聚烯烃周报：冠通期货研究报告-20251222
冠通期货·2025-12-22 10:21
  1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 聚烯烃供需格局整体未改交易氛围偏淡预计近期偏弱震荡 [3] - 因塑料年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺季逐步退出预计L - PP价差继续回落 [3] 3. 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料开工率下降至86%左右处于中性水平PP开工率下降至83%左右处于中性偏低水平 [3][10] - PE下游开工率环比下降0.55个百分点至42.45%农膜逐步退出旺季订单和原料库存下降包装膜订单也小幅下降整体处于近年同期偏低位水平 [3][16] - PP下游开工率环比下降0.19个百分点至53.80%处于历年同期偏低水平拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.06个百分点至44.00%订单环比继续小幅下降略低于去年同期 [3][16] - 近期石化去库缓慢目前库存处于近年同期偏高水平 [3][24] - 成本端原油供应过剩美委地缘局势升级价格反弹幅度有限 [3] - 新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE、70万吨/年的中石油广西石化PE和40万吨/年的PP近期投产 [3] - 农膜等订单持续下降温度下降终端施工放缓北方需求减少价格再次下跌预计后续下游开工率下降 [3] - 下游企业采购意愿不足刚需为主部分行业进入淡季贸易商对后市谨慎普遍降价积极出货 [3] 塑料和PP基差 - 现货价格跌幅较期货价格跌幅小05合约基差上涨至330元/吨处于中性水平 [20]