指数表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.25% [1] - 成分股铂科新材上涨10.24% 中国稀土上涨4.91% 金力永磁上涨3.38% 盛和资源、洛阳钼业等跟涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨0.94% [1] ETF流动性及规模 - 稀有金属ETF盘中换手2.8% 成交6857.40万元 [3] - 近1周日均成交2.41亿元 排名可比基金第一 [3] - 近1周规模增长2.85亿元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长2.87亿份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日有4日资金净流入 合计吸金2.47亿元 [3] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨87.53% 指数股票型基金排名382/3007 居前12.70% [3] - 自成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅58.56% 上涨月份平均收益率8.77% [3] - 近3个月超越基准年化收益9.58% [3] 行业基本面 - 碳酸锂期货价格变动带动现货价格回落 但金九银十旺季到来下游备库需求增加 [4] - 前期部分矿端和冶炼厂减停产 碳酸锂有望迎来去库存 锂价短期具备向上动能 [4] - 建议关注具备第二增长曲线的低估值标的和具备锂资源自给率提升和降本空间的标的 [4] 政策面影响 - 工信部等三部门联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 [4] - 多重利好因素叠加 稀土板块存在继续上涨动力 未来或演化估值业绩双升迎戴维斯双击 [4] 指数权重结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比57.58% [4] - 前三大权重股为盐湖股份(8.51%) 北方稀土(8.47%) 洛阳钼业(7.95%) [4][6] - 其他权重股包括华友钴业(6.76%) 赣锋锂业(5.12%) 天齐锂业(4.46%) 中国稀土(3.62%)等 [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与稀有金属板块投资机遇 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周杰克逊霍尔全球央行年会举行，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，各品种市场行情及投资建议不同，如A股预计高位震荡，债市情绪有望企稳，黄金震荡偏强等 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指：A股近一月涨幅较大，预计进入高位震荡等待方向抉择，推荐买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈此前仓位 [2] - 国债：债市情绪有望继续企稳，短期10年期国债利率在1.78%-1.8%附近是阶段利率上行阻力位，对应T2512合约在107.4 - 107.6附近有支撑，短期行情预期仍有震荡，期债逢回调可轻仓试多 [2] 贵金属板块 - 黄金：震荡偏强，建议买入黄金期权，构建牛市价差策略；白银多单在38美元上方继续持有 [2] 集运指数（欧线）板块 - 集运指数：偏弱震荡，10合约空单继续持有 [2] 黑色板块 - 钢材：表需止跌回升，10合约热卷和螺纹做多分别参考3140和3380元 [2] - 铁矿：发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，01逢低做多，区间参考770 - 820 [2] - 焦煤：突发矿难，叠加部分煤矿停产，期货走反弹预期，01逢低做多 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，01逢低做多 [2] 有色板块 - 铜：降息预期改善，临近旺季库存去化，主力参考78500 - 80500 [2] - 氧化铝：供应过剩压力凸显，仓单持续回升，盘面重挫，主力参考3000 - 3300 [2] - 铝：宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [2] - 铝合金：废铝紧缺加剧，消费现边际改善趋势，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：降息预期提振价格，现货表现一般，主力参考22000 - 23000 [2] - 锡：关注缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍：情绪暂稳盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油：宏观地缘不确定性降低市场风险偏好，隔夜油价重心下移，短期建议单边观望为主 [2] - 尿素：供应同比增量明确而需求无季节性转好迹象，短期盘面出现强趋势概率不大，建议波段思路为主，短期偏空 [2] - PX：供需压力不大，支撑偏强，短期PX11在化工中仍偏多配，关注油价走势，PX - SC价差滚动做扩为主 [2] - PTA：8 - 9月供需预期偏紧，短期驱动偏强，TA在化工中仍偏多配，TA1 - 5短期或正套修复走势，中期仍以反套为主 [2] - 短纤：供需存改善预期，但短期无明显驱动，PF10在化工中仍偏多配，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [2] - 瓶片：瓶片库存有所去化，但成本端走强，短期压制瓶片加工费上行高度，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：港口库存维持低位，且随着需求旺季临近，预计短期震荡偏强，短期看跌期权EG2601 - P - 4350卖方持有 [2] - 烧碱：现货价格持稳，盘面前高压力位续涨乏力，01多单止盈离场 [2] - PVC：焦煤事件影响弱化，盘面重新走弱，择机逢高短空 [2] - 纯苯：供需预期边际转弱，价格有所承压，单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯：供需边际好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10短期偏空对待 [2] - 合成橡胶：短期成本支撑有限，且自身供需宽松，或跟随天胶与商品波动为主，短期看跌期权BR2510 - P - 11400卖方持有，关注BR2510在12500附近压力 [2] - LLDPE：套利商现货为主，成交一般，短期震荡 [2] - PP：现货维持，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：基差商接货为主，成交尚可，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 粕类：中美贸易谈判扰动行情，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会 [2] - 玉米：玉米上量增加，盘面延续偏弱，偏弱运行 [2] - 油脂：棕榈油维持强势运行为主，短期或在9300 - 9500区间运行 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，短空持有 [2] - 棉花：滑准税配额发放低于预期，高位震荡，单边操作较为困难 [2] - 鸡蛋：现货走势疲弱，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：嘎啦交易进入尾声，价格略显混乱，主力在8150附近运行 [2] - 橙汁：价格稳硬运行，高位震荡 [2] - 纯碱、玻璃：焦煤事件影响弱化，盘面重新趋弱，行业负反馈持续中，择机入场做空 [2] 特殊商品板块 - 橡胶：避险情绪升温，天胶冲高回落，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅：产区在产产能增加，延续走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：仓单持续增加，回落，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪偏弱缺乏驱动，盘面震荡为主，观望为主 [2]

康隆达业绩补偿纠纷事件 - 公司收到浙江证监局《决定书》，天成管理、亿源锂作为业绩承诺方，天成锂业、董爱华及李锦萍作为连带责任担保方，未按约定履行业绩补偿承诺 [1] - 上交所对天成管理、亿源锂、天成锂业、董爱华及李锦萍予以公开谴责 [1][5] 天成锂业业绩承诺及完成情况 - 2022年9月公司以2.12亿元收购天成锂业17.67%股权，天成管理、亿源锂承诺天成锂业2022-2024年净利润分别不低于1.80亿元、2.00亿元和2.10亿元 [2] - 天成锂业3年实际累计实现净利润2.67亿元，低于承诺数5.90亿元，完成率仅45.20%，应补偿1.16亿元 [3] - 截至目前仅完成100万元业绩补偿（天成管理支付64万元，亿源锂支付36万元） [4] 公司业务转型及业绩表现 - 2021-2022年公司出资4.62亿元收购天成锂业51%股权，布局碳酸锂赛道，股价从11元/股最高涨至56.48元/股 [2] - 2022年锂盐业务营收达2.52亿元（锂盐7213.45万元+锂盐加工1.80亿元），毛利率分别为36.71%和75.73%，远高于手套业务的25.40% [2] - 2023-2024年公司归母净利润合计亏损7.06亿元，股价从高点累计下跌74.49%至14.41元/股 [3] 监管措施及后续发展 - 浙江证监局责令相关方改正并记入诚信档案，要求10个工作日内提交整改报告 [5] - 2024年公司股价回升至27.99元/股，因超高分子量聚乙烯纤维项目受市场关注 [5] - 公司拟终止"年产2400吨多功能、高性能高强高模聚乙烯纤维项目"，将剩余募集资金永久补充流动资金 [6]