报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面反内卷政策信息扰动，盘面多空反复，煤炭走强支撑合金反弹，硅铁主力合约应按5540 - 5750区间震荡运行对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上我国电能占终端能源消费比重已达30%，预计2035年超40%；宝钢明确长材和厚板为战略核心产品；国有六大行个人按揭房贷余额约25万亿，较年初缩水1078亿且连续三年下降 [7] - 海外方面美国暂缓对中国贸易威胁，考虑制裁俄罗斯；特朗普签署美日贸易行政令，部分日本产品征最高15%关税；多家亚洲和中东投资机构避开美国资产 [7] - 供需上前期利润改善产量回升，厂家前期套保多，库存中性，成本端兰炭和电费上涨，钢材需求预期弱；内蒙古现货利润 -315元/吨，宁夏现货利润 -390元/吨 [7] - 技术上硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空 [7] 期现市场 期货市场 - 截至9月5日，硅铁期货合约持仓量45.16万手，环比增加39388手；5 - 1合约月差为110，环比下降34个点 [11] - 截至9月5日，硅铁仓单数量18309张，环比下降1524张；宁夏硅铁价格5360元/吨，环比下降10元/吨 [15] 现货市场 - 截至9月5日，硅铁基差为 -358元/吨，环比下降82个点 [23] 产业链情况 产业情况 - 本周（9.4）全国136家独立硅铁企业开工率36.34%，环比减0.20%；日均产量16430吨，环比增1.70%；五大钢种硅铁周需求20076.1吨，环比减2.42%，全国硅铁产量11.50万吨 [27] - 本周（9.4）全国60家独立硅铁企业样本全国库存量66560吨，环比增5.80%，其中内蒙古增4000吨，宁夏减200吨等 [30] 上游情况 - 截至9月1日，宁夏硅锰硅铁电价0.38元/千瓦时，内蒙古0.42元/千瓦时，环比均持平；截至9月4日，宁夏兰炭平均价656元/吨，环比持平 [36] - 截至9月5日，硅铁宁夏现货生产成本5590元/吨，环比增加200；内蒙古5535元/吨，环比持平；宁夏现货生产利润 -390元/吨，环比下降350；内蒙古 -315元/吨，环比下降130 [42] 下游情况 - 本周247家钢厂日均铁水产量228.84万吨，环比上周减少11.29万吨，同比去年增加6.23万吨 [48] - 2025年1 - 7月硅铁出口量合计23.6万吨，较去年同期减少4.91%；8月硅铁招标价格5700元/吨，环比7月上涨100元/吨 [44][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面情绪回落多空反复，盘面短期产业定价为主，焦钢博弈，期价震荡走势为主，焦炭主力合约震荡运行对待 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上我国电能占终端能源消费比重已达30%，预计到2035年将提升至40%以上；宝钢明确长材和厚板为新战略核心产品；国有六大行个人按揭房贷余额约25万亿元较年初缩水1078亿元 [8] - 海外方面美国暂缓对中国贸易威胁，特朗普签署美日贸易行政令征最高15%关税，多家亚洲和中东投资机构避开美国资产 [8] - 供需上本期铁水产量228.84万吨，受阅兵钢厂控产影响大幅下降，煤矿端库存无压力，焦煤总库存增加；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利64元/吨 [8] - 技术上焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空 [8] 期现市场 期货市场 - 合约持仓量环比增加3487手，截至9月5日为5.22万手；焦炭5 - 1合约月差环比增加18.5个点 [12] - 仓单量环比增加300手，截至9月5日为1210手；期货主力合约螺炭比环比增加0.03个点，为1.91 [18] 现货市场 - 截至2025年9月4日，日照港焦炭平仓价为1530元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价报1150元/吨，环比持平 [26] - 截至9月5日，焦炭基差为 - 51.5元/吨，环比增加91.0个点 [26] - 7月份规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；1 - 7月份产量27.8亿吨，同比增长3.8%；2025年7月份中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨 [28] 产业链情况 产业情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为72.61%，减0.09%；焦炭日均产量51.21，减0.07；焦炭库存40.71，增0.9；炼焦煤总库存780.95，减38.92；焦煤可用天数11.5天，减0.55天 [32] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利64元/吨，其中山西准一级焦平均盈利84元/吨，山东准一级焦平均盈利124元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 15元/吨，河北准一级焦平均盈利85元/吨 [32] 下游情况 - 本周日均铁水产量228.84万吨，环比上周减少11.29万吨，同比去年增加6.23万吨 [36] - 截至2025年8月29日，焦炭总库存为854.15万吨，环比下降1.31万吨，同比增加12.88% [36] 库存结构 - 本周全国18个港口焦炭库存为260.76，减7.90；其中北方5港减5.57，华东10港减2.03，南方3港减0.30 [40] - 本周全国247家钢厂样本焦炭日均产量45.72，减0.37；产能利用率84.31%，减0.68%；焦炭库存623.71，增13.64；焦炭可用天数11.71天，增0.93天 [40] 基本面数据 - 7月中国出口焦炭及半焦炭89万吨，同比增加15.58%；1 - 7月累计出口440万吨，同比下降21.9% [44] - 7月中国出口钢材983.6万吨，较上月增加15.8万吨，环比增长1.6%；1 - 7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4% [44] - 2025年7月，70大中城市二手住宅环比下降0.50% [47] - 截至8月31日当周，30大中城市商品房成交面积184.85万平方米，环比增加16.64%，同比增加6.42% [47] - 截至8月31日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积53.15万平方米，环比增加31.96%，同比下降5.14%；二线城市商品房成交面积96.51万平方米，环比增加6.79%，同比增加17.68% [53]