冠通期货研究报告 --聚烯烃周报 研究咨询部苏妙达 执业资格证号：F03104403/Z0018167 发布时间：2025年12月22日 2 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市需谨慎。 行情分析 塑料开工率下降至86%左右，处于中性水平。PP开工率下降至83%左右，处于中性偏低水平。PE下游开工率环比下降0.55个百分 点至42.45%，农膜逐步退出旺季，农膜订单继续下降，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续下降，包装膜订单同样小幅下降， 整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。PP下游开工率环比下降0.19个百分点至53.80%，处于历年同期偏低水平。其中拉丝 主力下游塑编开工率环比下跌0.06个百分点至44.00%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。近期石化去库缓慢，目前石 化库存处于近年同期偏高水平。成本端，原油供应过剩之下，美国与委内瑞拉地缘局势升级，原油价格反弹幅度有限。另外，新增 产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE、70万吨/年的中石油广西石化PE和40万吨/年的PP近期投产。农膜逐步退出旺季，农膜、 塑编等订单持续下降，温度下降，终端施工 ...