□ 当前，低波红利资产展现出较强的抗风险优势。相关指数及产品的市场配置需求有望显著上升：中长 期资金将更多选择相关指数产品进行稳健投资；金融机构等机构投资者将其作为优化配置的主要选择； 普通投资者多元化需求有望上升 中证红利低波动指数与中证红利低波动100指数行业分布（Wind一级行业） 数据来源：Wind数据库，中证金融研究院整理 □ 低波红利指数在行业结构、市场风格切换、基金规模分化和指数编制等方面还存在一些不足，可能影 响其稳定性和吸引力：股息率的可持续性和未来表现面临考验；对应基金产品分化，首发效应与马太效 应显著；指数编制依据的历史数据较短，滞后于市场趋势 □ 陶 然 李坤昊 武佳薇 □ 为推动低波红利指数的健康发展，建议优化市场环境，充分发挥低波红利指数在资产配置和引导中长 期资本入市中的重要作用：鼓励相关机构积极创设和投资低波红利指数及产品；加大投资者宣教和预期 引导；优化低波红利指数编制；提升上市公司质量和稳健经营能力，引导其持续分红 过去三年，相关产品投资规模显著增加。Wind数据显示，2024年投资于主要低波红利指数的被动指数 型基金规模为470.91亿元，比2022年的21.79亿元增长 ...

存款利率下调与红利资产吸引力 - 截至5月27日多家全国性银行存款利率调整后一年整存整取利率普遍跌破1%进入"0字头"时代 [1] - 利率中枢持续下移环境下红利资产吸引力显著回升红利低波指数股息率(近12个月)达6.4%高于10年期国债收益率(1.73%)及自身近十年92.71%的时间 [1] - 险资、养老金等长期资金密集入市推动市场对红利类资产配置需求提升 [1] 红利低波ETF市场表现 - 红利低波ETF(512890)年内累计吸金24.48亿元带动份额与规模增长22.17亿份、29.55亿元5月27日规模达167.05亿元创历史新高 [1] - 该ETF自2018年成立以来连续6个完整年度(2019-2024)实现正收益 [1] - 联接基金持有人户数达82.98万户为市场唯一超80万户的红利主题指数基金华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y(022951)规模首超1亿元 [1] 华泰柏瑞基金行业地位 - 公司为国内首批ETF管理人蝉联三大报指数团队荣誉"大满贯"在红利类指数投资领域拥有超18年管理经验 [2] - 2006年开始前瞻布局打造"红利全家桶"包括首只红利主题ETF(510880)和首只QDII模式港股通高股息ETF(513530) [2] - 截至5月28日旗下红利类主题ETF管理规模超393亿元 [2]