财务数据和关键指标变化 - 集团第二季度净收入为5155亿日元，环比下降2%，税前利润为1366亿日元，环比下降15%，净利润为921亿日元，环比下降12% [3] - 若剔除上一季度不动产出售收益，净收入实际增长10%，净利润增长40% [3] - 每股收益为30.49日元，股本回报率为10.6%，连续第六个季度达到2030年定量目标（8%-10%或以上） [3] - 上半年集团税前利润同比增长26%至2969亿日元，净利润同比增长18%至1966亿日元，每股收益为64.53日元，股本回报率升至11.3% [5] - 集团成本收入比为71% [5] - 网络钓鱼诈骗事件对第二季度利润的负面影响为48亿日元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务净收入增长10%至1165亿日元，税前利润增长17%至455亿日元，创约10年新高，税前利润率达到39%的高位 [8] - 财富管理业务经常性收入资产连续第14个季度实现净流入，总额达262万亿日元，经常性收入首次超过500亿日元 [9][10] - 投资管理业务净收入增长20%至608亿日元，税前利润增长43%至307亿日元，资产管理规模连续10个季度净流入，超过100万亿日元 [10] - 投资管理业务投资损益大幅增长69%至168亿日元，部分得益于对Orion Breweries的股权出售收益 [11] - 批发业务净收入增长7%至2792亿日元，税前利润增长27%至531亿日元，成本收入比改善至81% [13] - 全球市场业务净收入增长6%至2357亿日元，其中固定收入收入为1219亿日元，与上季度持平，股票收入增长16%至创纪录的1138亿日元 [13][14] - 投资银行业务净收入增长15%至435亿日元，日本及国际业务均表现强劲 [14] - 银行业务净收入为129亿日元，与上季度持平，税前利润下降12%至32亿日元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过扩大稳定收入来源（财富管理的经常性收入、投资管理的业务收入及银行业务收入）来提升业绩稳定性 [7][22] - 批发业务在自筹资金原则下实现自主可持续增长，收入和利润持续增加 [4][22] - 海外业务长期面临挑战，但现已开始稳步贡献利润 [22] - 公司计划通过作为行业领导者整合有效的账户安全措施，强化"最值得信赖的合作伙伴"品牌形象 [21] - 公司正为2026-2027财年引入存款转移服务做准备 [15] - 投资银行业务在日本相关并购排行榜中继续位居榜首，在全球并购排行榜中排名第15位，显示出全球影响力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度日本及其他主要经济体股指因美国利率路径不确定性减弱以及对AI相关股和高科技股的广泛兴趣而大幅上涨 [21] - 10月份财富管理净收入远高于第二季度水平，基于长期多元化投资理念的投资信托和全权委托投资等产品和服务呈现持续中长期增长趋势 [23] - 10月份批发业务全球市场股票产品继续表现良好，投资银行业务的企业行动高频状态预计将持续，整体净收入保持稳健 [24] - 展望未来，网络钓鱼诈骗的影响预计将远小于第二季度 [21] - 固定收益业务在日本表现强劲，市场活跃，收入正在赶上，国际趋势与上半年相似，未来利率环境可能带来上行空间 [43] 其他重要信息 - 截至9月末，一级资本约为36万亿日元，风险加权资产为235万亿日元，普通股一级资本比率为12.9%，处于11%-14%的目标区间内 [17] - 收购麦格理集团美国资产管理业务完成后，预计将使普通股一级资本比率下降约0.7个百分点 [18] - 集团费用为3788亿日元，环比增长4%，其中薪酬福利为1951亿日元，增长5%，部分原因是与业绩挂钩的奖金计提增加以及退休金支付高于往常 [16][28] - 公司预计为截至2025年9月的期间支付每股27日元的股息，股息支付率为40.3% [7] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于人事费用及股份回购计划的提问 [26][27] - 人事费用增加的主要因素包括与盈利挂钩的奖金增加以及批发部门退休金支付高于往常 [28] - 关于股份回购，公司承诺股息支付率在40%或以上，总派息率在50%或以上，并将继续遵守该承诺，在考虑股东回报时会平衡投资机会、财务纪律和股东回报三个因素 [29] 问题: 关于市场部门收入、风险承担以及First Brands事件影响的提问 [32] - 在信用业务方面，有高质量的交易在筹备中，但需警惕证券化产品的集中风险，该部分业务不会从现有水平快速增长 [33][34] - First Brands事件对业务或损益影响非常小，私人信贷相关业务在资产负债表或损益中的影响不大 [35][36] - 公司密切关注个案信用风险，评估交易中的集中风险，而非大规模承担非银行中介机构的信用风险 [38][39] 问题: 关于10月收入环境及税负的提问 [42] - 10月份批发业务整体收入水平与第二季度大致相当，日本固定收益业务强劲，国际市场趋势与上半年相似 [43][46] - 关于税负增加，涉及较多技术性问题，未提供详细说明 [45] 问题: 关于批发业务股票收入可持续性及风险资产承受能力的提问 [49][50] - 股票业务在美洲、亚洲和日本均表现强劲，产品范围多元化增强了抗风险能力，预计未来将出现一定程度的正常化 [51][52] - 关于风险承受能力，批发业务在自筹资金原则下增长，若持续表现强劲，风险加权资产额度将随之增加；对于并购等无机增长机会，公司将保持审慎 [54][55] 问题: 关于投资银行管道及ROE目标的提问 [58] - 投资银行咨询业务管道建设良好，日本有大量跨境机会，国际也有未宣布的交易在积累；债务资本市场业务预计保持相似水平，股权资本市场较典型年份偏弱但预计有所复苏 [60] - 关于ROE目标，公司承认基本盈利能力正在逐步改善，但需考虑当前所处的经济周期，目标是构建能抵消周期影响的投资组合，至少维持8%的ROE下限 [61][63]

财务数据和关键指标变化 - 集团第二季度净收入为5155亿日元，环比下降2%，税前利润为1366亿日元，环比下降15%，净利润为921亿日元，环比下降12% [3] - 若剔除上季度记录的房地产销售收益，净收入环比增长10%，净利润环比增长40% [3] - 第二季度每股收益为30.49日元，股本回报率为10.6%，连续第六个季度达到2030年定量目标（8%至10%或以上） [3] - 上半年集团税前利润同比增长26%至2969亿日元，净利润同比增长18%至1966亿日元，每股收益为64.53日元，股本回报率升至11.3% [5] - 集团成本收入比为71% [5] - 截至9月底，普通股一级资本比率（CET1）为12.9%，较6月底的13.2%有所下降，但在11%至14%的目标范围内 [16][17] - 第二季度集团费用总额为3788亿日元，环比增长4%，其中薪酬福利为1951亿日元，环比增长5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务净收入环比增长10%至1165亿日元，税前利润环比增长17%至455亿日元，为约10年来最高水平，税前利润率达到39%的高位 [7] - 财富管理业务经常性收入资产连续第14个季度实现净流入，总额达262万亿日元，创历史新高，经常性收入首次超过500亿日元 [7][9] - 投资管理业务净收入环比增长20%至608亿日元，税前利润环比增长43%至307亿日元，管理资产规模连续第10个季度净流入，超过100万亿日元，创历史新高 [9][10] - 投资管理业务投资损益环比大幅增长69%至168亿日元 [9] - 批发业务净收入环比增长7%至2792亿日元，税前利润环比增长27%至531亿日元，成本收入比改善至81% [12] - 全球市场业务净收入环比增长6%至2357亿日元，其中固定收入收入为1219亿日元，与上季度持平，股票收入环比增长16%至1138亿日元，创历史新高 [12][13] - 投资银行业务净收入环比增长15%至435亿日元 [13] - 银行业务净收入为129亿日元，与上季度持平，税前利润下降12%至32亿日元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 三个国际地区税前利润环比增长63%至449亿日元，连续第九个季度实现盈利 [3] - 在批发业务的全球市场中，美洲地区证券化产品收入因利率环境而增长，亚洲及日本地区（AEJ）的信贷收入因捕捉客户流而增长 [13] - 在投资银行业务中，日本企业活动持续强劲，国际业务也对收入增长做出贡献，尤其是在欧洲、中东和非洲地区（EMEA）与可再生能源和数字基础设施相关的并购交易 [13][14] - 股票业务方面，日本和亚洲及日本地区的客户活动增加支持了衍生品业务的强劲表现，美洲的执行服务维持了上季度的强劲收入 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过扩大稳定的收入来源（如财富管理的经常性收入、投资管理的业务收入和银行业务收入）来提升业绩稳定性 [4][5][20] - 批发业务在自筹资金原则下实现自持性增长，收入和利润持续增长 [4][5][20] - 公司计划通过建立客户信任和提供量身定制的资产管理服务，推动日本向资产管理强国转型 [22] - 公司作为行业领导者，计划积极整合有效的账户安全措施，强化其作为最受信赖合作伙伴的品牌形象 [18] - 投资银行咨询业务在1月至9月日本相关并购排行榜中继续排名第一，在全球并购排行榜中排名第15位，显示出其全球影响力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上一季度，随着美国利率路径不确定性减弱以及对人工智能相关股票和高科技股票的广泛兴趣，日本及其他主要经济体的股票指数大幅上涨，这些条件帮助公司录得又一个强劲的盈利季度 [19] - 10月份以来，财富管理业务净收入远高于第二季度水平，基于长期多元化投资理念的投资信托和全权委托投资等产品和服务持续中长期增长，从储蓄转向投资的趋势已牢固确立 [21] - 10月份批发业务净收入继续保持稳健，全球市场股票产品表现良好，投资银行业务的企业活动高频状态预计将持续 [22] - 展望未来，网络钓鱼诈骗的影响预计将远小于第二季度 [18] - 收购麦格理集团美国资产管理业务完成后，预计将使普通股一级资本比率下降约0.7个百分点 [17] 其他重要信息 - 针对客户资产因网络钓鱼诈骗导致的欺诈交易事件，公司已分阶段提高安全级别，相关损害数量和规模已从4月峰值大幅下降，第二季度对利润的负面影响为48亿日元 [17][18] - 公司于10月18日引入了被认为可有效阻止网络钓鱼尝试的通行密钥认证系统，并正在加强措施以消除此类损害 [18] - 公司预计截至2025年9月的期间每股股息为27日元，股息支付率为40.3% [6] - 野村信托银行于2025年5月完成的核心系统升级导致本季度相关折旧费用全额入账，推高了成本 [14] - 为下一财年引入存款转移服务的准备工作正在按计划进行 [6][14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于人员费用/薪酬福利增长过高的原因 - 薪酬福利的增长主要与盈利挂钩的奖金准备金增加有关，此外批发业务等部门的退休金支付也比往常略高 [26] 问题: 关于普通股一级资本比率和今年股票回购计划的看法 - 公司对市场的承诺是股息支付率在40%或以上，总派息率在50%或以上，计划坚持这一承诺，在考虑股东回报时，会平衡投资视角、财务纪律和股东回报三个因素 [26] 问题: 关于市场部门收入构成、风险承担重点以及第三季度风险承担展望 - 在上一季度和本季度，证券化产品和股票衍生品表现非常强劲，信贷交易业务也对收入做出了坚实贡献，对于第三季度，证券化产品方面有有趣的交易在筹备中 [28] - 在信贷业务中，包括First Brands案例，需要警惕证券化产品的集中风险，比以往更需要选择性决定进行哪些交易，证券化产品部分不会从现有水平快速增长 [29] 问题: 关于First Brands案例的影响、教训以及私人信贷业务规模 - 该特定案例对业务或损益的影响非常小，风险并未快速增长，因为私人信贷业务部分规模很小，证券化业务主要由抵押贷款结构、贷款和基础设施业务构成，私人信贷相关业务目前对资产负债表或损益的影响不大 [29][30] - 对于个别交易，需要密切进行尽职调查以评估信用质量，并密切关注单一交易的资产负债表分配程度和集中风险水平 [32][33] 问题: 关于10月份收入环境中固定收益业务的趋势以及与第二季度的比较 - 日本固定收益业务相当强劲，市场非常活跃，收入随之回升，国际趋势与上半年相似，如果固定收益改善，往往会正常化其他业务，整体投资组合的稳定收入水平正在逐步提高 [34][35] - 10月份批发业务收入与第二季度相比，大致处于同一水平 [36] 问题: 关于各区域股票业务过去几个季度的趋势、可持续性以及风险资产承受能力 - 本季度美国、亚洲及日本地区的股票业务表现都非常强劲，如果股市持续走强，未来某个时点会出现正常化，但由于地理和产品多元化，对下行风险的抵御能力更强，预计未来会出现某种正常化，资源可能转向宏观和其他固定收益 [38][40] - 关于风险承受能力，批发业务严格坚持自筹资金概念实现自持性增长，如果批发业务持续表现强劲，基于其产生的收入和利润以及积累的资本，风险加权资产的空间或容量将会增加，对于并购等非批发业务领域，如果需要资本，可能会阶段性增长资源，但在麦格理交易后短期内，财务上希望保持保守 [41][42] 问题: 关于投资银行各产品线下半年及明年的项目储备展望 - 咨询业务在日本有大量跨境和大型机会储备，国际也有许多已公布和未公布的项目在积累，项目储备建设良好，股权资本市场费用池正在正常化并有所萎缩，但交叉持股减持机会略有回升，通常下半年企业活动比上半年集中，债务资本市场业务保持强劲，预计交易流保持一定水平，咨询业务非常强劲，债务资本市场预计持续类似水平，股权资本市场较典型年份偏弱但预计有所恢复 [45] 问题: 关于当前实际股本回报率高于目标，是否会重新考虑盈利目标水平 - 鉴于当前业绩，公司的基本盈利能力正在逐步提高，这是投资组合改革和各部门运营改革的结果，关于是否修订股本回报率目标正在内部讨论，但需要考虑当前所处的周期阶段，目标是无论经济周期如何，通过批发业务产品相互抵消来维持整体收入水平，即使进入放缓期，也希望至少维持8%的下限目标，目前重点是继续积累盈利能力 [46][47]