手50股，计划于12月30日在港交所挂牌交易，股票代码02657。 作为"以油养肤"赛道的开创者，林清轩深耕抗皱紧致类护肤品领域十余年，不仅构建了涵盖精华油、面 霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒的完整产品矩阵，更成长为细胞级抗皱精华油的领先品牌。凭 借硬核实力，林清轩2024年以零售额计位列中国高端国货护肤品牌首位、国内抗皱紧致类护肤品牌第 一，更是中国前15大高端护肤品牌(含国际品牌)中唯一的国货代表。 据灼识咨询数据，截至2025年6月30日，林清轩明星产品山茶花抗皱修护精华油自2014年推出以来累计 销量已突破4500万瓶，连续11年以全渠道零售额第一 ...

公司上市与市场地位 - 公司于12月18日启动招股，计划全球发售1396.65万股，发售价每股77.77港元，每手50股，预计12月30日在港交所挂牌，股票代码2657.HK [1] - 公司以零售额计位列2024年中国高端国货护肤品牌首位、国内抗皱紧致类护肤品牌第一，并且是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货代表 [1] - 明星产品山茶花抗皱修护精华油自2014年推出以来累计销量已突破4500万瓶，连续11年全渠道零售额第一，且是唯一连续8年零售额超1亿元的面部精华油产品 [1] 财务表现与盈利能力 - 2025年上半年，公司实现营业收入10.52亿元，同比增长98.3%，净利润1.82亿元 [2] - 2025年上半年整体毛利率高达82.4%，其中精华油品类毛利率达到86.2% [2] - 2024年推出的山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜当年创收6150万元，2025年上半年再录得5000万元收入 [2] - 高倍隔离防晒霜上市首年销售额3630万元，2025年上半年收入同比大幅增长至4210万元 [2] 产品与研发实力 - 公司是“以油养肤”赛道的开创者，深耕抗皱紧致类护肤品领域十余年，构建了涵盖精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒的完整产品矩阵 [1] - 山茶花抗皱精华油已推出第5代，定位“细胞级”抗皱精华油，在功效、成分、科技含量、包装等方面实现全面迭代 [1] - 公司拥有从高山种植基地到细胞级抗皱技术的完整链条 [3] 销售渠道与市场运营 - 公司构建了线上线下融合的OMO全域销售网络 [2] - 截至2025年6月30日，全国门店总数达554家，其中95%以上位于核心购物商场，按门店总数计在中国国货及国际高端护肤品牌中排名第一 [3] - 线上渠道表现亮眼，在2024年天猫双11及“618”活动中斩获抗皱精华油预售榜、面部精华油热卖榜等多项冠军 [3] - 公司累计拥有超560万名活跃客户，平均年复购率约33.5%，优于本土护肤品牌行业平均水平 [3] 行业趋势与增长前景 - 精致护肤观念不断加深，推动抗皱、紧致、修护等细分护肤品赛道成为行业发展的重要增长点 [3] - 公司凭借强劲的研发创新能力和现有的领先产品将率先受益于行业趋势 [3]

行业概述 - 抗皱紧致类护肤品以改善皮肤皱纹、提升弹性与紧致度为核心功效，作用机制包括刺激胶原蛋白合成、改善皮肤屏障功能、抑制基质金属蛋白酶活性及抗氧化等[2] - 2024年市场规模达640.27亿元，同比增长21.50%，消费者需求从单一功效转向抗自由基、修复屏障等多重功效，推动行业从"成分堆砌"向"机制驱动"升级[1][16] - 产品形态分为精华类、面霜/乳霜类、面膜类等，按适用场景可分为预防型、改善型、修护型三大类[3] 发展历程 - 20世纪90年代前市场处于起步阶段，产品以基础油脂成分为主；90年代后国际品牌通过技术优势进入中国，本土企业进入学习模仿阶段[5][6] - 2010-2020年进入快速发展期，本土品牌崛起，消费者需求明确化，抗衰群体呈现年轻化趋势[6][9] - 2021年至今为创新多元化阶段，科学护肤成为主流，国产品牌加速高端化，监管趋严推动行业规范化[6][9] 市场政策 - 国家药监局2022-2024年密集出台《化妆品生产质量管理规范》《化妆品不良反应监测管理办法》等12项政策，强化生产、备案、原料及安全评估全链条监管[10][11] - 工信部2023年发布《轻工业稳增长工作方案》，支持特色植物原料开发及中小企业集群培育[11] 产业链分析 - 上游为透明质酸、胜肽等活性成分及包装材料供应商，下游覆盖百货专柜、电商等渠道，终端消费者女性占比超85%，男性市场增速达30%[13][15] - 核心消费群体为26-35岁（占比50%），94.93%消费者优先关注产品安全性，80%重视见效周期[15] 竞争格局 - 国际品牌（雅诗兰黛、欧莱雅等）占据中高端市场，国产品牌（珀莱雅、丸美等）通过高性价比和科研实力崛起，形成多层级竞争[19] - 珀莱雅2024年营收107.8亿元，护肤类占比83.66%，红宝石精华3.0采用专利环肽+双A技术引领行业创新[22] - 丸美生物2024年营收29.70亿元，旗下"丸美"品牌专注眼部抗皱，"恋火""春纪"覆盖彩妆及功能性护肤[24] 未来趋势 - 多效合一产品需求增长，精准抗衰与多通路协同技术（如胶原自启科技）将成为研发重点[16][27] - 情绪价值成为购买驱动力，超50%女性消费者关注包装设计、品牌故事等情感体验[27]